市场温度计 | A股大跳水，大热天我却体会到了“透心凉”！

昨日A股三大指数早间低开低走，两市近4200股下跌，AI概念股、算力、游戏、传媒等板块跌幅居前，今天我们就来聊一聊

昨日A股大跳水，what happened?

当前市场温度来到了多少度？

目前已经跌到了什么程度？未来还会接着下跌吗？

中特估、TMT还值得布局吗？

市场温度计

截至2023年6月26日收盘，沪指跌1.48%，深成指跌1.68%，创业板指跌1.16%，这次调整，可能和这些事相关

1，AI板块大幅下跌，带动整个市场回调；

2，假期期间，外围市场普跌，a股开盘跟跌；

3，俄国事件虽然已经结束，但来回油费总要有人买单；

4，人民币大跌，离岸人民币对美元汇率今年首次贬破7.2关口。

这一次，大A还是默默扛下了所有，充分释放了风险。由于温度计多项指标取滑动平均且成交量数据仍维持在高位，市场温度相比之前一周并未出现明显变化，维持在19°，仍处于极低区间。

图片来源国联证券

目前，市场上各类托底经济的产业政策正在积极落地，降息等货币政策未来也将继续深化。上周，贷款基准利率LPR时隔10个月再度迎来下调，下调10个基点。

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同时，在外交方面我们可以看到地缘环境的边际改善，中美欧高层互动频繁。刺激经济政策预期和地缘环境改善，将进一步促成A股和港股的情绪修复。

图片来源国联证券

市场情绪虽然目前在回暖的过程中，但还是经不起一些风吹草动，这也是市场底部区域的特征之一。

目前市场下调空间有限，且买入持有的收益预期更高。但需要此前警惕此前过热的TMT相应版块继续快速风险释放。

市场温度越高，代表市场越处于高估过热状态，此时应该减仓股票类资产回避风险；市场温度越低，代表市场越处于低估过冷状态，此时应该逆势布局加大股票类资产配置仓位。

数据说明根据历史数据测算（2012-2023），在极低区间、较低区间、适中区间、较高区间、极高区间中任意时点买入股票指数并持有三年，取得的平均持有期收益率以及盈利概率如上图所示。可以发现，越在低估区间买入，获得的投资收益率越高，盈利概率越高；越在高估区间买入，投资收益率越低，盈利概率也显著降低。

注当市场温度低于20°时，认为市场处于极低区间；当市场温度高于20°，低于40°时，认为市场处于较低区间；当市场温度高于40°，低于60°时，认为市场处于适中区间；当市场温度高于60°，高于80°时，认为市场处于较高区间；当市场温度高于80°时，认为市场处于极高区间。

数据来源Wind，国联证券。

市场温度计指标和模型局限性说明

市场温度计结合了量、价、市场参与资金变化、波动性以及股价趋势五大维度，通过量化的方法综合加权得来，较为全面的反映出当前市场情绪热度处于过热、适中或者低估的状态区间。

市场温度计是对市场综合环境情绪面和技术指标的检测，转化为温度计的形式呈现，所以对市场的监测意义大于预测意义；市场温度指标的计算采用了滑动平均计算方式，使得温度值较为平滑，避免每日数据抖动过大，如果短期市场发生剧烈变化，温度计数值变化可能发生滞后；监测的指数选取万得全A指数，反映市场整体温度值，并不能重点反映结构性热点板块情绪。

对长期投资者来说，现在市场下跌给了我们更低价格加仓的机会。

尽管当前正处在国内经济最吃力的时候，复苏的曙光已在不远处，当前股债性价比已来到高位，正是积极定投布局权益类资产的好时机。

今年以来，市场主线围绕“中特估”和TMT两个板块，降息政策会以改善高股息、低估值的“中特估”板块为主，是未来值得更加重点关注的方向。

当前股债性价比已来到高位，正是积极定投布局权益类资产的好时机。尽管当前正处在国内经济最吃力的时候，复苏的曙光已在不远处。

不要在寒冬里砍树，不要在黎明前倒下。

本周碎碎念

前面我们一直在说端午节前后，市场快速杀跌，尤其前期涨幅过多的TMT板块是一块重灾区。

有网友曾经在我们大方向留言，想知道是什么搞崩了他的AI？

图片来源国联证券

受益于今年行情炒作，尽管大盘整体表现不如人意，但不少TMT板块公司涨幅喜人。某AI概念龙头股从年初到4月份公告离婚，4个月时间股价涨了约3倍。

在利益的“诱惑”下，有些持有人开始了他们的“蜜汁”操作。

通过离婚把股票分给配偶，再进行减持，成为了出售股票的一种“捷径”。从结果上说，AI炒作，或许在一定程度上促成了老夫老妻们的离婚。

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除了上述的个别个股，总体来说，TMT方向在经历了连续的强势上涨后，迎来集中的风险释放也无可厚非，所以更要正确看待该板块的走势以及风险。

数据来源Wind等平台，国联证券整理。风险提示与免责声明基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联证券将依照诚实用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。

投资顾问李雪阳 投顾编号S0590622080009 基金从业F1280000000341