一路飘红
事件描述
公司发布2022年半年度业绩预告,2022半年度公司实现归母净利润94-96亿元,同比增长335%-344%;测算Q2单季实现归母净利润51-53亿元,同比增长136%-145%,超出市场预期。
事件点评
硅料价格维持上行,上半年实现量利齐升。公司三期B阶段项目于年初达产,新产能释放带动上半年销量同比增长约80%,预计公司Q2出货量3.5-3.8万吨,同比增长79%,环比基本持平。同时受益于硅料价格持续上涨,以及工业硅价格下跌带来的成本下降,公司硅料产品盈利能力大幅提升,测算Q2单吨净利约为13.5-14万元,环比提升20%以上。预计下半年光伏需求景气维持,硅料价格仍将处于高位,公司高毛利水平有望继续维持。
产能持续扩张,行业地位进一步巩固。2022年1月公司多晶硅三期B阶段项目达产,产品质量满足预期,2022年全年产量12-12.5万吨。未来公司新建产能仍将持续投放,内蒙古包头10万吨高纯晶硅及1000吨半导体项目已于2022年3月启动,预计于2023Q2完工,另外公司已有规划自建工业硅产能,以保障原材料供应,新建产能将有效维持公司的行业竞争优势。
盈利预测、估值分析和投资建议预计公司2022-2024年归母公司净利润169.5/171.0/176.6亿元,同比增长196.1%/9.5%/4.8%,对应EPS为8.8/8.9/9.2元,PE为8.2/8.2/7.9倍,维持“买入-A”评级。
风险提示产品及原材料价格波动风险;行业政策变动风险;需求波动风险等。
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答:深创投红土私募股权投资基金管理详情>>
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一路飘红
大全能源-688303-2022H1硅料量利齐升,龙头地位稳固
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公司发布2022年半年度业绩预告,2022半年度公司实现归母净利润94-96亿元,同比增长335%-344%;测算Q2单季实现归母净利润51-53亿元,同比增长136%-145%,超出市场预期。
事件点评
硅料价格维持上行,上半年实现量利齐升。公司三期B阶段项目于年初达产,新产能释放带动上半年销量同比增长约80%,预计公司Q2出货量3.5-3.8万吨,同比增长79%,环比基本持平。同时受益于硅料价格持续上涨,以及工业硅价格下跌带来的成本下降,公司硅料产品盈利能力大幅提升,测算Q2单吨净利约为13.5-14万元,环比提升20%以上。预计下半年光伏需求景气维持,硅料价格仍将处于高位,公司高毛利水平有望继续维持。
产能持续扩张,行业地位进一步巩固。2022年1月公司多晶硅三期B阶段项目达产,产品质量满足预期,2022年全年产量12-12.5万吨。未来公司新建产能仍将持续投放,内蒙古包头10万吨高纯晶硅及1000吨半导体项目已于2022年3月启动,预计于2023Q2完工,另外公司已有规划自建工业硅产能,以保障原材料供应,新建产能将有效维持公司的行业竞争优势。
盈利预测、估值分析和投资建议预计公司2022-2024年归母公司净利润169.5/171.0/176.6亿元,同比增长196.1%/9.5%/4.8%,对应EPS为8.8/8.9/9.2元,PE为8.2/8.2/7.9倍,维持“买入-A”评级。
风险提示产品及原材料价格波动风险;行业政策变动风险;需求波动风险等。
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