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东吴证券股份有限公司曾朵红,陈瑶,郭亚男近期对晶科能源进行研究并发布了研究报告《2023Q1业绩预告点评23Q1组件量利双升,N型超额收益兑现》,本报告对晶科能源给出买入评级,认为其目标价位为20.00元,当前股价为12.15元,预期上涨幅度为64.61%。
晶科能源(688223) 投资要点 事件公司发布2023Q1业绩预告,公司预计2023Q1归属于母公司所有者净利润16-17亿元,同比增长299-324%,扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润12-13亿元,同比增长299-333%。业绩符合市场预期。 2023Q1出货居组件首位、新技术超额收益兑现。公司2023Q1组件出货13GW,同增63%,位居2023Q1组件出货第一,我们测算整体单瓦净利环增2分;其中PERC出货7GW,受益硅料降价+一体化完善,单瓦盈利环增3分,TOPCon出货6GW,溢价约1毛,较P型成本差距压缩至2分,单瓦盈利优势进一步扩大。我们预计2023Q2TOPCon成本继续下降,力争持平PERC,超额收益或达1毛,我们预计Q2总出货16GW+,同增60%+,环增23%+,2023全年出货60-70GW,同增50%+。我们预计TOPCon占比60%+,远高于行业同行;同时美国市场已开始批量通关,我们预计美国占比5-10%,驱动盈利向上提升! TOPCon加速扩产、龙头持续领先。公司TOPCon布局行业领先产能上,尖山二期11GW电池将在2023Q1满产,采用HOT2.0+技术(正面SE结构),我们预计后续效率可提升至25.8%。楚雄6.5GWTOPCon(2023Q3投产)+海宁袁花6.5GW电池改造(2023Q2出片)+越南4GW电池陆续落地,我们预计2023年底N型电池产能达50GW+。提效上,公司2024年将推出HOT3.0(全域钝化),2025年将TOPCon结合其他技术,我们预期效率破26%。降本上,公司现已实现组件P/N成本同价,后续随效率提升进一步摊低单瓦成本。提效降本贡献超额收益,新技术持续领跑,TOPCon龙一地位稳固。 盈利预测与投资评级基于公司TOPCon超额收益持续兑现,我们维持公司盈利预测,我们预计公司2022-2024年归母净利润为29/72/97亿元,同比+158%/+143%/+35%,基于公司TOPCon行业领先地位,我们给予公司2023年28xPE,对应目标价20元,维持“买入”评级。 风险提示竞争加剧,光伏政策超市场预期变化等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司苗雨菲研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.78%,其预测2022年度归属净利润为盈利26.22亿,根据现价换算的预测PE为47.81。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级11家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为18.85。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,晶科能源(688223)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性较差。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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当天细胞免疫治疗概念涨幅3.23%,等距时间工具显示近期时间窗5月15日
5月9日钴概念主力资金净流入7.97亿元,合纵科技、当升科技等股领涨
5月9日干细胞概念主力资金净流出1859.84万元,开能健康、中源协和等股领涨
5月9日固态电池概念主力资金净流入7.97亿元,涨幅领先个股为天力锂能、合纵科技
钠离子电池概念今日大幅上涨3.63%,天力锂能、百合花等多股涨停
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东吴证券给予晶科能源买入评级,目标价位20.0元
东吴证券股份有限公司曾朵红,陈瑶,郭亚男近期对晶科能源进行研究并发布了研究报告《2023Q1业绩预告点评23Q1组件量利双升,N型超额收益兑现》,本报告对晶科能源给出买入评级,认为其目标价位为20.00元,当前股价为12.15元,预期上涨幅度为64.61%。
晶科能源(688223) 投资要点 事件公司发布2023Q1业绩预告,公司预计2023Q1归属于母公司所有者净利润16-17亿元,同比增长299-324%,扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润12-13亿元,同比增长299-333%。业绩符合市场预期。 2023Q1出货居组件首位、新技术超额收益兑现。公司2023Q1组件出货13GW,同增63%,位居2023Q1组件出货第一,我们测算整体单瓦净利环增2分;其中PERC出货7GW,受益硅料降价+一体化完善,单瓦盈利环增3分,TOPCon出货6GW,溢价约1毛,较P型成本差距压缩至2分,单瓦盈利优势进一步扩大。我们预计2023Q2TOPCon成本继续下降,力争持平PERC,超额收益或达1毛,我们预计Q2总出货16GW+,同增60%+,环增23%+,2023全年出货60-70GW,同增50%+。我们预计TOPCon占比60%+,远高于行业同行;同时美国市场已开始批量通关,我们预计美国占比5-10%,驱动盈利向上提升! TOPCon加速扩产、龙头持续领先。公司TOPCon布局行业领先产能上,尖山二期11GW电池将在2023Q1满产,采用HOT2.0+技术(正面SE结构),我们预计后续效率可提升至25.8%。楚雄6.5GWTOPCon(2023Q3投产)+海宁袁花6.5GW电池改造(2023Q2出片)+越南4GW电池陆续落地,我们预计2023年底N型电池产能达50GW+。提效上,公司2024年将推出HOT3.0(全域钝化),2025年将TOPCon结合其他技术,我们预期效率破26%。降本上,公司现已实现组件P/N成本同价,后续随效率提升进一步摊低单瓦成本。提效降本贡献超额收益,新技术持续领跑,TOPCon龙一地位稳固。 盈利预测与投资评级基于公司TOPCon超额收益持续兑现,我们维持公司盈利预测,我们预计公司2022-2024年归母净利润为29/72/97亿元,同比+158%/+143%/+35%,基于公司TOPCon行业领先地位,我们给予公司2023年28xPE,对应目标价20元,维持“买入”评级。 风险提示竞争加剧,光伏政策超市场预期变化等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司苗雨菲研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.78%,其预测2022年度归属净利润为盈利26.22亿,根据现价换算的预测PE为47.81。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级11家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为18.85。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,晶科能源(688223)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性较差。财务相对健康,须关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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