从股至金
国元证券股份有限公司近期对绝味食品进行研究并发布了研究报告《绝味食品2023年中报点评H1净开千店,盈利水平恢复中》,本报告对绝味食品给出买入评级,当前股价为35.69元。
绝味食品(603517) 事件 公司公告2023年中报。2023H1,公司实现总收入37.00亿元(+10.91%),归母净利润2.42亿元(+145.55%),扣非归母净利润2.26亿元(+50.26%)。23Q2单季,公司实现总收入18.76亿元(+13.86%),归母净利润1.05亿元(+998.10%),扣非归母净利润0.92亿元(+34.12%)。 上半年净开1086家,鲜货产品增长稳健 1)鲜货产品增长稳健,包装产品、其他业务高增。2023H1,公司鲜货类产品、包装产品、加盟商管理、其他业务收入分别为29.67、1.35、0.44、4.80亿元,同比+5.67%、+118.22%、+1.66%、+43.67%,23Q2增速分别为+5.52%、+97.43%、+7.19%、+84.70%;鲜货产品中,禽类产品收入占比达76.19%。 2)华中、华南地区收入双位数增长。2023H1,公司华中、华南、华东、华北、西南、西北、其他地区收入占比分别为32.21%、21.72%、18.16%、11.73%、11.76%、2.51%、1.90%,各地区收入分别同比+14.06%、+16.69%、+8.46%、+9.05%、-8.36%、+409.81%、+2.39%。 3)稳步开店,上半年净开1086家。2023H1,公司大陆地区总门店数为16,162家,同比+8.32%,较年初+7.20%;推算平均店效同比-0.20%。 费用率回落至21H1水平,下半年成本有望迎拐点 1)上半年毛利率受原料价上涨影响,下半年有望迎来成本拐点。2023H1,公司毛利率为23.31%,同比-4.72pct,较21H1-11.30pct,23Q2毛利率为22.34%,同比-3.34pct,主要受原料价上涨影响。 2)费用率回落,归母净利率同比提升。2023H1,公司归母净利率为6.54%,同比+3.59pct,较21H1-9.08pct;23Q2归母净利率为5.58%,同比+5.00pct。23H1归母净利率提升主要得益于销售、管理费用率分别下降4.78、1.80pct,以及投资净收益增加;相较于21H1下降主要由于原料价上涨导致毛利率下降。 提价能力较强,盈利能力有望改善 1)加盟商开店意愿有望增强。短期来看,随着消费场景复苏,加盟商开店意愿有望提升。公司通过健全的加盟商委员会激励监督机制、领先的供应链体系,有效降低食品安全风险,中长期来看,公司仍具较大开店空间。 2)卤制品龙一,提价能力较强。公司为卤制品龙一,标准化管理打造坚固护城河,门店数领先,成本压力下,公司提价能力较强,盈利能力有望改善。 3)下半年有望迎成本拐点。4月以来,我国毛鸭价格已见回落,随着高价库存去化完毕,公司下半年成本端有望迎拐点。 4)公司核心团队外延布局张力大。公司利用产融结合构建第二、三增长曲线,目前已投资了廖记棒棒鸡、千味央厨、和府捞面、卤江南、幺麻子等潜力企业。 5)定增支持产能扩张。随着定增落地,公司将突破产能瓶颈,支撑扩店需求。 投资建议 公司是休闲卤味龙一,以凝聚力、管理力见长,休闲卤味还有翻倍空间,泛卤味布局张力很大。我们预计公司2023、2024、2025年归母净利润为6.84、10.06、12.01亿元,增速193.94%、47.12%、19.47%,对应8月30日PE33、22、19倍(市值226亿元),维持“买入”评级。 风险提示 食品安全风险、原料价波动风险、消费恢复不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券王永锋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为60.9%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.23亿,根据现价换算的预测PE为36.16。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有33家机构给出评级,买入评级27家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为44.66。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
分享:
请输入验证信息:
你的加群请求已发送,请等候群主/管理员验证。
数据来自赢家江恩软件>>
虚位以待
暂无
2人关注了该股票
长期未登录发言
吧主违规操作
色情、反动
其他
*投诉理由
答:绝味食品上市时间为:2017-03-17详情>>
答:绝味食品所属板块是 上游行业:详情>>
答:绝味食品的子公司有:66个,分别是详情>>
答:http://www.juewei.cn 详情>>
答:【绝味食品(603517) 今日主力详情>>
燃料乙醇概念大涨2.64%,溢多利以涨幅20.0%领涨燃料乙醇概念
维生素涨价概念逆势走强,突破极反通道强势通道线
干细胞概念逆势上涨,概念龙头股北大医药涨幅10.06%领涨
从股至金
国元证券给予绝味食品买入评级
国元证券股份有限公司近期对绝味食品进行研究并发布了研究报告《绝味食品2023年中报点评H1净开千店,盈利水平恢复中》,本报告对绝味食品给出买入评级,当前股价为35.69元。
绝味食品(603517) 事件 公司公告2023年中报。2023H1,公司实现总收入37.00亿元(+10.91%),归母净利润2.42亿元(+145.55%),扣非归母净利润2.26亿元(+50.26%)。23Q2单季,公司实现总收入18.76亿元(+13.86%),归母净利润1.05亿元(+998.10%),扣非归母净利润0.92亿元(+34.12%)。 上半年净开1086家,鲜货产品增长稳健 1)鲜货产品增长稳健,包装产品、其他业务高增。2023H1,公司鲜货类产品、包装产品、加盟商管理、其他业务收入分别为29.67、1.35、0.44、4.80亿元,同比+5.67%、+118.22%、+1.66%、+43.67%,23Q2增速分别为+5.52%、+97.43%、+7.19%、+84.70%;鲜货产品中,禽类产品收入占比达76.19%。 2)华中、华南地区收入双位数增长。2023H1,公司华中、华南、华东、华北、西南、西北、其他地区收入占比分别为32.21%、21.72%、18.16%、11.73%、11.76%、2.51%、1.90%,各地区收入分别同比+14.06%、+16.69%、+8.46%、+9.05%、-8.36%、+409.81%、+2.39%。 3)稳步开店,上半年净开1086家。2023H1,公司大陆地区总门店数为16,162家,同比+8.32%,较年初+7.20%;推算平均店效同比-0.20%。 费用率回落至21H1水平,下半年成本有望迎拐点 1)上半年毛利率受原料价上涨影响,下半年有望迎来成本拐点。2023H1,公司毛利率为23.31%,同比-4.72pct,较21H1-11.30pct,23Q2毛利率为22.34%,同比-3.34pct,主要受原料价上涨影响。 2)费用率回落,归母净利率同比提升。2023H1,公司归母净利率为6.54%,同比+3.59pct,较21H1-9.08pct;23Q2归母净利率为5.58%,同比+5.00pct。23H1归母净利率提升主要得益于销售、管理费用率分别下降4.78、1.80pct,以及投资净收益增加;相较于21H1下降主要由于原料价上涨导致毛利率下降。 提价能力较强,盈利能力有望改善 1)加盟商开店意愿有望增强。短期来看,随着消费场景复苏,加盟商开店意愿有望提升。公司通过健全的加盟商委员会激励监督机制、领先的供应链体系,有效降低食品安全风险,中长期来看,公司仍具较大开店空间。 2)卤制品龙一,提价能力较强。公司为卤制品龙一,标准化管理打造坚固护城河,门店数领先,成本压力下,公司提价能力较强,盈利能力有望改善。 3)下半年有望迎成本拐点。4月以来,我国毛鸭价格已见回落,随着高价库存去化完毕,公司下半年成本端有望迎拐点。 4)公司核心团队外延布局张力大。公司利用产融结合构建第二、三增长曲线,目前已投资了廖记棒棒鸡、千味央厨、和府捞面、卤江南、幺麻子等潜力企业。 5)定增支持产能扩张。随着定增落地,公司将突破产能瓶颈,支撑扩店需求。 投资建议 公司是休闲卤味龙一,以凝聚力、管理力见长,休闲卤味还有翻倍空间,泛卤味布局张力很大。我们预计公司2023、2024、2025年归母净利润为6.84、10.06、12.01亿元,增速193.94%、47.12%、19.47%,对应8月30日PE33、22、19倍(市值226亿元),维持“买入”评级。 风险提示 食品安全风险、原料价波动风险、消费恢复不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券王永锋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为60.9%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.23亿,根据现价换算的预测PE为36.16。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有33家机构给出评级,买入评级27家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为44.66。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
分享:
相关帖子