大行研报瑞将中石油目标价下调14%至3.6港元

以下为今日精选的大行研报，覆盖对10只个股研究，具体如下

1、大摩升高鑫零售目标价至9.5港元 予“与大市同步”评级

大摩发布报告称，高鑫零售(06808)在发展电商业务上有显著成效，但线下业务转盈是提升盈利的关键，目前估值吸引，目标价由8.7港元升至9.5港元，予“与大市同步”评级。

该行还称，预期今年线上和线下B2C业务有温和增长，但因人工成本上升，令经营杠杠未能改善。该预期今年经营溢利升9%，大致符合市场预期，另外，上半年预期会因成品通胀高等因令需求而改善同店销售，但盈利会因租金收入而有影响。

2、瑞降中石油目标价至3.6港元 维持“中性”评级

瑞发布报告称，将中石油(00857)目标价下调14%，由来4.2港元下调至3.6港元，评级维持“中性”。

该行称，国家发改委公布，冬季城市燃气价格上调20％将会在二月结束，相措施是为了减轻国内企业。该行还称，去年提及预计终端客户燃气价格在2020-2021年下降10％，相中石油天然气价格将会同比出现下跌，虽然去年夏季中石油将天然气价格提高了约6％，但由于政府呼吁全国服务，再加上当前天然气需求疲软，中石油只能按基准价格收费，故该行对中石油每股盈利预测比市场共识低20%。

3、交银国际维持长城汽车“中性”评级 目标价5.5港元

交银国际发布报告称，长城汽车(02333)早前公布2019年度业绩快报，全年归属于公司股东的净利润有44.93亿元人民币，同比下跌13.73%，每股基本收益0.49221元人民币，期内营业收入964.55亿元人民币，同比下跌2.8%。

该行称，2019财年业绩好于销量增长的预期，但预计长城汽车的销售增长在2月及2020年首季度仍然具有挑战性，供应链的中断和恢复工作的延误予其增加产量带来了不确定性。

4、瑞银予雅生活目标价40.2港元 重申“买入”评级

瑞银发布报告称，雅生活(03319)一如预期的纳入恒生综合指数，相由于公司目前估值比同行更具吸引力，纳入港股通后股价有望向好，给予目标价40.2港元，重申“买入”评级。

瑞银表示，雅生活现价为2021年预测市盈率的19.9倍，2018至2021财年每股盈利复合增长率为39%，对比瑞银观察其他物管股同业平均水平为29.1倍及22%。

5、瑞维持中国平安目标价107港元 予“跑赢大市”评级

瑞发布报告称，维持中国平安(02318)目标价107港元及“跑赢大市”评级。

该行表示，公司继续深化寿险业务改革，从2018年开始，进行2-3年的寿险业务改革，主要专注于渠道和产品，并以科技应用。由于公司经验丰富的领导， 代理人表现优秀，平安集团的综合产品以及科技技术良好的因，该行对公司2021年及以后更强劲、可持续新业务价值(VNB)的增长充满心。

6、中金5G建设利好基础设备服务商 维持中国铁塔“优于大市”评级

中金公司发布报告称，预计内地三大电运营商2019年收入下跌0.1%，利润下跌9.1%，2020年收入则增1.1%，利润下跌7.2%。

该行称，5G建设利好基础设备服务商，预计中国铁塔(00788)今年收入同比增长7.2%，净利润增长2，维持“优于大市”投资评级。另外，该行预计，中国通服务(00552)2020年收入增长11.6%，净利润增长9.4%，维持“优于大市”投资评级。

7、大和重申联想“跑赢大市”评级 升目标价至6.6港元

大和发布报告称，重申联想(00992)“跑赢大市”评级，目标价由6.5港元升至6.6港元。

该行指出公司第三财季净利达2.58亿美元，胜于该行及市场预期，期内收入环比增4%至141亿美元，较该行预测高6%，主要受惠PC、智能装置以及数据中心业务方面的强势，期内经营利润率升至3.5%。

8、大和下调希慎兴业目标价至48.6港元 维持“买入”评级

大和发布报告称，下调希慎兴业(00014)目标价9.3%，由53.6港元调低至48.6港元，维持“买入”评级。

该行称，希慎去年经常性基本溢利同比增2%至25.87亿港元，主要受惠于写字楼租金增8.6%，其抵销了零售租金跌4.6%的影响。在调整去年下半年的租金减免后，其业绩符合该行预期。虽然今年零售业尤其充满挑战，但该行认为希慎的投资组合相对较强，并正在成为一个更加积极主动的业主。

9、野村重申万洲国际“买入”评级 上调目标价至11.4港元

野村发布报告称，预测万洲国际(00288)受美国及内地新鲜猪肉业务所带动，去年第四季营业利润增幅将较第三季加快，达到同比升64%，预期上季的强劲业绩或成为下一个催化剂。

该行认为，由于需求强劲且生产恢复较快，将2019-2021财年盈利预测上调2%-7%，以反映美国业务有改善，并将目标价提高至11.4港元，重申“买入”评级。

10、瑞银升邮储银行至“买入”评级 上调目标价至6.5港元

瑞银发布报告称，上调邮储银行(01658)投资评级，由“中性”升至“买入”，认为公司目前是国内最大零售银行的目标，在负债方面已达标，但资产方面仍有很大的改善空间，预期未来贷存比率会提升，包括增加客户贷款和扩大其用卡业务，带动中期盈利增长及改善股本回报率，目标价由4.9港元升至6.5港元，预测明年市账率0.9倍。

该行称，预期公司在股本回报率方面会跑赢四大行，加上其多元化的资产组合及资本强化，相公司可获提升估值。该行还称，邮储银行与蚂蚁金服合作，带动其线上贷客户快速增长，公司有望继续与其他互联网金融企业合作，估算未来5年非按揭类客户贷会增长一倍。