万邦医药申购分析

公司简介

公司成立于 2006 年，是国内较早提供药物研发服务的 CRO 企业之一。公司从临床研究服务起步，先后设立临床部、生物样本分析部、药学部、伊然生物等子公司，具备提供药学研究和临床研究全流程服务的能力。

自 2015 年“722 临床试验核查”政策发布以来，公司凭借丰富的项目经验和研发实力，累计承接药学研究服务和临床研究服务项目超过 500 项，其中， 成功获取受理号 195 个，通过国家局现场核查或免核查 93 次，成功获批 88 个。公司获得了高新技术企业、中国医药外包公司 20 强、中国医药守法诚企业、合肥高新区瞪羚企业、安徽省企业技术中心、安徽省专精特新中小企业等 多个荣誉，在 CRO 企业中具有较强的知名度和市场影响力，尤其在 BE 和 PK/PD 研发服务环节具备方案设计精准、执行快速高效、质量体系完备的竞争力。

公司拥有专业的药学研究团队、临床试验服务团队、数据管理与统计分析团队、符合中美双报要求的大小分子生物样本检测平台，并建立了严格的质量 管理体系。公司配备了适用于药学研究和生物样本分析的一整套先进制剂设备和分析设备，包括液相色谱串联质谱仪（LC-MS/MS）、电感耦合等离子体质 谱仪（ ICP-MS ） 、气 相色谱串联质谱仪 （ GC-MS ）、 高效液相色谱 仪 （HPLC）、离子色谱仪（IC）、扫描电镜（SEM）、自动透皮系统、真空均质乳化机、高速混合制粒机、多功能流化造粒包衣机、高效薄膜包衣机等，可提供口服固体制剂、外用制剂、注射剂、眼用制剂等多种剂型药学研究服务。公司构建了外用制剂研发、口服固体制剂开发及仿制药一致性评价、BE/PK 研 究、BA、DM、体内外相关性技术研究、痕量药物分析技术/基因毒性杂质检测等研发平台，储备了缓控释制剂技术、口服固体掩味技术等核心技术，战略布局眼科用药、皮肤科用药等细分领域，形成了较强的竞争力。

报告期内，公司主营业务收入构成情况如下

财务状况

公司预计 2023 年 1-9 月实现营业收入的区间为 25,350.00 万元至 26,650.00 万元，同比增长 40.55%至 47.76%；归属于母公司股东的净利润的区间为 8,287.50 万元至 8,712.50 万元，同比增长 20.24%至 26.40%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 7,800.00 万元至 8,200.00 万元，同比增长 35.61%至 42.57%。

公司预计 2023 年 1-9 月营业收入和扣除非经常性损益后归属于母公司股东 的净利润均较上年同期有较大增长，主要系公司扩大业务规模所带来的增长。 截至本招股意向书签署日，公司在手订单充足，为公司未来业绩增长提供了有力支撑，公司的主营业务具有良好的成长性。

同行业可比公司

本次发行价格 67.88 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为 52.60 倍，高于中证指数有限公司 2023 年 9 月 8 日（T-4 日）发布的“M73 研究和试验发展”最近一个月平均静态市盈率 29.85 倍，超出幅度约为 76.21%；高于可比公司 2022 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率 44.19 倍，超出幅度约为 19.03%。

申购意向

一家药物研发外包企业，规模偏小，cro这个行业a股已经有很多家了，公司无论是研发水平还是营收规模跟行业龙头泰格医药都相差甚远，不关注了。

本次发行单价偏高，估值也偏高，不过最近医药板块有所回暖，破发风险还是很小的，建议申购，预估开盘价90左右。