澧边往事
事件公司预告2022年Q2归母净利润4.2-4.7亿元,环增42%-59%,超市场预期。公司预计2022年上半年归母净利润7.1-7.6亿元,同增121.18%-136.76%,扣非归母净利润7.0-7.5亿元,同增164.84%-183.76%,对应2022年Q2归母净利润4.2-4.7亿元,同增107%-132%,环增42%-59%,扣非归母净利润4.0-4.5亿元,同增131%-159%,环增36%-53%,超市场预期。
公司2022年Q2出货1.7-1.8万吨,环比持平,单吨利润预计2.5万元/吨,超市场预期。公司2022年Q2我们预计出货约1.7-1.8万吨,同增36%-44%,环比持平,主要受镍价上涨影响,随着钴镍金属价格下跌,下游需求恢复,叠加公司产能顺利释放,我们预计公司22年Q3出货有望环增50%,22全年出货预计12万吨,同比高增118%,连续两年翻番增长。盈利方面,我们预计公司22年Q2单吨净利2.5万元/吨,环增50%左右,较Q1的1.6万/吨明显提升,我们预计供应链管控加强,贡献主要利润增量,下半年公司低价碳酸锂库存逐渐消耗,但整体仍可维持较好水平,随着公司大产线投产后产能利用率提升+规模效应降本,我们预计22全年单吨净利仍有望维持1.6-1.7万元/吨,量利双升。
钴镍金属价格下跌,预计三元份额提升,高镍化大势所趋,公司身为高镍龙头充分受益。钴镍金属价格下降,Q2在钴55万/吨,镍价22万/吨时,三元与铁锂成本差距为0.22-0.25元/wh,Q3预计钴价格35、镍价15、碳酸锂55万时,成本差距缩小至0.17元/wh,且随着钴、镍价格下行至30万、12万,且碳酸锂回归至10万,三元与铁锂的成本差距将缩小至0.1元/wh以内,三元性价比大幅提升;同时高镍电池性能优势明显、成本下降空间大,为行业大势所趋,份额将持续提升,22年H2有望随着4680电池等量产渗透率加速。公司21年年底产能12万吨,公司预计2022年底产能将超25万吨,2025年公司将扩大高镍正极产能至60万吨以上规模,产能规划庞大。公司为宁德高镍主供,与宁德、孚能、卫蓝新能源均签订高镍正极供货协议,同时与蜂巢能源、蔚来等也相继签订战略合作协议,22年订单确定性较高,我们预计公司2022年出货有望达12万吨,同比+118%,23年出货有望达21万吨,连续2年持续高增。
盈利预测与投资评级公司为高镍正极龙头,未来几年有望维持高增长。我们上修公司22-24年归母净利20.20/28.51/40.54亿元(原预期为18.07/28.21/40.20亿元),同增121.74%/41.13%/42.20%,给予22年40xPE,目标价180.4元,维持“买入”评级。
风险提示电动车销量不及预期,产能释放不及预期,镍价超预期上涨。
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两轮车概念股涨幅排行榜,今日*ST保力、永安行涨幅居前
目前地下管网概念主力资金净流入1.08亿元 测绘股份、华蓝集团涨幅居前
富勒烯概念逆势走高,江淮汽车5月14日主力资金净流入2121.7万元
今日细胞免疫治疗概念大跌4.25%,跌破波段百分比工具支撑位784.95点
澧边往事
容百科技-688005-中报预告超市场预期,高镍龙头地位稳固
事件公司预告2022年Q2归母净利润4.2-4.7亿元,环增42%-59%,超市场预期。公司预计2022年上半年归母净利润7.1-7.6亿元,同增121.18%-136.76%,扣非归母净利润7.0-7.5亿元,同增164.84%-183.76%,对应2022年Q2归母净利润4.2-4.7亿元,同增107%-132%,环增42%-59%,扣非归母净利润4.0-4.5亿元,同增131%-159%,环增36%-53%,超市场预期。
公司2022年Q2出货1.7-1.8万吨,环比持平,单吨利润预计2.5万元/吨,超市场预期。公司2022年Q2我们预计出货约1.7-1.8万吨,同增36%-44%,环比持平,主要受镍价上涨影响,随着钴镍金属价格下跌,下游需求恢复,叠加公司产能顺利释放,我们预计公司22年Q3出货有望环增50%,22全年出货预计12万吨,同比高增118%,连续两年翻番增长。盈利方面,我们预计公司22年Q2单吨净利2.5万元/吨,环增50%左右,较Q1的1.6万/吨明显提升,我们预计供应链管控加强,贡献主要利润增量,下半年公司低价碳酸锂库存逐渐消耗,但整体仍可维持较好水平,随着公司大产线投产后产能利用率提升+规模效应降本,我们预计22全年单吨净利仍有望维持1.6-1.7万元/吨,量利双升。
钴镍金属价格下跌,预计三元份额提升,高镍化大势所趋,公司身为高镍龙头充分受益。钴镍金属价格下降,Q2在钴55万/吨,镍价22万/吨时,三元与铁锂成本差距为0.22-0.25元/wh,Q3预计钴价格35、镍价15、碳酸锂55万时,成本差距缩小至0.17元/wh,且随着钴、镍价格下行至30万、12万,且碳酸锂回归至10万,三元与铁锂的成本差距将缩小至0.1元/wh以内,三元性价比大幅提升;同时高镍电池性能优势明显、成本下降空间大,为行业大势所趋,份额将持续提升,22年H2有望随着4680电池等量产渗透率加速。公司21年年底产能12万吨,公司预计2022年底产能将超25万吨,2025年公司将扩大高镍正极产能至60万吨以上规模,产能规划庞大。公司为宁德高镍主供,与宁德、孚能、卫蓝新能源均签订高镍正极供货协议,同时与蜂巢能源、蔚来等也相继签订战略合作协议,22年订单确定性较高,我们预计公司2022年出货有望达12万吨,同比+118%,23年出货有望达21万吨,连续2年持续高增。
盈利预测与投资评级公司为高镍正极龙头,未来几年有望维持高增长。我们上修公司22-24年归母净利20.20/28.51/40.54亿元(原预期为18.07/28.21/40.20亿元),同增121.74%/41.13%/42.20%,给予22年40xPE,目标价180.4元,维持“买入”评级。
风险提示电动车销量不及预期,产能释放不及预期,镍价超预期上涨。
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