逢股必涨
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事项
公司全资子公司杭州顾家寝具有限公司拟以1.61 亿元向恒翔投资出售玺堡家居51%股权。此次股权出售后,公司不再持有玺堡家居的股权。调整业绩承诺补偿方案具体如下考虑疫情扰动、反倾销政策和海外业务布局等,业绩承诺补偿金额调整为5000 万元(预计后期体现至利润端),本次交易实际将收回现金2.11 亿元,基本能覆盖业绩承诺应补偿的金额;要求在23.4.30/23.12.31/24.
4.30 前分别支付补偿款项的50%/25%/25%。
评论
从历史业绩表现看,玺堡2020/2021/2022H1 分别实现营收7.7/8.1/2.2 亿元,实现净利润0.02/0.12/0.02 亿元,主要受疫情扰动及海外政策影响,本次剥离有望减轻公司财务负担,改善盈利情况并回笼资金。从业务矩阵上看,22Q1-3顾家床垫外贸实现营收3.7 亿元、同增360%,单Q3 同比约翻3 番至1.6 亿元,剥离玺堡更有利于公司聚焦内部品牌运营、提升运营能力。
软体家居龙头,内沿外拓步伐稳健,维持“强推”评级。上半年高潜品类占比约50%左右,Q3 推出乐活系列聚焦中低端市场,顾家大店盈利模式基本跑通、Q3 大店净增60+家至700+家;维持传统经销稳健增长下,预计将进一步加大线上、整装和样板房三大板块流量布局。外贸板块重视大客户布局、海外本土化运营和跨境电商布局,核心观察利润率修复情况。整体看,板块承压下经营节奏或受扰动,从Q3 内贸改善亦能看到龙头积极应对及高效落地的决心和能力,看好中长期稳健发展。基于此,考虑疫情或扰动经营节奏,我们预计22-24 年归母净利润分别为18.47/21.40/25.53 亿元,对应当前股价PE 分别为19/16/14X。参考相对估值法,给予2022 年24 倍PE,给予目标价55 元,维持“强推”评级。
风险提示各地疫情恢复不及预期;居民消费回升不及预期;原材料价格大幅提升等。
来源[华创证券有限责任公司 刘佳昆] 日期2022-12-14
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答:顾家家居股份有限公司是顾家集团详情>>
答:顾家家居公司 2023-09-30 财务报详情>>
答:http://www.kukahome.com 详情>>
答:2023-08-03详情>>
答:顾家家居的注册资金是:8.22亿元详情>>
当天细胞免疫治疗概念涨幅3.23%,等距时间工具显示近期时间窗5月15日
5月9日钴概念主力资金净流入7.97亿元,合纵科技、当升科技等股领涨
5月9日干细胞概念主力资金净流出1859.84万元,开能健康、中源协和等股领涨
5月9日固态电池概念主力资金净流入7.97亿元,涨幅领先个股为天力锂能、合纵科技
钠离子电池概念今日大幅上涨3.63%,天力锂能、百合花等多股涨停
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顾家家居(603816)重大事项点评剥离玺堡业务 轻装上阵...
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公司全资子公司杭州顾家寝具有限公司拟以1.61 亿元向恒翔投资出售玺堡家居51%股权。此次股权出售后,公司不再持有玺堡家居的股权。调整业绩承诺补偿方案具体如下考虑疫情扰动、反倾销政策和海外业务布局等,业绩承诺补偿金额调整为5000 万元(预计后期体现至利润端),本次交易实际将收回现金2.11 亿元,基本能覆盖业绩承诺应补偿的金额;要求在23.4.30/23.12.31/24.
4.30 前分别支付补偿款项的50%/25%/25%。
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从历史业绩表现看,玺堡2020/2021/2022H1 分别实现营收7.7/8.1/2.2 亿元,实现净利润0.02/0.12/0.02 亿元,主要受疫情扰动及海外政策影响,本次剥离有望减轻公司财务负担,改善盈利情况并回笼资金。从业务矩阵上看,22Q1-3顾家床垫外贸实现营收3.7 亿元、同增360%,单Q3 同比约翻3 番至1.6 亿元,剥离玺堡更有利于公司聚焦内部品牌运营、提升运营能力。
软体家居龙头,内沿外拓步伐稳健,维持“强推”评级。上半年高潜品类占比约50%左右,Q3 推出乐活系列聚焦中低端市场,顾家大店盈利模式基本跑通、Q3 大店净增60+家至700+家;维持传统经销稳健增长下,预计将进一步加大线上、整装和样板房三大板块流量布局。外贸板块重视大客户布局、海外本土化运营和跨境电商布局,核心观察利润率修复情况。整体看,板块承压下经营节奏或受扰动,从Q3 内贸改善亦能看到龙头积极应对及高效落地的决心和能力,看好中长期稳健发展。基于此,考虑疫情或扰动经营节奏,我们预计22-24 年归母净利润分别为18.47/21.40/25.53 亿元,对应当前股价PE 分别为19/16/14X。参考相对估值法,给予2022 年24 倍PE,给予目标价55 元,维持“强推”评级。
风险提示各地疫情恢复不及预期;居民消费回升不及预期;原材料价格大幅提升等。
来源[华创证券有限责任公司 刘佳昆] 日期2022-12-14
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