国产替代前景好，中国芯片正当时。

8月5日的半导体迎来了久违的集体大涨。回顾一下当日盘面，其中“半导体及元器件”板块涨幅超6%，其余板块虽然也大多有所上涨，但是唯独半导体板块风头无两。不仅新股广立微、中微半导涨势喜人，各类细分板块比如封测、三代半导体、EDA、光刻胶等也同步大涨。

诺安那位专注投资芯片半导体的基金经理在这一场盛宴中也没有缺席，拥趸者们纷纷喊着“蔡皇要回归了”。当然蔡经理的称号每次都在“蔡狗”和“蔡皇”之间反复横跳，也证明了芯片半导体板块的投资行情往往不是长线，“一轮游”甚至“一日游”都不少见。那么这一次久违的大涨到底是什么原因呢？

消息面上的刺激

从市场动态的情况来看，芯片行业正在面临挑战。

据智通财经援引美国半导体行业协会(SIA)的数据，6月份全球半导体芯片销售额同比增长13.3%，低于5月份的18%，已经是连续第六个月出现放缓。而且这种增长放缓的趋势仍在保持之中，因此很多专家很早就提示道，要谨防芯片行业陷入衰退。

中国日报网报道，全球受到高通胀以及俄乌冲突等因素影响，消费者减少了在个人电脑和智能手机上的支出，因此在一些行业，芯片的产能供过于求。有专家预测，对芯片生产商来说，未来的市场前景可能比较黯淡。

一会儿“芯片荒”，一会儿又“芯片剩”。电子行业在销售端的波澜使得芯片也跟着大起大落。但是芯片未来的景气度依然很高。一方面，未来的数字世界中，远程会议、远程连线会持续变得更加频繁，人们对电子设备也越来越依赖，这就意味着芯片的市场仍然景气。另一方面，如果聚焦于一些细分领域，可以发现部分细分领域的芯片应用正在快速增长。

比如说，功率半导体IGBT模块，由于新能源车出现了井喷式的增长，IGBT的需求持续增长。IGBT，作为新能源汽车的逆变器，是连接电池输出与电机驱动的关键模块，目前的供应仍然处于紧张态势，很多汽车厂商的出货时间都是一推再推。市场上，大家对此的逻辑也非常认可。8月5日，国内最先进的IGBT模块供应商，斯达半导体收获涨停。

又比如，图像传感器芯片CIS正在成为未来视觉接收必不可少的组件。CIS芯片体积不大，却占整个摄像头模组一半左右的价值。2020年，CIS芯片在智能手机中的运用已经达到了67%，如今在安防、医疗、汽车等各个产业都显示出了无比广阔的应用前景。而在这一领域中，索尼和三星却独占75%左右的市场份额。国产替代迫在眉睫。

不过如果要真的说为什么芯片板块上周五大涨，许多国家推出的芯片法案对板块有着较为直接的刺激。

据报道，白宫方面表示，美国总统拜登将于本周二（8月9日）签署《芯片与科学法案》，对美国半导体行业的发展给予补贴和激励。法案显示，将提供约527亿美元（约合人民币3558亿元）的资金补贴美国半导体产业；另外，还将向在美国投资半导体工厂的企业提供25%的税收抵免优惠政策，相关刺激政策涉及的总金额将达867亿美元（约合人民币5854亿元）。

除此之外，韩国《国家尖端战略产业法》已于8月4日起正式实施。据了解，法案中规定韩国将半导体等产业技术指定为国家尖端战略技术并加强扶持，通过指定特色园区、支援基础设施、放宽核心规制等，大幅加强对半导体等战略产业领域企业投资的支持。

这些法案也直接刺激到国产芯片产业的发展。如今中国大陆高端制程的芯片技术依然处于突破状态当中。很多网友喊着7nm、5nm芯片去美化，实际上我们离彻底完全掌控14nm都还是个问题。这也更让资本看见未来国产替代的机会如果一旦有厂商能够突破封锁，国产替代将催生出一个新的芯片巨头。

二流无需惧怕一流

如果说现在中国芯片的国产化依然存在各种各样的问题。

最基础的，比如国产芯片软件EDA应用不足，主流的芯片架构被限制，高档芯片制程的良率低等等。这些基础建设都不是一朝一夕可以完成的，但是一旦完成了突破，那么我国的芯片制造将直接跃升为世界一流，傲视群雄。

而2022年正是我们趁机可以向着高端领域发起进攻的一年。这一年，全球经济陷入衰退风险，许多国家通胀爆表，居民购买力大幅缩减，有的国家甚至出现了粮食危机。连吃饭都成了问题，谁还考虑那么多高端芯片、高端电子设备的问题。

因此需求端的萎缩正在不断打击着高端芯片高歌猛进的气势。而中国消费者，今年也没有为消费电子剁手。多项统计显示今年中国的手机、电脑等电子产品的销量在下滑，与此同时，有传闻称，台积电、三星等头部芯片制造商也遭遇了砍单。

我们都知道，高端制程芯片一般都用在消费电子领域。这些高端芯片的厂商也基本上分布在美国、韩国、欧洲。台积电由于受到了早先美国制裁的影响无法继续为国产厂商代工芯片，因此中国的高端制程几乎就仅依赖于中芯国际。而中芯国际高端制程的业务占比仅为全部营收的15%左右。

图源中芯国际2021年财报

从2021年财报上来看，中芯国际将FinFET和28nm做了等号，实际上28nm仍然只能被称为是成熟制程。上海微电子则表示28nm的国产化光刻机即将交付。这也代表着在成熟制程上，中国厂商将会逐渐掌控市场。就算全部的高端制程都交由欧美完成，但是世界上大部分的成熟制程终将会被国产所替代。Made in China没有变少，反而会越变越多。

中国有大量的芯片厂商能够在成熟制程之内完成芯片制造。虽然台积电在大陆大肆扩产，但是基本上依然专注的是成熟制程。在这个领域里，竞争相当激烈。可以预见的是在成熟制程领域，芯片价格终将会急剧下跌。而对于欧美厂商来说，他们所面对的像是成千上百的社会人，躲不掉也打不过。

这也是中国芯片所拥有的优势，虽然相对于一流精英只能算是一个二流社会人，但是人数之庞大，面对的市场之浩瀚，这是一流厂商们想都不敢想的。而现在也是国产厂商们需要抢占市场最好的时机。

尾声

中证券指出，当前正处于全球半导体供应链的大变革阶段，一方面在各国加大政策补贴背景下，产能扩张持续加码，扩产潮下设备企业受益显著；另一方面在施加外部限制背景下，供应链安全得到重点关注，本土设备、材料、零部件供应商更多承接本土需求，获得持续份额提升。中国大陆拥有全球最广泛的电子制造、终端品牌和市场需求优势，下游需求带动上游供应链转移是顺应历史潮流的趋势，一方面国内在成熟制程领域仍与海外厂商具有充分合作基础，强调商业共赢，另一方面从供应链安全考量有望加速国产设备、零部件的研发、验证，建议关注国产化趋势下设备、零部件的发展机遇。

中国的芯片厂商面对的是一个世界上最广阔的市场，没有任何需要惧怕高端芯片厂商们的理由，现在的关键就是谁能够成为真正的卷王。在一个“技术即壁垒”的行业，最怕的不是高端，而是没人卷。孤独求败最后的结果只会是失败。