紫苏夏
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
食品饮料业绩仍具 韧性,22Q3 环比改善。22 年前三季度,食品饮料行业营收/ 利润分别同比+7.6%/11.6%; 22Q3 单季度, 营收/ 净利润分别同比+9.3%/11.0%。整体来看,随着国内疫情的逐渐好转,22Q3 板块业绩环比改善,利润增速排名处于全行业中等靠前,仅低于农业、煤炭、有色、电新等强周期/成长板块;板块内部分化较明显,22Q3 白酒、啤酒、饮料环比改善,调味品、乳制品业绩仍有承压。
白酒22Q3 环比改善,内部分化延续。22 年前三季度,白酒板块营收/归母净利润分别同比+16.0%/21.2%;22Q3 单季度,营收/归母净利润分别同比+16.3%/21.3%。22Q3 经营环比改善,主要得益于7~8 月疫情好转+前期渠道去化库存,推动终端消费略有恢复。展望22Q4,预计淡季行业整体平稳过渡,高端酒表现仍然稳健,重点关注渠道库存去化以及23 年春节备货情况。
啤酒需求恢复与成本回落,22Q3 延续系统性改善。22 年前三季度,啤酒板块营收/归母净利润分别同比+8.6%/13.6%;22Q3 单季度,营收/归母净利润分别同比+10.9%/7.8%。总体看22Q3 板块系统性改善,较其他子行业表现突出,主要得益于1)7-8 月全国多地出现历史性高温天气;2)成本压力缓和,包材价格保持同比回落态势;3)高端化逻辑持续兑现,吨价提升贡献收入增速与推动盈利能力改善。展望22Q4,预计啤酒板块利润端延续较高弹性,主要得益于1)行业短期疫情冲击不改高端化长期趋势;2)22Q4 世界杯亦有望在一定程度上刺激终端动销;3)包材价格高位回落,推动盈利能力边际改善。
调味品22Q3 经营弱改善,复苏节奏分化。22 年前三季度,调味品板块收入/归母净利润分别同比+8.3%/5.7%;22Q3 单季度,收入/归母净利润分别同比+6.2%/6.2%。22Q3 行业仍处于底部边际改善阶段,环比略有降速,主要系
1)22Q2 疫情刺激居家消费,C 端终端库存走高,因此7~8 月去库存导致需求增速放缓;2)餐饮需求改善幅度有限。展望22Q4,乐观看待边际改善,但节奏仍分化,预计海天味业复苏较慢,天味食品、千禾味业等复苏节奏仍领先。
乳制品22Q3 基本面仍承压,长期盈利有望修复。22 年前三季度,乳制品板块营收/归母净利润分别同比+1.2%/-16.2%;22Q3 单季度,营收/归母净利润分别同比+4.1%/-32.8%。22Q3 板块仍有承压,一方面局部疫情反复导致酸奶与乳饮料动销疲弱,另一方面虽然原奶成本延续下降趋势,但头部企业费效率下降,导致板块整体承压。展望22Q4,基本面有望环比改善,主要得益于1)疫情后时代消费者健康需求增加,乳制品消费仍具刚性,短期渠道封闭导致需求暂时性延迟;2)春节备货期前置;3)原奶价格持续处于下行通道。
软饮料22Q3 收入环比改善,成本压力边际缓和。22 年前三季度,软饮料板块营收/归母净利润分别同比+1.2%/-16.2%;22Q3 单季度,营收/归母净利润分别同比+3%/-12%。22Q3 板块环比改善,主要得益于1)疫情逐渐好转,餐饮、送礼、校园等消费场景复苏,推动终端需求恢复;2)大包粉、包材价格在7 月以来高位回落,成本压力边际缓和。
投资建议白酒板块,建议关注五粮液、泸州老窖和山西汾酒。大众品板块,建议关注青岛啤酒、天味食品、中炬高新、东鹏饮料和李子园。
风险提示疫情影响超预期;成本涨幅超预期;食品安全问题。
来源[中国银河证券股份有限公司 周颖/刘光意] 日期2022-11-08
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
6人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:生产、销售食品及食品添加剂、调详情>>
答:以公司总股本79878.2158万股为基详情>>
答:2024-03-18详情>>
答:http://www.qianhefood.com 详情>>
答:千禾味业所属板块是 上游行业:详情>>
当天高压快充概念在涨幅排行榜排名第4,涨幅领先个股为英可瑞、煜邦电力
周一两轮车概念大跌4.01%,信隆健康跌停
周一换电概念大幅下跌4.12%,ST数源跌停
柔性直流输电概念逆势上涨,概念龙头股保变电气涨幅9.94%领涨
紫苏夏
食品饮料2022年三季报业绩总结报告22Q3环比改善 底部价值渐显
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
食品饮料业绩仍具 韧性,22Q3 环比改善。22 年前三季度,食品饮料行业营收/ 利润分别同比+7.6%/11.6%; 22Q3 单季度, 营收/ 净利润分别同比+9.3%/11.0%。整体来看,随着国内疫情的逐渐好转,22Q3 板块业绩环比改善,利润增速排名处于全行业中等靠前,仅低于农业、煤炭、有色、电新等强周期/成长板块;板块内部分化较明显,22Q3 白酒、啤酒、饮料环比改善,调味品、乳制品业绩仍有承压。
白酒22Q3 环比改善,内部分化延续。22 年前三季度,白酒板块营收/归母净利润分别同比+16.0%/21.2%;22Q3 单季度,营收/归母净利润分别同比+16.3%/21.3%。22Q3 经营环比改善,主要得益于7~8 月疫情好转+前期渠道去化库存,推动终端消费略有恢复。展望22Q4,预计淡季行业整体平稳过渡,高端酒表现仍然稳健,重点关注渠道库存去化以及23 年春节备货情况。
啤酒需求恢复与成本回落,22Q3 延续系统性改善。22 年前三季度,啤酒板块营收/归母净利润分别同比+8.6%/13.6%;22Q3 单季度,营收/归母净利润分别同比+10.9%/7.8%。总体看22Q3 板块系统性改善,较其他子行业表现突出,主要得益于1)7-8 月全国多地出现历史性高温天气;2)成本压力缓和,包材价格保持同比回落态势;3)高端化逻辑持续兑现,吨价提升贡献收入增速与推动盈利能力改善。展望22Q4,预计啤酒板块利润端延续较高弹性,主要得益于1)行业短期疫情冲击不改高端化长期趋势;2)22Q4 世界杯亦有望在一定程度上刺激终端动销;3)包材价格高位回落,推动盈利能力边际改善。
调味品22Q3 经营弱改善,复苏节奏分化。22 年前三季度,调味品板块收入/归母净利润分别同比+8.3%/5.7%;22Q3 单季度,收入/归母净利润分别同比+6.2%/6.2%。22Q3 行业仍处于底部边际改善阶段,环比略有降速,主要系
1)22Q2 疫情刺激居家消费,C 端终端库存走高,因此7~8 月去库存导致需求增速放缓;2)餐饮需求改善幅度有限。展望22Q4,乐观看待边际改善,但节奏仍分化,预计海天味业复苏较慢,天味食品、千禾味业等复苏节奏仍领先。
乳制品22Q3 基本面仍承压,长期盈利有望修复。22 年前三季度,乳制品板块营收/归母净利润分别同比+1.2%/-16.2%;22Q3 单季度,营收/归母净利润分别同比+4.1%/-32.8%。22Q3 板块仍有承压,一方面局部疫情反复导致酸奶与乳饮料动销疲弱,另一方面虽然原奶成本延续下降趋势,但头部企业费效率下降,导致板块整体承压。展望22Q4,基本面有望环比改善,主要得益于1)疫情后时代消费者健康需求增加,乳制品消费仍具刚性,短期渠道封闭导致需求暂时性延迟;2)春节备货期前置;3)原奶价格持续处于下行通道。
软饮料22Q3 收入环比改善,成本压力边际缓和。22 年前三季度,软饮料板块营收/归母净利润分别同比+1.2%/-16.2%;22Q3 单季度,营收/归母净利润分别同比+3%/-12%。22Q3 板块环比改善,主要得益于1)疫情逐渐好转,餐饮、送礼、校园等消费场景复苏,推动终端需求恢复;2)大包粉、包材价格在7 月以来高位回落,成本压力边际缓和。
投资建议白酒板块,建议关注五粮液、泸州老窖和山西汾酒。大众品板块,建议关注青岛啤酒、天味食品、中炬高新、东鹏饮料和李子园。
风险提示疫情影响超预期;成本涨幅超预期;食品安全问题。
来源[中国银河证券股份有限公司 周颖/刘光意] 日期2022-11-08
分享:
相关帖子