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国金证券股份有限公司袁维,徐雨涵近期对普瑞眼科进行研究并发布了研究报告《高质量发展拉升盈利能力,连锁布局稳步推进》,本报告对普瑞眼科给出增持评级,当前股价为106.4元。
普瑞眼科(301239) 业绩简评 2023年8月29日,公司发布2023年半年度报告。2023年H1,公司实现收入13.8亿元(+55%),归母净利润2.3亿元(+358%),扣非归母净利润1.5亿元(+205%)。 分季度来看,2023年Q2公司实现收入7.3亿元(+73%),归母净利润0.72亿元(+420%),扣非归母净利润0.77亿元(+563%)。 经营分析 业务结构转型升级效果显著,上半年实现高质量发展。分产品看,2023年H1,公司屈光项目收入7.1亿元(+33%),视光项目收入1.9亿元(+53%),白内障项目收入2.7亿元(+137%),综合眼病项目收入2.0亿元(+71%)。公司自2018年起主动调整业务结构,大力发展屈光、视光等非医保结算项目,受益整体消费复苏,这两块业务收入增长较快,且在视光方面,公司全面推广第五代全数字化和智能化角膜塑形镜验配技术,视光项目毛利率为45.67%(+2.91pcts)。在白内障业务方面,公司持续推广多功能人工晶状体及高端手术方式,该业务毛利率为43.37%(+8.06pcts)。此外,综合眼病项目毛利率为19.77%(+4.60pcts),回暖明显。 稳步推进扩张计划,持续为业绩增长赋能。2023年H1,上海奉贤普瑞和湖北普瑞陆续开诊,且公司完成对东莞光明眼科的收购,已运营27家连锁眼科专科医院,覆盖全国所有直辖市及十余个省会城市,且另有多家新院已完成选址工作,正在筹备过程中。过去三年内新开诊的医院未来有望成为公司新的内生增长引擎;同时,并购也能为公司提供“即战力”,东莞光明眼科于2023年1月并表,上半年即实现收入1.0亿元,净利润0.28亿元。 规模效应彰显,盈利能力兑现。随着公司经营规模的扩大,采购端议价能力进一步提升,采购成本下降,同时公司连锁经营模式的协同性提高,费用端得到优化。2023年H1,公司销售费用率为15.8%(-2.2pcts),管理费用率为11.9%(-2.5pcts),毛利率为45.4%(+1.5pcts),实现扣非归母净利率10.8%。 盈利预测、估值与评级 公司持续推进“全国连锁化+同城一体化”布局,我们看好公司保持较好的盈利能力。预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.90、3.27、4.45亿元,分别上调18%、18%、12%,同比增长1310%、13%、36%,EPS分别为1.94、2.19、2.97元,现价对应PE为55、48、36倍,维持“增持”评级。 风险提示 医院扩张不及预期风险;医疗安全性事故纠纷风险;市场竞争加剧风险;股东减持风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中建投证券贺菊颖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.66%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.53亿,根据现价换算的预测PE为62.8。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为133.63。
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答:普瑞眼科的子公司有:48个,分别是详情>>
周一数字中国概念大幅下跌3.18%,神州信息跌停
金融科技概念高人气龙头股兆日科技涨幅20.09%、飞天诚信涨幅20.0%,金融科技概念下跌1.56%
目前电子身份证概念大幅下跌3.1%,东方集团、ST英飞拓跌停
周一电子政务概念大跌4.17%,延华智能、ST英飞拓跌停
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国金证券给予普瑞眼科增持评级
国金证券股份有限公司袁维,徐雨涵近期对普瑞眼科进行研究并发布了研究报告《高质量发展拉升盈利能力,连锁布局稳步推进》,本报告对普瑞眼科给出增持评级,当前股价为106.4元。
普瑞眼科(301239) 业绩简评 2023年8月29日,公司发布2023年半年度报告。2023年H1,公司实现收入13.8亿元(+55%),归母净利润2.3亿元(+358%),扣非归母净利润1.5亿元(+205%)。 分季度来看,2023年Q2公司实现收入7.3亿元(+73%),归母净利润0.72亿元(+420%),扣非归母净利润0.77亿元(+563%)。 经营分析 业务结构转型升级效果显著,上半年实现高质量发展。分产品看,2023年H1,公司屈光项目收入7.1亿元(+33%),视光项目收入1.9亿元(+53%),白内障项目收入2.7亿元(+137%),综合眼病项目收入2.0亿元(+71%)。公司自2018年起主动调整业务结构,大力发展屈光、视光等非医保结算项目,受益整体消费复苏,这两块业务收入增长较快,且在视光方面,公司全面推广第五代全数字化和智能化角膜塑形镜验配技术,视光项目毛利率为45.67%(+2.91pcts)。在白内障业务方面,公司持续推广多功能人工晶状体及高端手术方式,该业务毛利率为43.37%(+8.06pcts)。此外,综合眼病项目毛利率为19.77%(+4.60pcts),回暖明显。 稳步推进扩张计划,持续为业绩增长赋能。2023年H1,上海奉贤普瑞和湖北普瑞陆续开诊,且公司完成对东莞光明眼科的收购,已运营27家连锁眼科专科医院,覆盖全国所有直辖市及十余个省会城市,且另有多家新院已完成选址工作,正在筹备过程中。过去三年内新开诊的医院未来有望成为公司新的内生增长引擎;同时,并购也能为公司提供“即战力”,东莞光明眼科于2023年1月并表,上半年即实现收入1.0亿元,净利润0.28亿元。 规模效应彰显,盈利能力兑现。随着公司经营规模的扩大,采购端议价能力进一步提升,采购成本下降,同时公司连锁经营模式的协同性提高,费用端得到优化。2023年H1,公司销售费用率为15.8%(-2.2pcts),管理费用率为11.9%(-2.5pcts),毛利率为45.4%(+1.5pcts),实现扣非归母净利率10.8%。 盈利预测、估值与评级 公司持续推进“全国连锁化+同城一体化”布局,我们看好公司保持较好的盈利能力。预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.90、3.27、4.45亿元,分别上调18%、18%、12%,同比增长1310%、13%、36%,EPS分别为1.94、2.19、2.97元,现价对应PE为55、48、36倍,维持“增持”评级。 风险提示 医院扩张不及预期风险;医疗安全性事故纠纷风险;市场竞争加剧风险;股东减持风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中建投证券贺菊颖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.66%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.53亿,根据现价换算的预测PE为62.8。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为133.63。
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