国内宠物食品行业龙头、受益人民币贬值之中宠股份（002891）

002891 中宠股份

烟台中宠食品股份有限公司（以下简称“中宠股份”)，创立于1998年，专注宠物食品领域24年，是中国宠物食品的开创者，更是中国宠物食品行业的龙头企业。目前，集团在全球拥有18间现代化高端宠物食品生产基地，开创了中国宠物行业第一家到发达国家建厂，以及到美国、加拿大、新西兰等发达国家收购企业和品牌的先河。

中宠股份创始人郝忠礼先生于1998年自主创业，由外贸食品行业投身宠物食品行业，先后成立了烟台中礼工贸、烟台爱思克食品、烟台中幸食品等企业。2002年，烟台中幸食品与日本宠物行业资深企业---伊藤公司合资，成立烟台中宠食品有限公司。2014年，烟台中宠食品有限公司整体改制为烟台中宠食品股份有限公司。2017年8月21日,烟台中宠食品股份有限公司在深圳证券交易所主板成功挂牌上市，成为中国宠物行业发展过程中质的飞跃。

一、主营业务

公司以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务，产品覆盖犬用及猫用宠物食品干粮、湿粮、零食、保健品等品类。目前公司旗下具备以&34;Wanpy顽皮&34;、&34; Zeal真致&34;、&34;Toptrees领先&34; 为核心的自主品牌矩阵。

公司目前主要产品包括宠物干粮、宠物湿粮、宠物零食，每个大类包含多个品种，包括宠物干粮系列、宠物湿粮系列、鸡肉零食系列、鸭肉零食系列、牛肉零食系列、猪肉零食系列、羊肉零食系列、鱼肉零食系列、宠物香肠系列、宠物饼干系列、洁齿骨系列等十余个产品系列，总计1,000多个品种。

公司主营业务收入主要源自于境外市场，报告期内，公司产品境外销售收入占主营业务收入的比例为76.03%，产品销往美国、欧盟、日本等国家和地区。在国外市场中，公司主要是按照客户订单生产OEM/ODM产品，自主品牌销量相对较小。

二、业绩情况

公司2021全年实现营业收入28.82亿元，同比增长29.06%，实现归母净利润1.16亿元，同比下滑14.29%；2021年公司的宠物主粮销售收入同比增长115.66%，宠物罐头销售收入同比增长52.97%。

三、投资要点

1、2022年一季度业绩大增

2022年一季报，报告期内，实现营收7.93亿元，同比+41.6%；实现归母净利润0.23亿元，同比+10.7%。

2、拟公开发行可转债募资不超7.69亿元

3月30日晚间公告，公司拟公开发行可转债募资不超7.69亿元，用于年产6万吨高品质宠物干粮项目、年产4万吨新型宠物湿粮项目、年产2000吨冻干宠物食品项目、平面仓库智能立体化改造项目及补充流动资金。

3、海外业务占比高，受益人民币贬值

2021年公司境外部分的营业收入占公司总营业收入的76.03%。公司在境外地区的营业收入包含境外子公司业务收入与国内对外出口业务收入，主要以美元进行结算。若人民币兑美元汇率贬值，将对公司的经营业绩产生积极影响。今年美国通胀数据创新高，非农数据不错，美联储加息有望提速，人民币贬值压力较大。

4、技术上看，月线仍处于下降通道。不过4月收十字星，5月若能收阳则短线有望止跌企稳。日线上看，处于布林线中轨与上轨之间，中轨附近有支撑，短线走势偏强。

国内宠物食品行业龙头，在A股具有稀缺性。营业务收入主要源自于境外市场，贴牌生产为主。今年有望受益人民贬值，可逢低关注。