研报瑞纳智能-301129-公司动态点评智慧供热行业领军，受益“双碳”政策景气提升-220228【6页】

【研报瑞纳智能-301129-公司动态点评智慧供热行业领军，受益“双碳”政策景气提升-220228】

核心观点

瑞纳智能是一家专业从事供热节能产品研发与生产、供热节能方案设计与实施，能为热力公司提供涵盖“能源计量与数据采集、能源智能控制、数据交互与分析管理、节能服务”的完整产业链服务，是集“产品+方案+服务”为一体的智慧供热整体解决方案提供商。

近年来公司整体呈快速增长态势，营收/归母净利润近三年复合增长37%/63%，毛利率近三年均超50%自主研发供热核心环节硬件和软件，产品健全且有竞争力。

1)硬件层面瑞纳自研自制的主要产品已覆盖从供热一次管网（如大口径超声波热量表等），到热力站（如模块化换热机组、智能控制柜及相关配套产品等）、楼栋单元（如智能平衡阀、中口径超声波热量表、智能物联数据终端等），再到终端用户（如小口径超声波热量表、智能温控产品、物联网室温采集器等）的供热核心环节；其中，公司超声波热量表满足《热量表》标准中最大量程比要求，抗流动扰动性能达到行业最高U0D0级别。

2)软件层面构建计量管控、能耗分析、室温监测、管网安全监测、热力站智能控制、二网智能平衡等，为户、单元、小区、区域提供“需求计算+能源分配+耗能分析节能+模拟不同天气的自适应和预见性”等一系列智慧供热整体解决方案。

公司官网显示，目前公司产品在全网智能化方面，可以节省人力30%-50%，综合节能10%-30%；在热力站，可以节热10%-30%、节电30-50%；在二次管网平衡，可以节热5%-20%、节电30%-50%。

数智化能力持续跃迁，“平台+模块”提升产品附加值。

2020年研发费用率由2019年的5.69%提升至7.06%，公司研发中心主要由智能硬件部和智慧软件部组成。

运用物联网、大数据和云计算等技术构建的瑞纳智慧供热管理平台，创新研发了热网平台分布式架构、热网实时数据仓、供热大数据计算和存储等技术，多模块或独立或配合解决数据孤岛问题，提高开放性和支持客户个性定制层面。

2020年公司与欧洲最大的研究技术组织之一VITO合作开发智能供热系统，引进欧洲先进技术“智能热网控制系统”代码提升算力。

根据公司公告，应用“智能热网控制系统”的区域供热网络在整个供暖季期间降低了12.75%的供热总量，增加了37%到49%的供热容量，处于欧洲先进水平。

同时，公司积极开展AI智。

特别提示本文仅供参考，不代表任何投资建议。

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