东吴证券给予经纬恒润买入评级

东吴证券股份有限公司黄细里,王紫敬,谭行悦近期对经纬恒润进行研究并发布了研究报告《2022年Q3季报点评坚持研发导向，营收符合预期》，本报告对经纬恒润给出买入评级，当前股价为150.89元。

　　经纬恒润(688326)　　投资要点　　公告要点公司发布2022年三季度业绩报告，2022年Q3实现营业收入10.26亿元，同比+43.75%，环比+6.73%。2022年Q3实现归母净利润0.48亿元，同比+134.51%，环比-63.43%。2022年Q3扣非归母净利润为0.44亿元，同比+444.17%，环比-55.60%。　　研发投入持续增长，客户回款速度拖累经营活动现金净额2022年Q3公司研发人员增加+薪酬增长，研发费用1.68亿元，同比+44.56%，环比+23.63%，研发费用率16.33%，同比+0.09pct，环比+2.23pct，整体费用率24.59%，环比+2.27pct。受到疫情影响，公司客户回款速度放缓，叠加研发人数数量进一步增加，职工薪酬及相关费用增加，导致2022Q3单季度经营现金流下降净额为-1.9亿元。　　坚持研发导向，新客户新项目持续推进公司2022年1-9月研发投入为4.46亿元，同比+47.5%，坚持高研发投入。公司在智能驾驶、智能网联、智能座舱、车身舒适域、底盘电子及新能源和动力系统等方面持续获得新的客户定点。　　盈利预测与投资评级我们维持公司的业绩预测，2022-2024年营业收入预测分别为43.5/56.6/76.3亿元，同比分别为+33%/+30%/+35%。2022-2024年归母净利润预测分别为2.76/3.84/5.63亿元，同比分别为+89%/+39%/+46%，对应EPS分别为2.30/3.20/4.69元，对应PE分别为64.33/46.25/31.57倍，维持“买入”评级。　　风险提示智能电动汽车行业发展不及预期，法律法规限制自动驾驶发展，芯片供应短缺超出预期。

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级16家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为198.43。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，经纬恒润（688326）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。