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【国盛郑震湘团队】产业深层次逻辑是找巨大预期差的根本么?再聊【韦尔股份】,是不是和19年初的巨大预期差似曾相识?董事长的战略眼光是否市场严重低估?最近交流韦尔比较多,上周我们组织总经理参加闭门会公司也做了一个详细的分享,周末对韦尔过去股价的复盘、感触很多、这个位置我觉得有非常大的市场理解的预期差、我觉得和19年初似曾相识2019年初,韦尔股份跌到历史最底部,除了去杠杆影响的市场影响、更大的影响是当时市场传的公司被某国内龙头大幅砍单有关;而实际情况是如何,当时在13M突然异常火爆的情况下、公司战略性转向了华为(对后期公司产品、研发起了很大作用)、而因为产能只能阶段性满足华为、只能被迫暂时减少国内某龙头的供应量、这个不仅是资本市场、当时我们熟悉的顶级产业大佬都初期判断有误,造成了大幅错杀;后面迎来了韦尔发展的黄金期,从公司到股价都是如此韦尔的供应链战略市场是否严重低估?一个优秀的持续的产业龙头,供应链是非常核心的竞争力。今年迄今以来,韦尔大家担心两点,库存提升和手机销量担心。但是深层次逻辑是公司于去年基于供应链安全及产业竞争力,手机供应链从海外逐步转向国内,公司于21Q4/22Q1开始大幅提升海外龙头代工厂产能,多备一个季度的存货,才会出现库存的提升,我们都知道过去财报研究库存、现金流、订单、需求是一个基本框架、但是在企业战略转移过程中会不会影响本质的观察?三个号1)Q1公司手机毛利率继续提升 2)公司库存产品主要是通用品 3)台积电宣布再次涨价 而近期韦尔股份股权激励落地,二次出发!1)作为国内平台性最强芯片设计公司,股权激励目标为公司最基础目标,估值历史底部,目前仅对应22年20倍左右,23年预期15倍左右;在全球各个市场,这个估值水平都是严重低估的,长期高强度研发投入以及产品品类扩张是成长的根本,也是为什么半导体行业龙头公司竞争力保持持续领先的根本,可以研究美股、台股的发展历程2)重磅产品(如serdes、mcu、功率等)研发顺利,下半年有望持续推出,有望大幅提升核心竞争力、打开市场空间3)公司研发投入大、平台能力强,市场预期差大,重塑成长逻辑,有望双击!从产业研究、公司发展、估值 历史大底部的绝对黄金机遇,请高度重视!
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当天细胞免疫治疗概念涨幅3.23%,等距时间工具显示近期时间窗5月15日
5月9日钴概念主力资金净流入7.97亿元,合纵科技、当升科技等股领涨
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韦尔股份估值合适
【国盛郑震湘团队】产业深层次逻辑是找巨大预期差的根本么?再聊【韦尔股份】,是不是和19年初的巨大预期差似曾相识?董事长的战略眼光是否市场严重低估?
最近交流韦尔比较多,上周我们组织总经理参加闭门会公司也做了一个详细的分享,周末对韦尔过去股价的复盘、感触很多、这个位置我觉得有非常大的市场理解的预期差、我觉得和19年初似曾相识
2019年初,韦尔股份跌到历史最底部,除了去杠杆影响的市场影响、更大的影响是当时市场传的公司被某国内龙头大幅砍单有关;而实际情况是如何,当时在13M突然异常火爆的情况下、公司战略性转向了华为(对后期公司产品、研发起了很大作用)、而因为产能只能阶段性满足华为、只能被迫暂时减少国内某龙头的供应量、这个不仅是资本市场、当时我们熟悉的顶级产业大佬都初期判断有误,造成了大幅错杀;后面迎来了韦尔发展的黄金期,从公司到股价都是如此
韦尔的供应链战略市场是否严重低估?一个优秀的持续的产业龙头,供应链是非常核心的竞争力。今年迄今以来,韦尔大家担心两点,库存提升和手机销量担心。但是深层次逻辑是公司于去年基于供应链安全及产业竞争力,手机供应链从海外逐步转向国内,公司于21Q4/22Q1开始大幅提升海外龙头代工厂产能,多备一个季度的存货,才会出现库存的提升,我们都知道过去财报研究库存、现金流、订单、需求是一个基本框架、但是在企业战略转移过程中会不会影响本质的观察?三个号1)Q1公司手机毛利率继续提升 2)公司库存产品主要是通用品 3)台积电宣布再次涨价
而近期韦尔股份股权激励落地,二次出发!
1)作为国内平台性最强芯片设计公司,股权激励目标为公司最基础目标,估值历史底部,目前仅对应22年20倍左右,23年预期15倍左右;在全球各个市场,这个估值水平都是严重低估的,长期高强度研发投入以及产品品类扩张是成长的根本,也是为什么半导体行业龙头公司竞争力保持持续领先的根本,可以研究美股、台股的发展历程
2)重磅产品(如serdes、mcu、功率等)研发顺利,下半年有望持续推出,有望大幅提升核心竞争力、打开市场空间
3)公司研发投入大、平台能力强,市场预期差大,重塑成长逻辑,有望双击!
从产业研究、公司发展、估值 历史大底部的绝对黄金机遇,请高度重视!
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