平凡之路cff
【公司近况】
l镍规划产能58万吨。在产在建分别为
(1)华越6万吨湿法冶炼,6月底前达产。
(2)华科火法高冰镍4.5万吨于6月底点火,预计高冰镍生产全流程将于下半年投产。
(3)华飞12万吨湿法冶炼项目,今年年底建成,明年上半年投产,明年年底达产。
(4)华山项目12万吨NHP湿法项目,华友与嘉能可与青山方共同出资,华友出资68%,预计建设周期3年,地点位于印尼小K岛维达贝工业园区,与华科华飞同一园区。
(5)同时与大众、青山达成合作意向,以及淡水河谷签署战略合作协议,规划12万吨、不超过12万吨的湿法冶炼,目前协议仍在洽谈中。
l锂
(1)4.20完成前景锂矿收购,目前推进阿卡迪亚的建设工作,规划23万吨透锂长石精矿以及29.7万吨锂辉石精矿,建设周期1年。建设完成后产能折合5万吨LCE。
(2)广西锂盐精炼厂5万吨LCE,与阿卡迪亚相匹配。锂盐精矿项目中年产2.77万吨电池级碳酸锂与2.53万吨的电池级单水氢氧化锂,建设周期预计2年。
l铜钴保持原有生产能力不变。
l硫酸镍产能目前已投产+在建产能为13-14万吨。
(1)其中衢州8-9万吨,其中3万吨为配套募资项目和5万吨硫酸镍项目正处于调试中。
(2)广西一体化项目在建5万吨的硫酸镍产能。
l前驱体已有在建前驱体产能(自有+合资)32.5万吨。
(1)定增募投项目衢州华友新能源5.5万吨前驱体已于1月投产。
(2)可转债募投项目衢州华友新能源5万吨计划于8月投产。
(3)广西一体化可转债募投项目规划10万吨前驱体,预计23年上半年完成。
(4)合资项目中,于LG浦项的华青华浦推进认证,产能逐步释放。以上项目预计在明年上半年前建成,后续进入认证爬坡阶段。
l正极材料现有在建15万吨。
(1)成都巴莫10万吨,广西巴莫一体化5万吨建设中,预计明年上半年建成。
(2)合资项目与LG浦项建立的浦华进入量产阶段,待扩建后将有7万吨的合资产能。
(3)今年与LG计划在韩国新建6.6万吨合资项目,公司以参股形式参与,参股49%,该项目24年建成,27年后实现6.6万吨的达产。
l下游公司与Posco,容百,当升、孚能等签订多比长期战略合作协议。
【经营情况】
l前驱体出货二季度环比提升。定增募投5.5万吨项目于6月单月出货量超过1万吨,目标到年底实现单月2万吨出货。
l正极出货下游客户逐步起量,产能不够,建设团队压力较大,出货顺畅,正极环比20%左右增长,全年7-8万吨指引不变。
l钴套保钴为小金属没有套保渠道。我们在价格高的时候做加工业务,赚加工费,这部分可以规避价格波动风险;另外在采购的时候将结算价格做调整。
【金属价格影响】
l金属价格下跌影响二季度铜钴价格下跌。
(1)钴库存面临减值压力,钴从刚果金到国内出产品存在3-6个月的时滞,因此形成一定的库存,其中部分高价采购的原材料面临减值压力。
(2)铜方面直接在刚果金实现销售,不存在减值压力。
(3)镍运输周期短,且成本低,减值压力小。
l下半年金属展望短期看,铜钴价格后续下跌幅度有限。长期看,镍钴价格会继续回落,新能源车长期发展需要金属低价做支撑,价格下跌对三元材料的发展有利。
l三季度环比影响金属价格如果在三季度稳住,三季度则不会有减值压力。
【产能投放节奏】
l镍华越项目超预期投产,每月产量5000吨以上。
(1)全年看华越贡献5万吨。
(2)华科6月底点火,下半年进行转炉到高冰镍的过程,三季度会逐步释放产能,全年预期贡献2万吨。
(3)23年华越华科将10.5万吨满产运营。
(4)华飞项目,明年上半年进入投料试产,明年预计贡献一半产能的产量。
l前驱体22年11-12万吨全年目标保持不变。23年预计翻倍至22-24万吨。25年目标100万吨坚定不移。
【资本开支规划】
l后续投资1万吨湿法镍投资1.5-2亿美金。目前落地58万吨,剩下还有40万吨左右。碳酸锂项目接下来预计需要7亿美金等。未来100万吨前驱体,50万吨正极规划依然需要大量资金。
l融资渠道资本市场是基石,提升重资产;银行,项目贷款,华越项目银团提供8亿美金,为项目建设提供重要支撑;引进战略投资人与股东,引入大众等,他们不但会解决渠道,还能解决资金问题;引进社会资金培育,广西时代锂电,华友作为参股方培育。
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游艇概念逆势走强,概念龙头股中国船舶涨幅5.01%领涨
目前船舶行业大幅上涨5.99%收出穿头破脚大阳线,目前处于上涨趋势
柔性直流输电概念逆势上涨,概念龙头股保变电气涨幅9.94%领涨
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华友钴业交流纪要
【公司近况】
l镍规划产能58万吨。在产在建分别为
(1)华越6万吨湿法冶炼,6月底前达产。
(2)华科火法高冰镍4.5万吨于6月底点火,预计高冰镍生产全流程将于下半年投产。
(3)华飞12万吨湿法冶炼项目,今年年底建成,明年上半年投产,明年年底达产。
(4)华山项目12万吨NHP湿法项目,华友与嘉能可与青山方共同出资,华友出资68%,预计建设周期3年,地点位于印尼小K岛维达贝工业园区,与华科华飞同一园区。
(5)同时与大众、青山达成合作意向,以及淡水河谷签署战略合作协议,规划12万吨、不超过12万吨的湿法冶炼,目前协议仍在洽谈中。
l锂
(1)4.20完成前景锂矿收购,目前推进阿卡迪亚的建设工作,规划23万吨透锂长石精矿以及29.7万吨锂辉石精矿,建设周期1年。建设完成后产能折合5万吨LCE。
(2)广西锂盐精炼厂5万吨LCE,与阿卡迪亚相匹配。锂盐精矿项目中年产2.77万吨电池级碳酸锂与2.53万吨的电池级单水氢氧化锂,建设周期预计2年。
l铜钴保持原有生产能力不变。
l硫酸镍产能目前已投产+在建产能为13-14万吨。
(1)其中衢州8-9万吨,其中3万吨为配套募资项目和5万吨硫酸镍项目正处于调试中。
(2)广西一体化项目在建5万吨的硫酸镍产能。
l前驱体已有在建前驱体产能(自有+合资)32.5万吨。
(1)定增募投项目衢州华友新能源5.5万吨前驱体已于1月投产。
(2)可转债募投项目衢州华友新能源5万吨计划于8月投产。
(3)广西一体化可转债募投项目规划10万吨前驱体,预计23年上半年完成。
(4)合资项目中,于LG浦项的华青华浦推进认证,产能逐步释放。以上项目预计在明年上半年前建成,后续进入认证爬坡阶段。
l正极材料现有在建15万吨。
(1)成都巴莫10万吨,广西巴莫一体化5万吨建设中,预计明年上半年建成。
(2)合资项目与LG浦项建立的浦华进入量产阶段,待扩建后将有7万吨的合资产能。
(3)今年与LG计划在韩国新建6.6万吨合资项目,公司以参股形式参与,参股49%,该项目24年建成,27年后实现6.6万吨的达产。
l下游公司与Posco,容百,当升、孚能等签订多比长期战略合作协议。
【经营情况】
l前驱体出货二季度环比提升。定增募投5.5万吨项目于6月单月出货量超过1万吨,目标到年底实现单月2万吨出货。
l正极出货下游客户逐步起量,产能不够,建设团队压力较大,出货顺畅,正极环比20%左右增长,全年7-8万吨指引不变。
l钴套保钴为小金属没有套保渠道。我们在价格高的时候做加工业务,赚加工费,这部分可以规避价格波动风险;另外在采购的时候将结算价格做调整。
【金属价格影响】
l金属价格下跌影响二季度铜钴价格下跌。
(1)钴库存面临减值压力,钴从刚果金到国内出产品存在3-6个月的时滞,因此形成一定的库存,其中部分高价采购的原材料面临减值压力。
(2)铜方面直接在刚果金实现销售,不存在减值压力。
(3)镍运输周期短,且成本低,减值压力小。
l下半年金属展望短期看,铜钴价格后续下跌幅度有限。长期看,镍钴价格会继续回落,新能源车长期发展需要金属低价做支撑,价格下跌对三元材料的发展有利。
l三季度环比影响金属价格如果在三季度稳住,三季度则不会有减值压力。
【产能投放节奏】
l镍华越项目超预期投产,每月产量5000吨以上。
(1)全年看华越贡献5万吨。
(2)华科6月底点火,下半年进行转炉到高冰镍的过程,三季度会逐步释放产能,全年预期贡献2万吨。
(3)23年华越华科将10.5万吨满产运营。
(4)华飞项目,明年上半年进入投料试产,明年预计贡献一半产能的产量。
l前驱体22年11-12万吨全年目标保持不变。23年预计翻倍至22-24万吨。25年目标100万吨坚定不移。
【资本开支规划】
l后续投资1万吨湿法镍投资1.5-2亿美金。目前落地58万吨,剩下还有40万吨左右。碳酸锂项目接下来预计需要7亿美金等。未来100万吨前驱体,50万吨正极规划依然需要大量资金。
l融资渠道资本市场是基石,提升重资产;银行,项目贷款,华越项目银团提供8亿美金,为项目建设提供重要支撑;引进战略投资人与股东,引入大众等,他们不但会解决渠道,还能解决资金问题;引进社会资金培育,广西时代锂电,华友作为参股方培育。
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