巨星农牧电话会议纪要

【公司情况】

公司主营业务是生猪养殖，2021 年度公司也是在养殖企业中极少数实现盈利的，2021 年公司出栏生猪 87.1 万头，实现归母净利润 2.69 亿元，2022 年一季度按计划稳健发展，希望以更低的成本和更高的效率去穿越周期；目前公司正在推进可转债工作，逆周期管理公司发展规模。

公司养殖业务历史起源于 2007 年，经过多年摸索在 2016 年将生猪养殖作为主航道并确立了进入资本市场的战略目标，2017 年和派斯通合作搭建养殖管理体系，实现了养殖体系的规模化、流程化、标准化，2018 年和 PIC 结成战略合作伙伴，引进 PIC 纯种猪 990 头，通过多年繁育形成国内完整的 PIC 繁育体系，我们的高健康曾祖代、祖代种猪能够满足未来出栏千万头商品猪的需求，2020 年 7 月完成了资产重组，将生猪养殖业务装入上市公司，获得了资本市场的加持，公司养殖业务也进入了快速成长的阶段。

养殖业务竞争优势拥有五位一体极致效率体系，通过这个体系公司主要生产指标在行业里也具有显著优势，公司 21 年 PSY 持续提升达到 28 水平，

未来发展2022 年出栏目标 120-150 万头，未来公司除了在成熟的西南地区布局产能以外， 也会在长三角、大湾区进行布局。

【问答环节】

Q一季度情况？

A一季度整体出栏超过 30 万头，肥猪大概也已经超过 30 万头；结构种猪占比 1%，肥猪占比 87%，仔猪占比 12%。成本跟去年全年相比基本没有变化，8.5 元/kg 左右。饲料这块对一季度基本上影响有限，可能饲料涨价的影响会在下半年体现出来。

Q产能 22 年规划？

A今年目标母猪 12-15 万头，最终数据差距在于德昌项目，如果今年德昌项目能投产，年底产能就能达到 15 万头，但投产与否，都不影响我们今年和明年的出栏规模；未来出栏目标是在 2020 年基础上，每年在上一年度基础上翻一番。

Q去年 psy 水平 28 左右，q1 情况如何？

APSY 变化不大。

Q饲料成本提升多少？

A极端情况下可能就两三毛/一公斤，从去年开始就做供应链、饲料配方优化方面，料肉比这块会持续降低，所以可以抵充原料成本上升，料肉比较去年下降 0.1。

Q派斯通会允许调整饲料配方吗

A派斯通合作内容为猪场生产管理，不对饲料配方调整发表意见。不会提反对意见。

Q今年的出栏结构规划？

A肥猪 120~150 万头，种猪、仔猪根据市场需求分别可能达到 10~20 万头。有 11 个养殖基地，产能在 2020 年的基础上每年翻一番。

Q目前分段期成本？

A以 18 年引进的 PIC 种群为主，目前能繁母猪入账成本约 2000 元，7 公斤的断奶仔猪成本 350 左右。

Q目前落地仔猪的存活率？

AQ1 接近 98%。

Q今年代养农户的规模会增加吗?

A会有增加，还在开发代养农户；伴随公司养殖规模在不断增加，育肥产能需求由代养与自养组合实现。

Q已经合作的农户养殖效率？

A基本保证一年两批次。

Q今年这边有多少农户收到非瘟影响？

A根据出栏率数据可以判断，基本没有太大影响，断奶仔猪到肥猪出栏阶段存活率今年目标为 92%。

Q出栏难度在哪里？

A目前重点工作在于整体统一和提升养户的平均饲养水平，例如将生产成本在 7 元/斤以下养户经验进行推广执行，带动把成绩靠后的养户生产管理提上去，做到平均水平统一。

Q怎么看待仔猪价格上涨？

A目前外购仔猪客户可能是看好后市，仔猪采购成本比自主繁育较低。仔猪需求目前不是普遍现象，没有看到大范围的补栏积极性，仅较低谷期有相对提升。

Q目前的能繁数据？

A能繁 10 万头左右，后备 5 万头，一季度变化不大，到年底目标为 12 万。

Q怎么看后面的猪价节奏？

A不可测，行业处于深度亏损，重点是把公司自己的成本下降工作做好，也同步关心行业能繁母猪去化的情况。

Q行业现在的行为策略？

A规模企业不会去压栏，均衡，散养户会进行压栏，行业整体看下半年价格会起来，但是价格能到多少不太清楚，如果大家都这么做的话能不能到这个预期就说不准。

Q压栏的情况多么？

A我们对川渝做了调研，母猪规模 500 头以内的不会刻意去压栏。

Q屠宰场关停会影响产能淘汰吗？

A没有影响，四川这边下游很分散。

Q现在的行情会影响我们的生产节奏吗？

A影响不会太大，一方面养户承接能力很大，公司和养户有长期合作关系，另一方面，今年出栏数是 21 年三季度决定的，今年 3、4 月份以后的配种基本就不影响今年的一个成绩了。

Q历年生猪出栏结构？

A20 年 21 年肥猪占到了大概 50%~60%，种猪、仔猪市场行情较好，出栏约占 40%。今年一季度种猪大概占 1%，肥猪占 87%，仔猪占 12%。

Q公司农户、自养的比例？

A21 年农户 90%；今年自养的占比希望达到 20%。

Q核心场投产计划？

A投产计划不区分核心场，公司育种中心检测选出符合要求的种猪放到培育场进行培育。培育用途有两个，一个是自用，扩大生产规模，第二个就是外销。猪只到了 50 公斤都未进入种猪培育序列，会把它作为肥猪进行生产。

Q商品猪种类？二元三元？

A以前的商品猪都是二元猪，是种猪生产的副产品。从 2021 年起开始做三元杂交，目前已有三元猪准备出栏。

Q二元商品猪会不会影响售价？

A影响不大，出肉率会影响一点。

Q目前扩规模要提前准备多少员工？这块的前置成本有多少？

A公司目前员工规模约 2500，今年还会适当招人，为明后年进行人才培育、储备。未来的完全成本中费用这块，大概就控制到每斤 4 毛钱到 5 毛钱。

Q可转债发行时间？

A目前已经取得批文，进展比较顺利，目前在进行发行准备，工作顺利推进，按照工作进度预计 5 月份开展发行工作。