国元证券给予安克创新买入评级

国元证券股份有限公司徐偲,余倩莹近期对安克创新进行研究并发布了研究报告《安克创新2022三季报点评经营韧性强劲，重视新品研发推广》，本报告对安克创新给出买入评级，当前股价为53.9元。

　　安克创新(300866)　　事件　　公司发布2022年三季报2022年前三季度实现营业收入95.37亿元，同比增长13.19%；归母净利润8.30亿元，同比增长28.60%；扣非归母净利润5.34亿元，同比增长7.44%。2022年第三季度实现营业收入36.49亿元，同比增长19.46%；归母净利润2.54亿元，同比增长7.24%；扣非归母净利润2.28亿元，同比增长15.83%。　　国元观点　　持续推进产品创新及精细化管理，实现收入与利润双增长　　分季度看，22Q1-3公司分别实现营收28.65/30.23/36.49亿元，同比增长18.04%/2.68%/19.46%；分别实现归母净利润1.99/3.77/2.54亿元，同比变化-2.74%/84.90%/7.24%。公司持续聚焦主营业务，推动产品研发和技术创新，不断推出创新产品，并在组织内推进精细化管理，实现收入与利润的双增长，展现经营韧性。　　产品结构升级及海运费下降提升毛利率，重视新品研发推广　　盈利能力方面，2022Q3公司毛利率/归母净利率分别为38.08%/6.97%，较2021Q3分别同比+3.92/-0.79pcts，毛利率提升主要系产品结构升级及海运费下降所致。费用率方面，2022Q3公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为20.48%/3.21%/6.87%/-0.18%，分别同比+2.59/+0.60/+1.21/-0.45pct。销售费用增加主要系公司增加市场推广与销售平台投入费用所致；研发费用增加主要系公司重视产品设计研发，增加研发人员数量所致；财务费用减少主要系公司开展外汇套期保值减少汇兑损失所致。　　深耕消费电子领域，重视产品研发创新丰富产品矩阵　　智能创新品类，公司围绕清洁场景推出马赫无线蒸汽洗地机，围绕安防场景推出eufySecurity4k无线安防摄像头eufycam3。充电品类，公司在7月底发布AnkerGaNPrime™全氮化镓快充家族共7款年度旗舰新品，8月底面向苹果14用户推出快充全家桶系列，基于旗舰款移动储能设备Anker757推出不同功率移动储能新品。无线音频品类，公司在8月推出soundcore全新Space系列，9月底首发推出全新睡眠耳机SleepA10及首款搭载心率监测功能的高音质无线蓝牙耳机soundcoreLiberty4等。　　投资建议与盈利预测　　公司深耕跨境电商领域，持续推动产品创新并积极开拓户外储能市场，随着海外需求复苏，业绩有望稳步增长。我们预计公司2022-2024年营收分别为144.43/170.51/194.92亿元，归母净利润为11.56/13.56/15.70亿元，EPS为2.84/3.34/3.86元/股，对应PE为20/17/15倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　汇率波动风险，全球经济、政治环境变化和贸易摩擦的风险，消费电子行业变化及产品更新迭代风险，市场竞争风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券刘章明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.22%，其预测2022年度归属净利润为盈利12.46亿，根据现价换算的预测PE为18.03。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级12家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为84.76。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，安克创新（300866）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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