2017像雪球
拓普集团跟踪点评
近期公司股价回调较多,市场担心疫情对需求的再次冲击,而实际上公司八大产品模块稳步推进,今明年业绩确定性强,无惧外部扰动因素,同时平台型tier0.5战略下新业务放量可期。
1.产品端现有八大业务模块中,预计轻量化底盘最先达到百亿级别收入规模,其次是内饰、热管理。汽车电子明年收入有望翻倍,助力公司电子化、科技化转型。机器人新业务执行器为核心部件,相当于缩小版的IBS,公司布局执行器的电机电控及减速机构等部件,样品已获得客户认可,大批量时间看市场需求,预计公司配套人形机器人的单机价值将达2万元+。(有望成为特斯拉机器人bot供应商)
2.客户端特斯拉全球产能扩张仍在加速,美国德州、德国柏林工厂稳步爬产,预计今明年全球销量分别为150、240万辆,同比增长60%。公司墨西哥建厂加速推进,将就近配套北美工厂,增强客户黏性,丰富配套产品。华为赛力斯M5、M7单车配套价值已达1万+,预计M9ASP达近2万(含空悬)。预计赛力斯今、明年销量分别为10、30万辆,将贡献较大收入弹性。
3.机构盈利预测预计22、23年公司利润分别17、28亿元,具体来看今年业绩构成减震贡献5.3亿,内饰、底盘各贡献4.2亿,热管理贡献2亿;明年业绩构成减震6.3亿、内饰6.1亿、底盘7.1亿、热管理4.3亿,汽车电子、空悬、一体压铸合计贡献3亿+,增量主要来自于底盘和热管理。预计公司今明年业绩确定性强,17、28亿对应当下估值约50、30X,配置性价比提升。拓普作为tier0.5的成长天花板远未触及,新业务、新客户放量存在超预期可能,看好平台型公司持续扩张潜力。
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民生证券:纺织行业景气度回升 相关设备有望受益
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梅森拓普集团更新
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近期公司股价回调较多,市场担心疫情对需求的再次冲击,而实际上公司八大产品模块稳步推进,今明年业绩确定性强,无惧外部扰动因素,同时平台型tier0.5战略下新业务放量可期。
1.产品端现有八大业务模块中,预计轻量化底盘最先达到百亿级别收入规模,其次是内饰、热管理。汽车电子明年收入有望翻倍,助力公司电子化、科技化转型。机器人新业务执行器为核心部件,相当于缩小版的IBS,公司布局执行器的电机电控及减速机构等部件,样品已获得客户认可,大批量时间看市场需求,预计公司配套人形机器人的单机价值将达2万元+。(有望成为特斯拉机器人bot供应商)
2.客户端特斯拉全球产能扩张仍在加速,美国德州、德国柏林工厂稳步爬产,预计今明年全球销量分别为150、240万辆,同比增长60%。公司墨西哥建厂加速推进,将就近配套北美工厂,增强客户黏性,丰富配套产品。华为赛力斯M5、M7单车配套价值已达1万+,预计M9ASP达近2万(含空悬)。预计赛力斯今、明年销量分别为10、30万辆,将贡献较大收入弹性。
3.机构盈利预测预计22、23年公司利润分别17、28亿元,具体来看今年业绩构成减震贡献5.3亿,内饰、底盘各贡献4.2亿,热管理贡献2亿;明年业绩构成减震6.3亿、内饰6.1亿、底盘7.1亿、热管理4.3亿,汽车电子、空悬、一体压铸合计贡献3亿+,增量主要来自于底盘和热管理。预计公司今明年业绩确定性强,17、28亿对应当下估值约50、30X,配置性价比提升。拓普作为tier0.5的成长天花板远未触及,新业务、新客户放量存在超预期可能,看好平台型公司持续扩张潜力。
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