中控技术-688777-半年度业绩符合预期，看好国际市场拓展

  7月21日晚中控技术发布2022年半年度业绩预告，预计实现营业收入为26.67亿元，同比增长45.50%；预计实现归母净利润为3.14亿元，同比增长48.31%；预计实现扣非归母净利润为2.42亿元，同比增长53.90%。

  公司业绩受益于下游旺盛需求、管理变革深化

  公司核心产品DCS、SIS、APC等在国内市场市占率领先，产品谱系日益丰富，受益于下游制造企业客户数字化、智能化发展需求，订单实现同比增长。此外，公司持续深化管理变革，提升运营效率，费用率下降，实现业绩快速增长。

  公司获世界级客户认可，国际市场值得期待

  2022年3月16日，公司控股子公司成功进入沙特阿美供应商名录。6月2日，公司与全球电气领军企业菲尼克斯正式签订战略合作协议，共同引流流程工业发展。这标志着中控技术拓展国际市场实现重大突破，有望进一步打开公司长期增长空间。

  盈利预测、估值与评级

  我们预计公司2022-24年收入分别为59.66/76.36/96.21亿元，对应增速分别为32.00%/28.00%/26.00%，归母净利润分别为7.61/9.49/12.35亿元，对应增速分别为30.83%/24.74%/30.09%，EPS分别为1.53/1.91/2.49元/股，3年CAGR为28.53%，对应PE分别为50/40/31倍。可比公司平均估值53倍，鉴于公司国内市场稳固以及国际市场取得较大突破等因素，我们给予公司22年58倍PE，对应目标价89元。维持“增持”评级。

  风险提示

  1.系统性风险，2.下游资本开支波动风险，3.产品拓展不及预期。