晶瑞电材8月26日接受机构调研，海通证券、中金公司等37家机构参与

2022年9月5日晶瑞电材（300655）发布公告称公司于2022年8月26日接受机构调研，海通证券肖隽翀、中金公司江磊、中银基金李佳勋 刘文祥、招商诺基金柴若琪、恒越基金赵炯、兴证全球基金葛兴浪、铭箭投资张健 路同、亘曦资产林娟、上海大墉资管常宗琪、上海承周资管漆启焱、TSS GLOBAL 新加坡会所黄咏哲、国证券胡剑、光大证券周家诺、国盛证券尹乐川、长江证券张俊 钟智铧、天风证券李由、中泰证券徐嘉诚、中银国际证券李熹凌、平安证券徐碧云、东方证券林煜、东北证券孟爽、华鑫证券徐鹏、国联证券申起昊、东财基金罗擎 李惠、永赢基金王浩聿 张世杰、国投瑞银基金苏超、勤辰私募基金杨晋、平安养老丁劲、璞远资产张人、上海重阳投资李立源、青岛永安邦投资孟庆锋、民生证券刘隆基、国泰君安证券高远、申万宏源证券刘宏达、华创证券郭一江、方正证券胡园园、瑞银证券李伟臻参与。

具体内容如下

问公司 2022 年上半年高纯化学品收入情况？

答2022 年上半年，公司高纯化学品实现营业收入 21,567.70 万元，较上年同期增长 53.73%，毛利率为 21.41%，同比提升 6.17 个百分点。其中公司高纯双氧水实现营业收入 10,494.92 万元，同比增长 84.42%，销量同比增长75.35%；公司高纯硫酸顺利通车并对外销售，实现了零的突破。

问公司 3 万吨电子级硫酸已经量产，二期 6 万吨电子级硫酸的扩产进展情况如何？

答公司一期 3 万吨半导体级高纯硫酸产线已顺利通车，经测试产品金属杂质含量低于 10ppt，达到 G5 等级，品质已达全球同行业第一梯队水平，产品技术指标可以履盖目前全部先进集成电路技术节点的要求，目前该产品已销售合肥晶合、厦门联芯等知名半导体客户，同时正在多家主流客户中密集跨线测试，半导体级高纯硫酸二期 6 万吨项目正在积极建设中，订购的主要设备相关厂商正在积极生产，预计 2023 年上半年建成。

问请公司电子级硫酸产品的主要竞争对手？

答目前公司电子级硫酸的主要竞争对手包括湖北兴福电子材料股份有限公司、中巨芯科技股份有限公司、BSF 巴斯夫、日本关东化学等。

问公司怎么应对原材料上涨情况？

答在原材料供应方面，公司拥有较完整的原材料供应链，与一些优质供应商建立了长期的战略伙伴关系，通过竞争性采购、集中采购等多种采购方式，确保主要原材料供应充足、渠道畅通、价格可控，并进一步减少原材料价格波动带来的经营风险。在生产制造方面，公司在多地建有生产基地来确保拥有满足客户多样化、多地域需求的生产制造能力。面对相关原材料不同程度的上涨，公司将以内部降本的方式，消化部分原材料上涨带来的成本压力。同时对产品的价格进行适当的调整。

问半导体行业增速放缓，公司如何应对？

答能源转型加速推进，光伏、新能源汽车等高端领域“缺芯”问题仍然严重。公司 2022 年上半年销售额依旧稳定增长。面对市场的周期性，公司将持续优化产品结构，提升产品技术水平，增强市场竞争力；同时充分利用规模优势，有效降低产品成本，积极应对外部市场变化。另外，半导体行业的增速放缓，也给公司创造了加速进口替代的条件。晶圆厂在产能利用率下滑的情况下会有更大的降成本压力，进而加速国产材料的导入。同时会有更多的时间窗口开放空闲产线跨线导入测试。

问除目前江苏阳恒高纯硫酸布局外，其他有没有基地生产高纯硫酸？

答目前除控股子公司江苏阳恒的 9 万吨高纯硫酸产能布局、公司参股公司湖北晶瑞有小部分高纯硫酸产能规划外，暂时没有其他高纯硫酸扩产计划。

问公司产品是否运用在光伏领域？

答公司的主要产品如超净高纯化学品及部分配套试剂材料在光伏行业均有应用，但目前该部分产品销量及营业收入占比均较低。

问公司眉山公司 1 万吨高纯化学品产能是对应什么产品？

答公司眉山已建成的 1 万吨高纯化学品产能为高纯双氧水产能，目前产能利用率维持在较高的水平。

晶瑞电材主营业务围绕泛半导体材料和新能源材料两个方向,主导产品包括光刻胶及配套材料、超净高纯化学品、锂电池材料和基础化工材料等,广泛应用于半导体、新能源等行业,主要应用到下游电子产品生产过程的光刻、显影、蚀刻、清洗、去膜、浆料制备等工艺环节

晶瑞电材2022中报显示，公司主营收入9.43亿元，同比上升9.25%；归母净利润8280.96万元，同比下降28.09%；扣非净利润8041.0万元，同比上升46.06%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.92亿元，同比上升6.92%；单季度归母净利润5084.13万元，同比下降44.82%；单季度扣非净利润4678.23万元，同比上升37.07%；负债率38.7%，投资收益359.05万元，财务费用966.0万元，毛利率22.55%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为24.5。

以下是详细的盈利预测息

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晶瑞电材（300655）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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