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其实不论是国投电力还是川投能源，都是严重低估的，长

作者：牛儿吃草
2019-10-21 10:40:29
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其实不论是国投电力还是川投能源，都是严重低估的，长电估值17pe就不说了，桂冠电力，黔源电力估值也在15pe左右，两投在中游明年蓄水、后年首台机组发电成长性良好的背景下，来水波动小，未来多年调节能力的情况下，估值居然远低于同业，不可思议。我们再来对比一下同行业头部企业的装机情况，以下摘自半年报：
1、华能国际 60万千瓦以上装机占比50%以上，按18年上半年盈利计算的动态pe11.9倍。
2、华电国际 60万千瓦及以上装机占比44%，远高于行业平均水平，动态pe10.75倍.
国投电力控股子公司100万千瓦以上装机占比68.85%，60万千瓦以上装机占比79.87%，上半年权益利润5.5亿元，按11pe算，估值121亿。
国投电力参股公司100万千瓦以上装机占比44.39%，60万千瓦以上装机占比61.5%，国投电力长期股权投资账面价值107.86亿。
两者相加国投的火电业务估值已达230亿。
大朝山和小三峡权益利润6亿以上，按12pe估，估值70亿。
最保守的估算，国投电力除雅砻江外的资产估值已达300亿。

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