阿都阿都
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中科星图(688568)
投资要点
投资事件公司发布2022年三季报(1)前三季度收入8.27亿元,同比增长41.80%,归母净利润0.71亿元,同比增长30.33%;(2)第三季度营业收入3.78亿元,同比增长49.60%,归母净利润0.49亿元,同比增长28.20%。
第三季度收入加速增长,业绩整体维持高成长性。报告期内,公司收入规模达到8.27亿元,同比增长41.80%。2022年Q1-Q3收入增速分别为44.79%、31.95%和49.60%,第三季度收入呈现加速增长趋势。收入高增长同时,前三季度公司归母净利润规模高达0.71亿元,同比增长30.33%,净利润同样实现高速增长。即使项目实施交付以及收入确认受到疫情影响,公司业绩依然维持高成长性。
继续加大研发投入,产品性能及丰富度进一步提升。公司重视研发投入,同时打造线下+线上产品体系,2022年前三季度公司研发投入2.24亿元,同比增长147.58%。线下产品方面,公司重构形成了“1+1+1+N”的产品体系架构,GEOVIS6进入关键性收官阶段,PIM及AI项目顺利结项,特种领域、气象、智慧政府等领域实现产品线拓展。线上产品方面,公司正式发布GEOVISEarth星图地球系列产品。报告期内,公司研发费用1.37亿元,去年同期仅为0.78亿元,同比增长75.23%;研发费用率达到16.56%,去年同期为13.40%,同比提高3.16个百分点。公司产品性能及丰富度进一步提升,增强公司产品竞争力。
星图地球正式推出,有望带来商业模式转变。公司正式推出星图地球系列产品,建立了包括时空大数据服务(DaaS)、时空分析云平台服务(PaaS)和在线数字地球服务(SaaS)在内的数字地球在线服务体系。B端产品,今年8月份正式上线,企业客户数量实现快速增长,目前认证企业用户已超300家。C端产品“星图地球”下载用户规模已超50万,日新增下载近2万。C端产品以会员订阅、数据及内容付费等方式提供增值服务,根据公司调研,市场注册用户付费率约为5%,平均客单价约100元。星图地球业务模式以订阅为主,随着B端和C端业务快速推进,有望推动公司商业模式转变。
投资建议我们预计2022/2023/2024年收入分别为15.39/22.25/31.68亿元,归母净利润分别为3.00/4.29/6.10亿元,对应PE56.7/39.6/27.9倍。考虑公司业务持续高成长性和目前的低估值水平,给予公司“买入”评级。
风险提示业务发展不及预期,政策落地缓慢
来源[中泰证券|闻学臣,何柄谕]
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[中科星图]业绩维持高增,Online产品快速发展
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投资要点
投资事件公司发布2022年三季报(1)前三季度收入8.27亿元,同比增长41.80%,归母净利润0.71亿元,同比增长30.33%;(2)第三季度营业收入3.78亿元,同比增长49.60%,归母净利润0.49亿元,同比增长28.20%。
第三季度收入加速增长,业绩整体维持高成长性。报告期内,公司收入规模达到8.27亿元,同比增长41.80%。2022年Q1-Q3收入增速分别为44.79%、31.95%和49.60%,第三季度收入呈现加速增长趋势。收入高增长同时,前三季度公司归母净利润规模高达0.71亿元,同比增长30.33%,净利润同样实现高速增长。即使项目实施交付以及收入确认受到疫情影响,公司业绩依然维持高成长性。
继续加大研发投入,产品性能及丰富度进一步提升。公司重视研发投入,同时打造线下+线上产品体系,2022年前三季度公司研发投入2.24亿元,同比增长147.58%。线下产品方面,公司重构形成了“1+1+1+N”的产品体系架构,GEOVIS6进入关键性收官阶段,PIM及AI项目顺利结项,特种领域、气象、智慧政府等领域实现产品线拓展。线上产品方面,公司正式发布GEOVISEarth星图地球系列产品。报告期内,公司研发费用1.37亿元,去年同期仅为0.78亿元,同比增长75.23%;研发费用率达到16.56%,去年同期为13.40%,同比提高3.16个百分点。公司产品性能及丰富度进一步提升,增强公司产品竞争力。
星图地球正式推出,有望带来商业模式转变。公司正式推出星图地球系列产品,建立了包括时空大数据服务(DaaS)、时空分析云平台服务(PaaS)和在线数字地球服务(SaaS)在内的数字地球在线服务体系。B端产品,今年8月份正式上线,企业客户数量实现快速增长,目前认证企业用户已超300家。C端产品“星图地球”下载用户规模已超50万,日新增下载近2万。C端产品以会员订阅、数据及内容付费等方式提供增值服务,根据公司调研,市场注册用户付费率约为5%,平均客单价约100元。星图地球业务模式以订阅为主,随着B端和C端业务快速推进,有望推动公司商业模式转变。
投资建议我们预计2022/2023/2024年收入分别为15.39/22.25/31.68亿元,归母净利润分别为3.00/4.29/6.10亿元,对应PE56.7/39.6/27.9倍。考虑公司业务持续高成长性和目前的低估值水平,给予公司“买入”评级。
风险提示业务发展不及预期,政策落地缓慢
来源[中泰证券|闻学臣,何柄谕]
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