汽车行业跟踪周报第五周交强险环比-1% 坚定心！

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投资要点

    每周复盘受疫情放开政策驱动&特斯拉降价利好终端需求回暖影响，本周汽车行情上涨。SW 汽车上涨3.9%，跑赢大盘1.7pct。子板块均上涨。申万一级31 个行业中，本周汽车板块排名第7 名，排名靠前。估值上，自2011 年以来，SW 乘用车的PE/PB 分别处于历史90%/82%分位，分位数环比上周+4pct/+2pct；SW 零部件的PE/PB 分别处于历史83%/37%分位，分位数环比上周+6pct/+6pct。

    基本面跟踪1）周度销量乘联会周度数据口径12 月第五周日均销量14.2 万辆，同比+27%，环比-6%。根据交强险数据，12 月第五周整体63.3 万辆，环比上周-1%，同比去年+6%。11 月狭义乘用车产量实现207.8 万辆（同比-6.7%，环比-9.0%），批发销量实现202.9 万辆（同比-5.7%，环比-7.5%）。库存11 月乘用车行业整体企业库存+4.9 万辆，11月乘用车行业渠道库存+18.7 万辆。2）重点新车上市特斯拉官宣降价，发布全新Model S/Model X。3）上游成本原材料价格小幅上涨。本周（1.2-1.8）环比上周（12.26-12.31）乘用车总体原材料价格指数+0.39%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别+2.96%/+0.44%/+0.42%/+1.69%/+0.31%。

    个股基本面更新整车板块比亚迪/广汽集团发布产销数据，符合我们预期。零部件板块旭升集团发布2022 年业绩预增公告，符合我们预期。

    投资建议特斯拉降价幅度和节奏略超我们预期（相比10 月降价后的预测）。Model 3 和Model Y 本次降价幅度6%-14%不等，加上10 月降价幅度近20%，Model 3 和Model Y 均突破2021Q3 的前低水平。Q1 板块预计磨底，静待经济复苏带动景气度预期修复，核心围绕2 超多强布局强α个股机会。选股思路维持年度策略判断。子版块排序港股汽车>A 股零部件>A 股整车。1）港股汽车优选【理想+吉利】，其次【比亚迪+长城+蔚来】等。2）A 股零部件首选Tier0.5【拓普集团】。优选单一赛道第一梯队轻量化赛道【旭升-爱柯迪-文灿】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉/继峰/岱美】等。第二梯队域控制器（德赛西威/华阳集团等）/热管理/空悬等。3）A 股整车优选华为（赛力斯/江淮），比亚迪/长安/长城。

    风险提示 芯片短缺影响超出预期，疫情控制低于预期。

来源[东吴证券股份有限公司 黄细里/刘力宇/谭行悦/杨惠冰]   日期2023-01-09