【上海汇正财经】多重利好，储能行业有望爆发

伴随新能源的发展，全球储能行业需求持续提升。随着全球能源转型加速，各国政府碳中和方案相继落地，新能源储能的需求愈发强烈。2021 年全球储能市场装机功率为 205.3GW，其中以抽水储能占据主要地位，而后来获 得快速发展的电化学储能占比约为 10.3%，储能装机规模约为 21.1GW。 从行业发展来看，电化学储能过去 10 年的装机规模复合增速约为 56%， 已经成为满足多种应用场景和需求的主要储能方式之一。

我国新型电力系统建设正处于加速期，储能市场需求空间广阔

双碳背景下，我国能源结构正在向以新能源为主体的新型电力系统转型，风光装机量、发电量占比日趋提高，在能源结构中的占比不断提升。“碳中和”背景下，我国到 2030 年非化石能源在一次能源消费结构中占比要达到 25%以上，到 2060 年要实现碳中和目标，未来能源结构将会形成以新能源为主体的新型电力系统。新能源包含风能、太阳能、地热能、生物质等资源发电，现阶段，风能、太阳能发展空间巨大，增速较快。根据国家能源局，2021 年我国风光累计装机占比达到 26.7%，风光发电量占比 11.7%，发展动能强劲。

原材料价格下跌，有望带动带动需求增长

硅料产能释放打开光伏装机弹性，2023 年风光装机有望维持高增长。2022年上半年受疫情反复、上游原材料价格高企提升装机成本等影响，国内集中式光伏/风电仅分别实现装机量约 11.2GW/12.9GW。而四季度光伏硅料产能批量投放价格回落有望驱动终端装机；风电项目 2022 年招标量创新高，我们预计装机量也有望于 2023 年逐步兑现。制约光伏产业链的硅料瓶颈打开后，有望刺激光伏装机量恢复高增长。回顾2022 年，硅料是制约光伏下游需求的关键因素，硅料价格的上涨导致集中式地面电站装机延迟，装机量阶段性压缩。但需求仍然确定性存在，国内未来几年装机量都有保障，第一批大基地 97.05GW 均需要在 2023 年前完成并网，其中70%为光伏项目；能源局沙戈荒大基地量约 455GW 目标在十四五、十五五前三年完成，2023 年开始是安装主力，未来 6 年有望带来每年近 80GW（光伏近50GW）的安装量。

国家层面，政策多管齐下推动储能发展

2022 年 3 月，国家发改委、能源局联合印发了《“十四五”新型储能发展实施方案》，明确提出到 2025 年，新型储能将由商业化初期步入规模化发展阶段，其中电化学储能系统成本降低 30%以上；到 2030 年实现新型储能全面市场化发展，基本满足构建新型电力系统需求。方案中提出要推动新型储能作为独立主体参与电力市场交易，推广共享储能等新型商业模式，加快落实储能电站容量电价机制、用户侧尖峰电价机制等，切实推动新型储能向市场化迈进。我国储能行业正处于转向市场驱动的关键过渡时期，此方案是在 21 年推出的《加快推动新型储能发展的指导意见》基础上进一步明确发展目标以及细化重点任务，在国家顶层设计之下，地方层面积极推行，有望加快我国新型储能实现大规模应用以及完善我国新型电力系统建设，该方案的出台将极大利好未来五年我国储能行业的加速发展。

投资建议:
结合政策面和产业基本面，预计 2023 年国内大储有望迎来量利齐升。政策方面，我国出台了一系列切实的政策推动和支持储能的发展，从政策着眼点来看，包括从“量”上扩大储能需求、从“利”上提高经济性和从“技”上推动新型储能发展；产业基本面方面，硅料产能释放后，产业链价格回落有望打开光伏装机弹性，光伏和风电的高招标是储能景气确定性的来源，此外碳酸锂价格回落，电池成本有望下行；在这种背景下，加上国内独立/共享储能商业模式逐渐理顺，储能收益来源更加丰富，大储经济性有望得到修复。

建议关注正泰电器(601877) 德方纳米(300769) 盛弘股份(300693)许继电气(000400) 三峡能源(600905) 英维克(002837)

风险提示下游需求景气度不及预期，原材料价格持续上行带来成本上升，政策落地不及预期，行业竞争加剧等。

参考资料

2023 年 1 月 4 日 华宝证券 《政策+需求双轮驱动，大储装机有望迎来量利齐升》

2022 年 12 月 12 日 未来智库 《储能行业深度报告储能发展潜力巨大，上游材料需求快速提升》

风险警示
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