南侨食品-营收增长缓慢 原材料端对利润影响大

幻灯片1

南侨食品-烘焙油脂

幻灯片2

股东情况-民营企业

幻灯片3

毛利率23%净利率7%

幻灯片4

2023年营收30亿

幻灯片5

2023年扣非利润2.17亿

幻灯片6

当前市值61亿

幻灯片7

原材料对公司利润影响大

幻灯片8

预期利润增长

幻灯片9

在建产能还没有完工

幻灯片10

初步决策

南侨食品 烘焙油脂属于可复制的生意

嘴巴相关 原材料涨价或跌价对利润影响大

三年营收稳定在30亿附近 利润能力3亿

预期有增长 给与20倍估值合理 30倍高估

60亿-90亿价值区间

总股本4.26亿股

对应15元-22元价值区间

幻灯片11

营收30亿

幻灯片12

扣非利润2.17亿

幻灯片13

现金17.7亿白条1.6亿存货4.6亿

幻灯片14

厂房股权15亿

幻灯片15

应付贷款总计5亿

幻灯片16

家底总结

资产端现金17.7亿白条1.6亿存货4.6亿

厂房股权15亿

负债端应付贷款总计5亿

自由现金流12亿 公司可以分红

净家底34亿 扣非利润3亿

对应家底溢价50亿市值 总股本4.26亿股

对应12元

幻灯片17

24年1季度营收不变 利润增长

幻灯片18

实际还没恢复到2021年

幻灯片19

最终决策

南侨食品 营收30亿 成本23亿 制造业水平利润率低 公司比较普通

24年一季度显示利润大幅增长 实际情况是还没有修复到2021年 营收并未大幅增长

当下可识别价值依然是20倍估值 3亿利润

对应60亿市值 家底溢价50亿市值

50-60亿市值是当下可识别区间 如果营收 利润同时大幅增长估值有望拉升到30倍 那是没有发生的事情。12-15元投资投机都可以 这个价值区间利润与家底能支撑住

幻灯片20

12-15元价值区间

幻灯片21

友情提醒

所有分析仅代表个人观点

市场走势千变万化请仅作参考

投资决策请自行斟酌谨慎决策

严禁机械式采用本篇分析结论

所有造成的盈亏均由投资者本人承担