破除仰，重获新生，写在市场变盘之际

在股市中，仰太过坚定的人，往往不会有好下场。

在股市投资中所谓仰，即对所持股票的逻辑深不疑，无论价格如何涨跌都坚定持有，试图通过死抱不放来长期获得超额收益。而其所坚的逻辑，至少看上去是“坚不可摧”的，比如曾经的医药股。

在我国，老龄化是肉眼可见的最大的灰犀牛，随着老龄化的到来，未来医药需求量将会呈指数上涨，医药股被称为黄金赛道是实至名归。有人说A股的大部分医药股都是化工厂，只配给个化工估值，而我慧眼如炬，重仓买入创新药龙头恒瑞医药，坚定持有，做时间的朋友，是不怕下跌反而勇于加仓的。

至于结果如何，从这一路向南的下跌走势中可以看出，半年多的时间股价腰斩，目前已经跌回到三年以前的价格。

这还不是最夸张的，港股中国生物制药，由于投资的科兴疫苗大爆发，中报增长高达六倍，但股价不见增长，巨大的业绩增速叠加着不动的股价，使得其动态市盈率才6倍，跟某些濒临破产的高杠杆房地产商有的一拼，这说明市场现在已经完全不在乎业绩如何，而是担忧其未来集采在加码，创新药在疯狂内卷，整个行业逻辑都在颠覆重构。

究竟要如何给医药股进行定位？是可以在未来几亿老年人身上汲取巨大利益的黄金资本赛道？还是挡在人民群众通往美好生活路上的一座大山？这是关乎赛道生死存亡的问题，赛道若是不在了，其中的龙头和末尾又有什么区别呢？

至于号称内卷头号罪魁祸首的教育股就不用谈了，从好未来新东方高途那90%多的跌幅就能看出，他们的护城河还在，城没了。正所谓“大人，时代变了”，城没有被护城河外的敌军攻破，而是直接被从天而降的核导弹一发入魂。

很多人对如此巨大的跌幅没有概念，就以曾经最耀眼的明星教育股好未来为例

它的股价从高点到现在跌了95%，这意味着什么呢？张三看到股价暴跌，觉得机会来了，在下跌80%的时候果断进场抄底，结果后续继续下跌，张三的投资腰斩了，此时已经下跌了90%，你觉得黄金机会就在眼前，再跌还能跌到哪去？于是果断出手，结果你的投资到现在也腰斩了。由此可见，当赛道出现问题时，无论跌到多少，都不要急于出手抄底。

以上是三座大山中的两座医疗和教育。若说他们是被政策风险所拖累，那么，没有政策风险的消费股，是不是可以拥有仰，无条件坚定持有呢？

以曾经被吹上天的，每家都要吃的调味品为例，号称酱油茅的海天味业从高点回调下来已经腰斩，至于所谓成长性更好的千禾味业，回调幅度更是高达60%，已经是膝盖斩了。

不要开后视镜说会避开千禾味业，当年上涨时可不是这么说的。当年的千禾味业，市值小，都说爆发力大，而实际上也确实做到了。从19年初到高点，海天味业涨了3.9倍，千禾味业则是涨了6.6倍，还一度号称要冲击千亿市值。但问题就在于，股价低位时它们就是一破卖酱油的，股价被资金推起来后，基本面上的逻辑就越来越多，越来越扎实。散户们低位时不去看好，涨起来后则被这些似是而非的逻辑洗脑，当坚这些逻辑高位出手后，悲剧就开始上演了。

人都是有路径依赖的，悲剧发生前通常有喜剧的历史经验。这一点在白马股的走势中体现的淋漓尽致。海天味业身为调味品龙头，这一轮上涨其基本面各种逻辑已经深刻印在股民脑海里了，剩下的就看能否坚持住仰，去年九月初海天味业出现了一轮调整，从155往下足足调整了25%，而有仰的投资者，面对回撤毫不动摇，经过了一番分析后判定这不是下跌，这只是回调，不仅要坚定持有做时间的朋友，更要果断加仓。加仓后，奇迹发生了，股价没有继续下跌，而是企稳整理一段时间后，开启新一轮涨幅，不仅突破新高，加仓的那笔收益更是高达43%！

思想钢印，就是此时形成的。

我认可海天味业的种种逻辑，买入后一直在涨（我是对的，初次强化）。

股价出现剧烈调整，考验我的时刻到了，坚定仰，不抛弃不放弃，继续持有且加仓（对自己仰的考验）。

股价破新高，坚定的仰产生了巨大的收益，强烈的正反馈更加坚定了自己的仰，在如此黄金赛道上，出现了回调那就是黄金坑，根据这次经验，坚持住仰果断加仓最终会获得丰厚的回报，做好时间的朋友（巨大的成功事实强化了仰，思想钢印牢牢打入脑海）

悲剧从此开始。

新高后股价又开始下跌，根据仰以及之前的成功案例，几乎可以条件反射般地得出结论，再一次捡钱的黄金坑出现了！按照过往成功路径，继续持有且加仓，而后企稳反弹的走势果然符合自己的仰判断，思想钢印又得到了小小的加强。

后续的走势开始变得不对了，股价继续下跌，事实和仰出现了撕裂，你相谁？从人性的角度看，否定了一个人坚持的仰就是否定了这个人本身，一般人很难去进行自我否定，当事实与仰出现痛苦的撕裂时，大部分人反而会无视、否认、曲解事实来让自己获得心安（这个世界上许多旁人看来很可笑诡异的事也正是基于如此人性）。而对于坚定消费品赛道仰的投资者来说，这次也许就是个跌幅大点的回调罢了，既然长期看好，那此时价格更低了，更应该加仓，否则不合逻辑不合仰。于是，下跌——加仓——再下跌——再加仓，被深套。止损？本来就看好，现在止损不仅亏损巨大，更是对之前所有的行为乃至仰的否定，止损是万万不会止损的，最终陷入干看着下跌的悲惨境地。

不要开后视镜地说要我做就会在167的高点走，那是不可能的。这种股基本只有两种投资者，第一种滑头投机派，没什么仰，第一波回调就会被洗掉。第二种就是坚定的价值投资者，这种人能在第一个坑进行加仓那就一定会在第二个坑继续加仓，只加第一个不加第二个坑的人凤毛麟角。而从最后的情况来看，投机派还是获得了不少收益，仰坚定派若是仓位加的重了怕是亏损严重。

这就要问逻辑本身了，这个消费赛道是条黄金赛道不假，没有政策风险也不假，但这就是能把估值打到天上的理由吗？他们的成长就会每年都如乐观预期时的那么好吗？不想清楚这些问题而去盲的话，就是最不负责任的投资行为。

为什么鲜有听到周期股坑人的消息？因为周期股大家都知道没什么长期价值，只能炒个波段，越涨越买，发现情况不对了立刻平仓走人，不会被套，更不会下跌加仓。

反过来就能知道为什么白马股坑人了。在白马的上涨周期中，出现过波浪式的回调，每次都是买入的好时机，下跌就买入已经深入人心形成思想钢印了，而在下跌过程中，最坑的就是白马从不暴跌，都是缓慢阴跌，在不开后视镜的情况下是无法区分“回调”和“下跌”的，两者表现都一样。最后在对仰的坚守中、大V的鼓噪加仓中，成功实现高位加仓被深套，甚至出现了“珍惜”梗

作为最知名的大白马，多少大V鼓噪，这一轮下跌又埋了多少人，数不胜数，简直是人间惨剧。那我们要如何规避这种风险呢？

第一就是要跳出局外看问题，要看看这些所谓的“逻辑”是什么时候出来的。科技类的尚且情有可原，毕竟基本面容易出现巨大变化。但常年不变的消费类就说不过去了，比如白酒的那些个逻辑，什么提价权、不过期、业绩永远涨等等，这些现在说起来朗朗上口，那就要多问一句，早干嘛呢？为什么股价两三百时不说这个，为什么2012-13年股价下跌55%时不说这个，现在涨到一两千了就把这些概念深入人心了？所以对于任何股价涨幅巨大的股票，你都要扪心自问一下它的逻辑究竟坚实不坚实，是谁想让我在股价如此高位时认定其逻辑坚实的。

第二在操作层面上，我们要做好仓位管理，根据行情走势做好止损准备。我的建议是无论什么票，都可以跌破5日均线减仓，跌破10日均线清空，最差也要在跌破20日均线时果断逃跑，什么逻辑都不要理会。如此可能会错过大牛股，但绝不会出现大风险，是能保住性命的。

最后，我通篇是在说万科、平安、恒瑞这样的大白马吗？

不，我说的是新能源、光伏、芯片。