光伏行业2023年投资策略供需中周期最关键的一年【太平洋新能源】

核心观点

2023年是光伏供需松动周期最关键一年，后续有望开启新的向上周期

2023年上半年，主产业链报价下行有望带来国内外电站建设边际加速，尤其是国内地面电站；2023年下半年，主产业链松动周期有望进入下半场，从而逐步开启新的向上周期（光伏+储能平价）。从产业链看，硅料硅片的利润往中下游走，电池片环节受益新技术发展，组件环节受益集中度提升。

电池片新技术渗透率快速提升，重视各路线降本增效进展

TOPCon凭借性价比在前期脱颖而出；HJT降本增效进度有望加快，银包铜、激光转印、铜电镀等技术有望快速导入，重点关注华晟新能源、海源复材、东方日升等企业进展；XBC技术有望凭借差异化工序、领先的效率脱颖而出。随着钙钛矿技术成熟，重视2023年其产业化进程。

储能、辅材等后周期领域开始发力，重视增速高、供需格局好的领域

随着光伏装机高速增长以及强烈的配储需求，储能装机将高速增长；看好供需格局较好的、细分领域增速有望超预期的辅材环节，如受益于N型渗透率提升的高纯石英砂、POE胶膜、共挤型胶膜等环节，受益于组件开工率提升的环节，如接线盒、焊带、玻璃等。

受益标的分析新技术带来新成长，重视后周期相关公司

1）核心成长进化能力强的企业将穿越周期，如隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、TCL中环、通威股份等。2）新成长新技术渗透率提升带来新成长机会，如钧达股份、爱旭股份、异质结产业链等。3）储能、辅材等后周期储能阳光电源、德业股份、锦浪科技、禾迈股份等；辅材赛伍技术、海优新材、福斯特、欧晶科技等。

风险

提示

技术升级不及预期，光伏新增装机增速不及预期，行业竞争加剧。

正文内容

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报告发布日期2023年1月1日（原报告名称《光伏行业2023年投资策略供需中周期最关键的一年》）

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