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金山办公研报以微软Teams为鉴，看协作产品价值【中证券】

作者：我来看盘
2022-03-27 17:09:07
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每经AI快讯，3月27日中证券“中证券研究”公众号发布了金山办公研报。研报要点如下，协作办公产品一站式企业服务入口，强化产品/用户组织级渗透；Teams微软协作办公生态的战略入口，无缝整合IM、文档、云办公能力，后发制人超越Slack，借疫情机遇进一步爆发式增长；维度一_产品力Teams文档云协作突出，IM权益优于Slack；维度二_产品体系微软Teams交叉销售优势显著，借疫情机遇跻身视频会议第一梯队；维度三_定价获客策略高质量产品是PLG增长飞轮基础，Teams捆绑Microsoft 365降维打击；启示金山协作平台整合闭环产品体系，促进金山数字办公平台组织级渗透。

投资建议金山协作闭环整合金山办公的文档—云平台—协作能力，金山数字办公平台有望以文档协作的差异化优势为抓手，促进产品矩阵和云平台能力在企业组织的交叉销售渗透，使BG端需求进一步升维至云、协作，提升“客户端+云服务”的用户渗透率及ARPU。我们维持公司2022年-2024年收入预测45.10亿元/60.86亿元/81.94亿元，维持归母净利润预测14.58亿元/20.87亿元/29.27亿元。

风险因素新品推广不及预期；创及政企需求不及预期；C端用户付费转化过慢；长期渗透空间不足；来自其他协作办公产品的竞争加剧。

(记者汤辉)

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