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光模块是典型的由产品升级驱动的周期成长性行业，判断

作者：股在心中
2023-04-12 16:15:51
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光模块是典型的由产品升级驱动的周期成长性行业，判断行业景气度的关键是产品升级阶段。
目前，光模块板块正处在2019年以来由400G升级驱动的新一轮周期中段，但在后100G时代，全球云服务商光模块升级路径开始显著分化（400G或者200G）。
兴业证券分析师王楠预计，产品升级驱动800G周期已至，光模块板块有望迎来业绩估值双升的新一轮景气周期。从产业链成熟度看，800G光模块已取得较大突破。
与此同时，全球云服务支出增速在2022年底跌入历史低谷，亚马逊、微软、谷歌三大云厂商巨头在2022年最后两个季度的收入增速大幅下滑。
中证券总结，当前处在800G技术加速、海外云厂商资本开支增速触底阶段，参照前两轮周期，国内光模块龙头将有较大的估值弹性，2023年下半年-2024年两个周期将形成向上共振，该机构还预计AI大模型带来的创新驱动力比前两轮更强，且国内龙头的全球竞争优势和确定性比前两轮更强，因此龙头厂商的预测市盈率也有望达到50-60倍的区间。

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