9月5日研报精选1、上海新阳（300236.SZ

9月5日研报精选

1、上海新阳（300236.SZ）①经华泰证券倪正洋统计，2023年7-8月国内11家主流晶圆厂共开标50台工艺设备，环比（2023年5-6月32台）有所上升，随着周期回暖和国产化进度加速，设备商有望率先受益于下游补库存带来订单释放；②平安证券陈潇榕看好公司是目前国内唯一能满足芯片90-14纳米铜制程全技术节点对电镀清洗产品要求的企业，同时I线、KrF光刻胶部分产品已获得晶圆制造企业小批量连续订单，ArF干法光刻胶预计2023年开始稳定量产；③公司在产的上海本部基地电子化学品产能达1.9万吨/年，合肥第二生产基地一期1.7万吨/年（含500吨光刻胶）预计于2023Q4投产，二期5.3万吨/年产能预计2024年下半年投产；④陈潇榕预计2023-2025年公司归母净利润为1.57/2.05/2.88亿元，同比增长194.2%/30.8%/40.8%，。对应PE为74/56/40倍；⑤风险提示终端需求增速不及预期。

2、嘉友国际（603871）①公司为中资矿产企业全球化拓展其提供物流基础设施运营及综合物流服务将获得长期成长，核心的看点在于非洲项目的爆发，构建重资产壁垒+轻资产弹性；②重资产壁垒（道路+口岸）稀缺资源“坐地收租”模式，拓展轻资产综合物流服务如非洲内陆运输、跨境多式联运等，非洲相关业务合计至少达到 6.3 亿利润；③华创证券吴一凡维持2023-2025盈利预测，即预计实现归母净利润9.3、12、14.3亿元，给予公司2024年预计利润16倍PE，维持一年期目标市值192亿元，目标价 27.5元，预期较现价有50%空间，强调“强推”评级；④风险提示

3、鲁西化工（000830）精要①“金九银十”旺季在即，公司具备超过1000万吨/年化工品的生产能力，当前多产品价格上涨，华泰证券庄汀洲看好公司最快三季度便有望迎来业绩修复；②公司近年来国企改革深化推进，在新材料业务持续加码，2018-22年资本开支维持20亿元以上，未来伴随着新项目增量兑现，盈利有望再上台阶；③公司多数主营产品价格价差回落至近10年相对低位，产品景气与估值双低背景下，有望迎来新一轮的业绩和估值双重提升周期，庄汀洲预计2023-25年归母净利16/33/44亿元，2024/25年同比增长100.82%/33.97%；④风险因素下游需求不及预期、新项目进度不及预期。

4、赛力斯（601127）①公司旗下的问界M7大五座版本将于9月12日上市，发布即交付，产供销效率相较M5/7明显改善，中证券汽车团队尹欣驰预计稳态月销4k台以上，车型周期有望在未来4个月完成切换；②公司携手华为打造了全新平台—魔方平台，首款旗舰SUV问界M9代表着华为和赛力斯智选车业务合作达到新一轮高度，有望继续提升AITO问界品牌力；③尹欣驰预计公司的车型周期有望在未来4个月完成切换，按照造车新势力常用的PS方法进行估值，给予赛力斯2024年PS估值1.4x。2024年合理市值折合719亿元，目标价48元，上调至“买入”评级；④风险提示新车型销量不及预期。

5、宝立食品（603170）①“宅经济”+“餐饮连锁化”，催生复调新需求，近五年增速显著高于调味料市场整体增速，但目前市场格局分散，集中度有望进一步提升；②浙商证券杨骥看好公司第一大客户为百胜集团，近三年开发的产品数量占比接近60%，研发+渠道+营销构筑全面护城河，市占率水平有望进一步提升；③公司将进一步拓展中式餐饮客户，且嘉兴二期项目建成后将能极大缓解产能瓶颈，杨骥预计公司2023-25年归母净利润为2.64/3.34/4.07亿元，同比增长22.8%/26.4%/21.8%，对应PE为33/26/21倍；④风险因素餐饮客户开发不及预期风险。