分析丨三大运营商5G投资收缩，是存粮过冬，还是造船出海？

随着近日三大运营商相继发布2021年年度业绩，今年的资本开支情况也随之浮出水面。从已披露的息来看，三大运营商2022年资本开支都有不同幅度的提升，但意料之外的，三家公司5G方面投资都有所下降。

中国移动2022年预计资本开支1852亿元，与21年保持一致水平，微增了24亿元，其中5G相关资本开支约1100亿元，同比下降3.5%。

中国电2022年预计资本开支为930亿元，同比增长6.9%，其中5G网络投资占比36.6%，达到340亿元，同比下降10.5%。

中国联通没有公开2022年的资本开支计划，但联通高管表示，2022年公司将适度提升资本开支，保持资本开支增长与收入增长相匹配。而2021年联通资本开支为690亿元，收入增长率为7.9%，这意味着中国联通2022年的资本开支大概为744亿元。

有几个值得关注的点

第一，中国移动整体资本开支规模远超电、联通，比两家之和还要多出近200亿。当然，三方的财力也是相距悬殊的，中国移动现金流1300亿，银行存款3600亿，而中国电现金流151亿，存款基本为0。

第二，具体到5G网络的投资计划上，中国移动1100亿元，而电、联通之和才不过680亿，如果以此推算的话，中国移动今年的5G建网规模将是电联通的2倍左右。

第三，总体资本开支是增长的，而其中大头——5G投资却是下降的，一增一减之下，那钱都到哪里去了？

答案很清晰——运营商正在逐步加大数字经济和科技创新的投资力度，造新船出海，布局新未来。

中国移动2022年，中国移动将全面推动算力网络建设，年度投资480亿元，累计投产对外可用IDC机架约45万架（计划新增4.3万个）；加快布局热点中心云，按需建设边缘云，累计投产云服务器超66万台（计划新增18万台）。中国电2022年，中国电将加强对产业数字化的投资，预计为279亿元，同比增长62%，其中IDC预计投入65亿元，目标新增4.5万个机架，算力投入140亿元，计划新增16万云服务器。

中国联通2022年，中国联通以建设新型数字息基础设施行动计划为牵引，适度超前打造创新产品核心竞争力，增加传送网、基础设施等增加投资，适度增加东数西算网络投资。

如果你长期关注国内三大运营商的发展，你会发现，过去很多年里，三大运营商推行过很多改革，落地过很多战略，做过很多探索，但最终体现在资本开支上，依然是基础通网络牢牢占据绝对主导，但从2022年的情况看，三大运营商的改革可能真的动真格了，甚至可能会改变运营商的主体属性，未来运营商就真的不只是基础通运营商了。

可以看到，当前国内三大运营商开始正在逐步加大对数字经济相关业务的投资，云和IDC成为重点投资领域，目的是持续扩大云基础设施和产品能力。

2021年，凭借“云网边端”融合的基础设施和强大的网络安全能力，以及央企国家队的身份认同，三大运营商的公有云服务取得高速增长的成绩，为运营商打开了新的增长空间。

① 天翼云2021年收入279亿元，同比增长102%。

② 移动云2021年收入242亿元，同比增长114%。

③ 联通云2021年收入163亿元，同比增长46.3%。

无论是从国家“东数西算”战略落地，还是从运营商自身转型发展，云服务市场对运营商来说都是至关重要、志在必得的。况且，运营商在算力网络上具有天然的优势，不仅因为它们掌握着带宽资源，而是在多方面具备优势。

① 资源层面，运营商对核心地区的电力、土地等资源的获取能力更强；

② 运营层面，运营商在业务连续运营的稳定性、能耗水平、安全可、客户关系上更有优势；

③ 融资层面，三大运营商的用水平是第三方企业无法企及的，这对重资产经营的行业来说非常关键。

所以，站在2022年看，过去三年，如果说三大运营商在布局云计算的话，我认为那更多只是在修炼内功，可以预料，未来几年才是运营商真正在云计算市场上大展拳脚的时候！

因此，三大运营商扩大对云计算的投资是必须也是必要，特别是在云计算领域的竞争焦点转向综合云平台能力的今天，运营商需要在核心技术、产品、服务等方面持续提升竞争力，才能立于不败之地，而无论是架构、产品还是服务，其背后都是真金白银的投入。

中国电在A股IPO招股书中表示，天翼云将在2021年至2023年新增共30.8万台服务器和8.6万架数据中心机柜以及基础网络和云网安全扩容；中国移动的招股书也提出移动云资源池将在2021至2023年新增17.4万台服务器，实现2023年移动云全国省份覆盖率达到95%以上。

所以，从资本开支的侧重点变化来看，三大运营商正在积极造新船，以志在必得之势闯一闯数字经济这片新海。