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东方证券股份有限公司李雪君,吴瑾近期对石头科技进行研究并发布了研究报告《内销份额持续提升,营销投放加大导致盈利能力承压》,本报告对石头科技给出买入评级,认为其目标价位为374.80元,当前股价为249.7元,预期上涨幅度为50.1%。
石头科技(688169) 事件公司公告2022年三季报,前三季度公司实现营业收入43.92亿元,同比增长14.78%,实现归母净利润8.55亿元,同比下降15.85%;单三季度公司实现营业收入14.69亿元,同比下降0.65%,实现归母净利润2.38亿元,同比下降34.54% 内销收入增长亮眼,外销压力仍存。收入拆分地区来看①内销方面,预计内销收入延续高增长趋势,主要系公司陆续推出优质自清洁新品并加大宣传推广力度,带动品牌市占率快速提升;根据奥维云网的统计数据,2022年单三季度石头扫地机器人奥维线上监测渠道(不含抖音)销售额同比增长52%,市占率同比提升7pct至19%。②外销方面,受俄乌冲突及高通胀影响,欧洲消费市场需求较为疲软,推测单三季度公司外销收入有所承压。 渠道结构变化带动毛利率提升,营销投放力度加大影响盈利能力。单三季度公司实现毛利率49.16%,剔除运费重分类影响后推测可比口径下同比上升2pct,推测系公司高毛利直营渠道收入占比提升,且三季度铜、铝、塑料等原材料价格有所下降。同期公司销售费用率为19.55%,可比口径下同比提升约6pct,主要系公司费用率相对较高的直营渠道收入占比有所提升,以及公司为进一步拓展海内外市场,增加了广告及市场推广投入。此外,三季度人民币兑美元持续贬值导致公司远期锁汇产生的损益减少,单三季度公允价值变动净收益达-0.27亿元,占公司收入比重达1.86%,对公司盈利能力造成一定影响。单三季度公司实现归母净利率16.23%,同比下降约8pct,盈利水平有所下滑。 内销产品布局逐步完善,海外新市场持续开发,公司全球竞争力持续提升。内销市场方面,三季度公司通过功能组合先后推出G10S Auto、G10 Plus两款扫地机器人新品,逐步实现扫地机多价格带覆盖;此外公司于三季度推出洗地机新品A10、A10 PLUS,进一步丰富产品矩阵。外销市场方面,公司以高品质新品为抓手,重点发力美国、亚太市场,积极拓展海外自建渠道,全球竞争力稳步提升。 盈利预测与投资建议 结合海外市场需求情况与公司渠道结构变化情况,适当下调公司自有品牌扫地机器人海外收入增速、上调公司销售费用率,预测公司2022-2024年归母净利润分别为12.02/14.76/15.72亿元(此前预测2022-2024年分别为14.40/16.81/19.02亿元),给予公司DCF目标估值374.80元,维持“买入”评级。 风险提示 研发创新力度不及预期;行业竞争加剧;消费需求恢复不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券孙谦研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.7%,其预测2022年度归属净利润为盈利14.71亿,根据现价换算的预测PE为15.54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有29家机构给出评级,买入评级26家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为480.2。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,石头科技(688169)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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答:石头科技上市时间为:2020-02-21详情>>
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东方证券给予石头科技买入评级,目标价位374.8元
东方证券股份有限公司李雪君,吴瑾近期对石头科技进行研究并发布了研究报告《内销份额持续提升,营销投放加大导致盈利能力承压》,本报告对石头科技给出买入评级,认为其目标价位为374.80元,当前股价为249.7元,预期上涨幅度为50.1%。
石头科技(688169) 事件公司公告2022年三季报,前三季度公司实现营业收入43.92亿元,同比增长14.78%,实现归母净利润8.55亿元,同比下降15.85%;单三季度公司实现营业收入14.69亿元,同比下降0.65%,实现归母净利润2.38亿元,同比下降34.54% 内销收入增长亮眼,外销压力仍存。收入拆分地区来看①内销方面,预计内销收入延续高增长趋势,主要系公司陆续推出优质自清洁新品并加大宣传推广力度,带动品牌市占率快速提升;根据奥维云网的统计数据,2022年单三季度石头扫地机器人奥维线上监测渠道(不含抖音)销售额同比增长52%,市占率同比提升7pct至19%。②外销方面,受俄乌冲突及高通胀影响,欧洲消费市场需求较为疲软,推测单三季度公司外销收入有所承压。 渠道结构变化带动毛利率提升,营销投放力度加大影响盈利能力。单三季度公司实现毛利率49.16%,剔除运费重分类影响后推测可比口径下同比上升2pct,推测系公司高毛利直营渠道收入占比提升,且三季度铜、铝、塑料等原材料价格有所下降。同期公司销售费用率为19.55%,可比口径下同比提升约6pct,主要系公司费用率相对较高的直营渠道收入占比有所提升,以及公司为进一步拓展海内外市场,增加了广告及市场推广投入。此外,三季度人民币兑美元持续贬值导致公司远期锁汇产生的损益减少,单三季度公允价值变动净收益达-0.27亿元,占公司收入比重达1.86%,对公司盈利能力造成一定影响。单三季度公司实现归母净利率16.23%,同比下降约8pct,盈利水平有所下滑。 内销产品布局逐步完善,海外新市场持续开发,公司全球竞争力持续提升。内销市场方面,三季度公司通过功能组合先后推出G10S Auto、G10 Plus两款扫地机器人新品,逐步实现扫地机多价格带覆盖;此外公司于三季度推出洗地机新品A10、A10 PLUS,进一步丰富产品矩阵。外销市场方面,公司以高品质新品为抓手,重点发力美国、亚太市场,积极拓展海外自建渠道,全球竞争力稳步提升。 盈利预测与投资建议 结合海外市场需求情况与公司渠道结构变化情况,适当下调公司自有品牌扫地机器人海外收入增速、上调公司销售费用率,预测公司2022-2024年归母净利润分别为12.02/14.76/15.72亿元(此前预测2022-2024年分别为14.40/16.81/19.02亿元),给予公司DCF目标估值374.80元,维持“买入”评级。 风险提示 研发创新力度不及预期;行业竞争加剧;消费需求恢复不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券孙谦研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达90.7%,其预测2022年度归属净利润为盈利14.71亿,根据现价换算的预测PE为15.54。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有29家机构给出评级,买入评级26家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为480.2。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,石头科技(688169)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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