莱茵生物9月1日接受机构调研，广发证券、蜂巢基金等17家机构参与

2022年9月5日莱茵生物（002166）发布公告称公司于2022年9月1日接受机构调研，广发证券李桠桐、蜂巢基金王映雪、西藏源乘投资黄成略、金基金谭智汨、长城基金谭小兵、银华基金郭思捷、观富资产杨洁、上海国鸣投资霍帅、兴证全球基金隋毅、申万菱基金刘含、上海睿扬投资王世超、中期货冉世林、华安证券肖又通、嘉合基金张皓月、招商证券胡玮凯、淳厚基金张倬颖、相聚资本邓巧参与。

具体内容如下

问请介绍一下公司的发展战略及目标？

答公司现阶段将主要围绕天然甜味剂、工业大麻提取物、茶叶提取物，及其他提取物的“3+N”的大单品策略开展市场拓展与生产经营，持续扩大品种的同时做深品种细分领域，不断建立竞争壁垒，持续强化成本优势、质量优势、配方应用优势，力争成为行业内领先的可为客户提供植提一站式采购及服务的综合平台。在大单品生产销售方面，公司是茶叶提取物的第一大供应商，也已成功打造全美产能最大的工业大麻提取工厂，未来天然甜味剂业务也有望达成全球第一的目标，让公司持续保持加速发展的良好状态。

问除天然甜味剂外，公司植物取产品是否有开拓新的应用场景或业务合作？

答新的业务场景的话，我们一直非常关注植物提取物在动物饲料和宠物食品行业的应用，公司在这块业务上也已经布局 3-4 年，并在意大利设立有动物营养品研发中心，专注于动物食品等领域的配方及产品研发，业务增速不错。这几年，国内宠物食品及动物饲料行业发展提速，除了替抗政策的落地，今年 8 月为规范植物提取物新饲料添加剂申报，我国农业农村部畜牧兽医局就《植物提取物饲料添加剂申报指南》公开征求意见，此举措将有利于鼓励更多植物提取新产品的研发创制，推动植物提取物在动物饲料领域的应用。

问公司的产销模式如何？

答对于早期或体量较小的产品，公司普遍采取以销定产的方式；但对于成熟产品如天然甜味剂等大单品，公司可根据对市场发展和未来需求的预测直接制定来年产量，即使当年产大于销也可作为战略储备。

问请介绍一下每年天然甜味剂原料采购和投料的时间安排？

答天然甜味剂原料甜叶菊和罗汉果都是一年一收，每年 4-5 月种植，9-10 月收获，因此植物提取企业报表上会出现四季度存货高的特点。甜叶菊原料是干叶，储存期相对较长，可实现全年投料生产；罗汉果提取需鲜果投料，因此公司每年 9 月开始采购罗汉果的同时会同步进行罗汉果投料提取，产能利用率会在这个时间段内持续峰值运行，鲜果投料期一般为半年左右，提取后产品以成品或半成品方式更易储存。

问原材料罗汉果和甜叶菊哪个价格波动更大？预计今年罗汉果产量和价格如何？

答相较于甜叶菊，全国罗汉果的种植总面积更小，因此其价格波动性会更大一些。植物提取所用罗汉果体量占每年罗汉果总产量比例不是很大，因此植物提取产业受原材料罗汉果价格波动的冲击会小于旅游市场所受的冲击；当然，如旅游市场需求增多，也会导致罗汉果价格的提高。根据我们粗略估计，如果未来罗汉果种植面积可达到 50 万亩，罗汉果行业的原料价格抗波动性会好很多，并且大型采购企业对价格影响力也会加大。

今年罗汉果的价格我们预计应该会相对比较平稳。

问罗汉果取物市场是否分淡旺季？产能是否可以跟得上市场需求？

答罗汉果提取物没有淡旺季之分，季度间会存在一些单品的销售量波动，但没有呈现明显的变化规律。

对公司来说罗汉果提取产能从不是问题，只要下游市场有需求。公司已经为未来几年罗汉果市场需求提前储备了产能。

问公司定价策略是怎样的？

答公司植物提取产品为市场化定价，并非成本加成。公司凭借规模优势及技改红利，具备一定程度的成本优势，叠加市场化定价模式，有利于创造更大的利润空间。

问公司有制定工业大麻业务的营收目标吗？目前美国工业大麻工厂运营情况如何？今年的主要工作有哪些？

答公司将工业大麻提取项目列为战略性投资，该行业也还处于早期阶段，因此公司没有对该项目制定明确的营收目标。

自今年 6 月 28 日正式量产以来，工厂运营顺利，现阶段提取收率等工艺重要指标均好于预期，证明前期调试等工作成效显著，一定程度上有利于之后该业务利润率的保持。今年工业大麻在美团队的任务主要包括工厂 GMP 资质的认证、接受客户的供应商审核、市场摸底、原材料采购、寻求长期稳定的大客户合作等。应用工业大麻提取物的客户与公司现有客户重叠度较高。

问目前美国工业大麻原料价格变化如何？

答现阶段工业大麻原料价格较 2019 年有大幅下降，并且我们认为原料价格甚至低于一些农场主的心理价位底线，会出现农民种植意愿减少的情况，但我们认为不用过度担心，价格下降一定会存在边界，价格过低，供给减少，价格自然是会出现升，而原材料价格上涨也将带动终端产品端价格的提升。

莱茵生物主营业务罗汉果甜甙、原花青素、花色甙、枸杞多糖等植物功能成份的高纯度单体和标准化提取物的生产。

莱茵生物2022中报显示，公司主营收入6.42亿元，同比上升41.71%；归母净利润1.33亿元，同比上升123.62%；扣非净利润1.12亿元，同比上升218.97%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入3.59亿元，同比上升55.01%；单季度归母净利润9490.82万元，同比上升149.15%；单季度扣非净利润8261.3万元，同比上升272.17%；负债率37.29%，投资收益253.86万元，财务费用852.38万元，毛利率36.28%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4369.61万，融资余额增加；融券净流入55.83万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，莱茵生物（002166）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标2星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。