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2022-02-26东吴证券股份有限公司汤军,吴劲草,张家璇对华熙生物进行研究并发布了研究报告《2021业绩快报点评营收同增87.93%,功能性护肤增长强劲》,本报告对华熙生物给出买入评级,当前股价为122.48元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为76.02%,对该股盈利预测较准的分析师团队为中证券的徐晓芳。
华熙生物(688363) 事件公司发布2021年度业绩快报,预计2021年实现营收49.48亿元,同增87.93%;预计实现归母净利润7.82亿元,同增21.13%;预计实现扣非归母净利润6.63亿元,同增16.74%。分季度看,21Q1-Q4公司营收分别同增111%/100%/66%/87%,公司归母净利润分别同增41%/31%/14%/9%。总体来看,2021年公司收入增速超出市场预期,利润增速基本符合市场预期。 原料和医疗终端稳步增长,功能性护肤高速增长,功能性食品开局良好。(1)原料2021年我们预计实现收入9亿元,同增28.6%,主要系医药级、化妆品级原料稳步增长,食品级和其他原料较大幅增长;(2)医疗终端2021年我们预计实现营收约7亿元,同增20%~25%,去年完成组织架构、渠道体系建立,爆品“御龄双子针”5月获批后推广顺利,年内预计还将娃娃针、润致5号等产品加入爆品体系。(3)功能性护肤2021年我们预计实现营收33.2亿元,同增146.57%。去年公司在化妆品品类相继打造“第三代水润次抛”、“夸迪轻龄动能霜”、“米蓓尔蓝绷带面膜”、“肌活糙米精华水”等大单品。我们预计明年润百颜、夸迪均有望达到10亿元以上收入量级,其费用率也有望逐步得到优化。(4)功能性食品推出首个功能性食品品牌“黑零”,发布“玻尿酸小红瓶”、GABA睡眠饮等产品,功能性食品赢得良好开局。 受益于“先行先试”政策,丝丽核心产品于海南先行区获批。2021年12月26日,公司旗下丝丽产品在海南自贸区举办发布会,会上公布海南省药品监督管理局已批准CYTOCARE丝丽动能素516及532作为临床急需医疗器械准予进口。此次获批主要受益于海南博鳌乐城的“先行先试”政策,即制定鼓励政策加快海外已上市的医疗器械产品的注册审批。丝丽的516和532动能素是品牌的明星产品,早在2008年即获得欧盟的CE认证,属于皮肤年轻化类产品。我们认为,此次丝丽核心产品在海南先行区的获批有望积累宝贵的临床数据,对于产品的全国化上市进程具有一定推动作用。 盈利预测与投资评级公司是全球透明质酸产业龙头,原料业务稳步发展,不断向终端医疗器械、化妆品和食品等领域延伸,“四轮驱动”下一体化优势稳固。结合Q4各业务的推进情况,我们将2021-2023年归母净利润由8.50、10.93、13.89亿元调整至7.82、9.80、12.27亿元,同增21.1%、25.3%、25.2%,当前市值对应PE为75x、60x、48x,维持“买入”评级。 风险提示研发进展或不及预期;新产品市场推广或不及预期等。
该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级13家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为249.64。证券之星估值分析工具显示,华熙生物(688363)好公司评级为4.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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东吴证券给予华熙生物买入评级
2022-02-26东吴证券股份有限公司汤军,吴劲草,张家璇对华熙生物进行研究并发布了研究报告《2021业绩快报点评营收同增87.93%,功能性护肤增长强劲》,本报告对华熙生物给出买入评级,当前股价为122.48元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此股的盈利预测准确度为76.02%,对该股盈利预测较准的分析师团队为中证券的徐晓芳。
华熙生物(688363) 事件公司发布2021年度业绩快报,预计2021年实现营收49.48亿元,同增87.93%;预计实现归母净利润7.82亿元,同增21.13%;预计实现扣非归母净利润6.63亿元,同增16.74%。分季度看,21Q1-Q4公司营收分别同增111%/100%/66%/87%,公司归母净利润分别同增41%/31%/14%/9%。总体来看,2021年公司收入增速超出市场预期,利润增速基本符合市场预期。 原料和医疗终端稳步增长,功能性护肤高速增长,功能性食品开局良好。(1)原料2021年我们预计实现收入9亿元,同增28.6%,主要系医药级、化妆品级原料稳步增长,食品级和其他原料较大幅增长;(2)医疗终端2021年我们预计实现营收约7亿元,同增20%~25%,去年完成组织架构、渠道体系建立,爆品“御龄双子针”5月获批后推广顺利,年内预计还将娃娃针、润致5号等产品加入爆品体系。(3)功能性护肤2021年我们预计实现营收33.2亿元,同增146.57%。去年公司在化妆品品类相继打造“第三代水润次抛”、“夸迪轻龄动能霜”、“米蓓尔蓝绷带面膜”、“肌活糙米精华水”等大单品。我们预计明年润百颜、夸迪均有望达到10亿元以上收入量级,其费用率也有望逐步得到优化。(4)功能性食品推出首个功能性食品品牌“黑零”,发布“玻尿酸小红瓶”、GABA睡眠饮等产品,功能性食品赢得良好开局。 受益于“先行先试”政策,丝丽核心产品于海南先行区获批。2021年12月26日,公司旗下丝丽产品在海南自贸区举办发布会,会上公布海南省药品监督管理局已批准CYTOCARE丝丽动能素516及532作为临床急需医疗器械准予进口。此次获批主要受益于海南博鳌乐城的“先行先试”政策,即制定鼓励政策加快海外已上市的医疗器械产品的注册审批。丝丽的516和532动能素是品牌的明星产品,早在2008年即获得欧盟的CE认证,属于皮肤年轻化类产品。我们认为,此次丝丽核心产品在海南先行区的获批有望积累宝贵的临床数据,对于产品的全国化上市进程具有一定推动作用。 盈利预测与投资评级公司是全球透明质酸产业龙头,原料业务稳步发展,不断向终端医疗器械、化妆品和食品等领域延伸,“四轮驱动”下一体化优势稳固。结合Q4各业务的推进情况,我们将2021-2023年归母净利润由8.50、10.93、13.89亿元调整至7.82、9.80、12.27亿元,同增21.1%、25.3%、25.2%,当前市值对应PE为75x、60x、48x,维持“买入”评级。 风险提示研发进展或不及预期;新产品市场推广或不及预期等。
该股最近90天内共有18家机构给出评级,买入评级13家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为249.64。证券之星估值分析工具显示,华熙生物(688363)好公司评级为4.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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