安杰思申购分析

公司简介

公司从事内镜微创诊疗器械的研发、生产与销售，主要产品应用于消化内镜诊疗领域，按治疗用途分为止血闭合类、EMR/ESD 类、活检类、ERCP 类和诊疗仪器类。公司生产的各类微创诊疗器械与消化内镜配套使用，两者相辅相成，共同应用于消化道疾病的临床诊断和治疗。公司秉持“创造、坚持、分享”的核心 价值观，为患者和临床医生提供更安全、更高效的内镜微创诊疗器械。

内镜是一种通过插入人体腔道内而达到诊断和治疗目的的医疗仪器。临床医生通过内镜获得人体腔道内的实时动态图像诊断病症，利用合适的器械取得活体组织进行体外检测，而后根据检测结果选择专用的微创手术器械开展特定的手术治疗，达到对人体腔道内疾病诊疗目的。

无论是临床诊断还是治疗，都需要一系列诊疗器械与内镜配合使用。例如在胃镜、肠镜诊断中，需要使用活检钳对病灶部位活体组织进行取样；在消化道治疗手术中，需要使用止血夹进行组织闭合或止血处理；在 ERCP 手术中，需要使用导丝进行支撑和引导、使用取石网篮进行取石；在 EMR 手术中，需要使用圈套器切除息肉；在 ESD 手术中，需要使用黏膜切开刀切除病变组织。

作为高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业，公司始终坚持研发创新，公司的研发中心被评为浙江省高新技术企业研发中心。截至报告期末，公司 已获得 43 项发明专利、28 项实用新型专利。公司具有优秀的科技成果转化能力 在境内首批获得第三类医疗器械注册证的止血夹产品中，公司利用核心技术精准解决临床痛点，先后实现了可拆卸、可换装和连发等新功能，进一步提高操作安 全性、缩短手术时间、降低诊疗成本、扩大适用人群。公司具有领先的自主创新能力在用于防治消化道早癌的 ESD 产品中，公司基于电切原理，经过多年的试验与改进，开发出双极黏膜切开刀、双极高频止血钳、双极电圈套器和高频电发生器，降低了手术风险。此外，公司还拥有啮合活检技术、可旋转操控技术、 碟形球囊成型技术等核心技术，并围绕核心技术建立了严密的知识产权保护体系， 通过了《企业知识产权管理规范》体系审核。 凭借过硬的产品质量和优良的临床使用效果，公司在内镜微创诊疗器械行业已形成较高的市场知名度。境内市场方面，公司的营销网络已基本覆盖全国的重 点城市，主导产品在全国千余家医院得到应用；境外市场方面，公司相关产品已获得美国 FDA 注册、欧盟 CE 认证等证书，销往美国、德国、意大利、英国、韩 国、澳大利亚、日本等四十多个国家和地区。

财务状况

2023 年 1-3 月，公司预计实现营业收入约 8,500 万元至 9,000 万元，较 2022 年同期增加 9.63%至 16.08%；预计实现净利润约 3,000 万元至 3,300 万元，较 2022 年同期增加 7.14%至 17.86%；预计实现扣除非经常性损益后净利润约 2,900 万元至 3,200 万元，较 2022 年同期增加 3.94%至 14.73%。

同行业可比公司

本次发行价格 125.80 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低的 摊薄后市盈率为 50.95 倍，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业上市公司 2022 年静态市盈率（扣非后），但仍存在未来 发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。

申购意向

一家从事内镜微创诊疗器械的公司。医疗器械以前也说过多次了，是个非常不错的赛道，这个行业也出了不少大牛股了。公司产品与南微医学高度相似，但公司无论是营收规模还是产品种类均不如南微医学，关注价值不大（建议更关注南微医学）。本次发行单价很高，发行估值适中，由于最近小盘股行情比较萎靡，导致新股溢价率明显下降，上市首日还是存在一定破发风险，谨慎申购吧，预估开盘价128左右。