一个好人
更多调研录音、深度研报请关注: &34;秋天的两只小鸡&34;。
深耕母线产品业务,业绩稳步增长
威腾电气以母线产品业务主营业务,主要产品包括高低压母线、光伏焊带、中低压成套设备和铜铝制品,可应用于电力电网、新能源、数据通讯、轨道交通、工业制造、商业地产等领域。
2022 前三季度公司实现营业总收入11.23 亿元,同比上升22.03%,实现归母净利润0.50 亿元,同比上升13.02%;毛利率为18.28%,净利率为4.74%。其中Q3 单季度实现营业收入3.87 亿元,同比上升6.64%,实现归母净利润0.18 亿元, 同比上升25.21% ; 毛利率为19.75% , 环比上升2.12pcts,净利率为4.84%,环比上升0.23pcts。
受益下游需求增长,光伏焊带业务大幅增长
公司深耕光伏焊带业务,主要客户包括晶澳、晶科、天合光能等业内知名企业。2022H1,公司光伏焊带产品实现营业收入2.63 亿元,比去年同期增长151.09%,占营业总收入的35.75%。业绩大幅增长主要系光伏行业景气度较高且公司产品销售单价上涨。我们预计随着公司新增产能逐步落地,公司光伏焊带业务将受益于下游需求高景气,持续高速增长。
定增大幅扩充产能,积极布局光储业务
2022 年以来,公司积极布局储能相关业务,公司储能系统产品具有定制化、非标准化的特点,目前相关产线已逐步建设完成,并已实现储能系统的交付应用。
2022 年12 月,公司发布公告,拟募集资金不超过10.02 亿元,用于年产5GWh 储能系统建设项目及年产2.5 万吨光伏焊带智能化生产项目。其中,储能系统项目建设期为2 年,光伏焊带项目建设期为1 年,募投项目建成后有望给公司打开新的增长空间。
盈利预测
预测公司2022-2024 年收入分别为14.9、26.5、41 亿元,EPS 分别为0.58、0.96、1.43 元(未考虑增发影响),当前股价对应PE 分别为45、27、18 倍,首次覆盖,给予“买入”投资评级。
风险提示
募投项目不及预期风险,市场竞争加剧风险,下游需求下降风险。
来源[华鑫证券有限责任公司 张涵/臧天律] 日期2022-12-29
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深耕母线产品业务,业绩稳步增长
威腾电气以母线产品业务主营业务,主要产品包括高低压母线、光伏焊带、中低压成套设备和铜铝制品,可应用于电力电网、新能源、数据通讯、轨道交通、工业制造、商业地产等领域。
2022 前三季度公司实现营业总收入11.23 亿元,同比上升22.03%,实现归母净利润0.50 亿元,同比上升13.02%;毛利率为18.28%,净利率为4.74%。其中Q3 单季度实现营业收入3.87 亿元,同比上升6.64%,实现归母净利润0.18 亿元, 同比上升25.21% ; 毛利率为19.75% , 环比上升2.12pcts,净利率为4.84%,环比上升0.23pcts。
受益下游需求增长,光伏焊带业务大幅增长
公司深耕光伏焊带业务,主要客户包括晶澳、晶科、天合光能等业内知名企业。2022H1,公司光伏焊带产品实现营业收入2.63 亿元,比去年同期增长151.09%,占营业总收入的35.75%。业绩大幅增长主要系光伏行业景气度较高且公司产品销售单价上涨。我们预计随着公司新增产能逐步落地,公司光伏焊带业务将受益于下游需求高景气,持续高速增长。
定增大幅扩充产能,积极布局光储业务
2022 年以来,公司积极布局储能相关业务,公司储能系统产品具有定制化、非标准化的特点,目前相关产线已逐步建设完成,并已实现储能系统的交付应用。
2022 年12 月,公司发布公告,拟募集资金不超过10.02 亿元,用于年产5GWh 储能系统建设项目及年产2.5 万吨光伏焊带智能化生产项目。其中,储能系统项目建设期为2 年,光伏焊带项目建设期为1 年,募投项目建成后有望给公司打开新的增长空间。
盈利预测
预测公司2022-2024 年收入分别为14.9、26.5、41 亿元,EPS 分别为0.58、0.96、1.43 元(未考虑增发影响),当前股价对应PE 分别为45、27、18 倍,首次覆盖,给予“买入”投资评级。
风险提示
募投项目不及预期风险,市场竞争加剧风险,下游需求下降风险。
来源[华鑫证券有限责任公司 张涵/臧天律] 日期2022-12-29
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