2023年汽车行业报告好风凭借力，汽车电子龙头借力HUD展翅高飞

报告出品/作者浙商证券、施毅

以下为报告原文节选
 

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1行业概况HUD渗透率快速提升，国产厂家有望在增量市场中获益

1.1HUD行业概况

1.1.1市场规模当前HUD渗透率低，未来3年市场爆发式增长，行业规模大

HUD是智能座舱中消费者感知最强的模块之一。随着智能座舱的发展，抬头显示（Heads-up-display,简称HUD）通过与行车电脑、导航仪及倒车雷达等设备配合，用于实时显示车速、发动机转速、挡位状况、转向灯、导航提示、故障提示、巡航状态、前车距离等息，HUD给到消费者“看得见的智能”效果。

当前中国HUD市场渗透率较低，市场正在逐步形成规模。当前，HUD以前装市场为主，据华经产业研究院数据，2021年中国HUD前装量为116.7万台套，市场渗透率仅为5.4%。据浙商证券研究所测算，2021年我国HUD市场规模为18.3亿元。目前国内HUD的渗透率仍较低，主要集中在W-HUD，而AR-HUD的配套量与渗透率刚起步。据高工智能汽车数据，2021年中国AR-HUD前装搭载量超过5万辆。

HUD市场目前处于增长快车道。近年来，作为智能座舱的显性配置，HUD被众多主机厂纷纷加码布局，市场正处于高速成长期。理想新车L9是市面首款用大面积W-HUD取代仪表盘功能的车型，其对HUD应用有很强的教育作用。

1.1.2产品迭代W-HUD是目前竞争主角，向AR-HUD增量市场转型是大势所趋

按照产品代次差别，车载HUD分为C-HUD、W-HUD、AR-HUD和全景HUD四个细分市场。

其中，C-HUD是提供一块硬件显示屏显示驾驶息，C-HUD成本较低，但由于C-HUD成像距离短、投影过小，仅显示车速、挡位等息，且存在安全隐患，预计未来市占率将逐年下降；W-HUD是将息直接成像在挡风玻璃上，由于其尺寸更大、成像距离更远，成本也相对较低，预计短期内增长将维持迅猛态势；AR-HUD则是结合ADAS进行息显示，其显示范围更多、成像距离更大，但成本较高，未来随着成本降低，将逐步取代W-HUD市场，提高其市占率；全景HUD则应用于L4级智能驾驶，通过大成像尺寸，显示更多息，同时兼容远近距离成像，可以提供驾驶息和娱乐息，目前离商业化应用尚远。

1.2产业链概况

1.2.1产业链:影像源占据HUD主要成本，HUD厂商处于Tier1或Tier2位置

当前影像源占据HUD整体成本的大头。HUD整体结构主要由影像源（占成本50%）、光学元件（占成本20%）、PCBA和结构件构成。目前尚未引入相关服务类软件，随着未来服务提供商的引入，将为用户提供更多增值服务。

HUD的搭载需要汽车前挡风玻璃进行定制化生产，HUD厂商处于Tier1或Tier2位置。一般是在双层玻璃中加入楔形PVB膜，玻璃参数由主机厂、玻璃厂和HUD设计商共同决定，福耀玻璃已拥有成熟技术。目前大部分主机厂均在部分车型上标配HUD，其中奔驰S级、大众ID.4、红旗HS9已搭载AR-HUD。

1.2.2技术路线:TFT因成本与体积优势成当前主流技术，未来将向DLP演进

影像源具体可分为TFT、DLP、激光和光波导四种技术。当前，尽管多家主机厂推出AR-HUD车型，但基本处于小规模试水阶段，要想大规模应用尚待解决图像畸变、阳光倒灌、成本高、体积大等难题。影像源作为AR-HUD核心部件，成为解决上述问题的关键。

TFT是当前影像源主流方案，其技术成熟、成本较低，显示效果可满足现阶段需求，被大量用于W-HUD产品，普及率较高。该方案也存在缺点，包括投影距离较近，此外会出现阳光倒灌现象，即当挡风玻璃长时间受到太阳直射时，HUD中的LCD屏会面临烧屏风险。大众ID系列、红旗E-HS9、WEY摩卡等均采用TFT-LCD方案。代表供应商有德国大陆、华阳集团、日本电装、水晶光电、台湾怡利、未来黑科技等。

激光投影方案采用源扫描式投影，结构简单光学引擎大幅度简化。激光投影优越性明显，但也存在较明显的缺陷，即需要有机玻璃做光学分散，成本较高，此外，也达不到车规级85°C要求。因此，如果在成本端和温度实现技术突破，未来可挖掘潜力大有前景。2022年，松下与Envisics合作研发的双视激光全息AR-HUD将首搭凯迪拉克LYRIQ。该系统拥有远、近两个投射显示区域，可显示目的地实景标记、实景导航、前向碰撞预警、指令变道等。代表供应商有先锋、松下、锐思华创等。

光波导技术来源于AR眼镜，是利用不同折射率介质界面处光发生全反射，从而控制光路的技术。光波导技术的应用，能解决目前HUD布置空间不足的问题，很大程度上依赖结构设计难度。目前，光波导技术还没有在HUD领域批量应用，而且上游供应商较为集中，国内只有三极光电、华阳集团等少数供应商。

DLP技术与投影仪的影像源原理相同，是将图像投影形成实像的技术，有温升控制特性，适用于对器件耐热性要求高的AR-HUD。未来，DLP技术将随AR-HUD普及而成主流技术。DLP最能解决实现AR-HUD时的成像质量、耐高温性和设备体积三元悖论。在成像质量方面，DLP可与RGBLED结合；在耐高温性方面，DLP具备较高光效，借助透明光扩散板反射光能，从而防止温度过高；在缩小设备方面，电磁波导和全息投影方案可实现缩小AR-HUD设备体积，而DLP与此二者均有较高兼容度。目前，DLP投影芯片被TI垄断市场，成像效果好，但成本高。应用车型有奔驰S级、广汽传祺第二代GS8等。代表供应商有德国大陆、华阳集团、日本精机、泽景电子、LG电子、点石创新等。

1.3市场供需

1.3.1需求端国内市场快速崛起，HUD需求量持续提升，短期将快速放量

消费者对智能座舱付费意愿提升、国产化成本下降及HUD向大众车型下探共同驱动HUD需求增长。消费者端能展示盲区监测等更多ADAS功能、减少低头幅度以提高驾驶安全、消费者对选配接受度提升，HUD制造端体积缩小且FOV扩大的光学技术进步、国产化带来降价，汽车OEM端头部品牌搭载带来示范效应，使前装HUD向中低车型下探渗透。

存量市场存在更新换代机会，增量市场增长迅速。由于占领后装市场的C-HUD使用效果不佳，未来该细分市场将转型升级，逐渐替换为W-HUD并转向前装市场。近年来，各大主机厂上市的车型许多配备了HUD，以售价25万元以上的中高端车为主，其中以BBA为首的德系车及日系车HUD率较高，比如宝马全系标配或选配HUD，当前新车型搭载HUD已成行业趋势。

HUD市场持续向低端车型渗透，高端车型开始尝试AR-HUD。近年来新发布的20万元以内的中低端车型陆续布局HUD，如长城、蔚来、理想、吉利、一汽红旗的多款车型都标配W-HUD系统，持续向市场释放利好号。未来HUD在中低端车型的搭载将爆发式增长，下沉市场增长可期。当前，已有主机厂尝试AR-HUD，目前AR-HUD在25万以上的中高端车型有量产，AR-HUD能更好地结合车联网软件，可在座舱智能体系内提供增值服务。2021年以来，AR-HUD搭载在多款新车上，包括奔驰S级、红旗E-HS9、长城摩卡、吉利星越L、大众ID系列、广汽传祺GS8、北汽魔方、飞凡R7等。随着技术和产业链成熟，AR-HUD大规模放量未来可期。

当前自主品牌中共已有多款走量车系搭载HUD,合资品牌中HUD主要搭载中高端车型。其中，长城、上汽、吉利是布局最早、发展最快的主机厂，长城、上汽大通表示未来所有车型都会有HUD配置。当前合资品牌中，HUD主要搭载中高端车型。其中，德系车配置车系最多，奥迪A4L更是9个车型全部标配；在日系品牌中，“国民车”凯美瑞全系标配，一些日系车HUD仍为C-HUD，未来将逐步换为W-HUD与AR-HUD；美系车中，别克与凯迪拉克是主要搭载HUD的品牌。合资品牌采购一般在国内，供应商选择权也由国内掌握。HUD作为高度定制化产品，每个车型都需定制设计，拥有本土团队是重要的竞争壁垒，未来增量市场中国产品牌有优势。

 

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