踩着暗影乘风见朝阳
东吴证券股份有限公司曾朵红,谢哲栋,许钧赫近期对雷赛智能进行研究并发布了研究报告《2024年半年报预告点评业绩超市场预期,报表加速修复体现变革成效》,本报告对雷赛智能给出买入评级,当前股价为19.78元。
雷赛智能(002979) 投资要点 2024H1归母净利润同比预增+46~56%,扣非归母同比预增+66~78%,业绩超预期。公司发布2024年上半年业绩预告,24H1预计实现归母净利润1.10~1.18亿元,同比+46~56%,实现扣非归母净利润1.07~1.15亿元,同比+66~78%。按中值测算,2024H1归母净利润1.14亿元,同比+51%,扣非归母净利润1.11亿元,同比+72%,其中24Q2归母净利润0.59亿元、同比+47%、环比+7%,扣非归母净利润0.58亿元、同比+81%、环比+9%,业绩超市场预期。 核心下游表现优异,变革后喜迎利润修复期。1)3C、物流、机床、半导体等核心传统下游复苏节奏较快,我们预计Q2公司整体营收同比+20-30%快速增长。同时随公司三线协同模式发挥作用,经销比例逐步上升(此前直销占大头)。2)通过为大客户提供“PLC系统+模块+伺服+步进”解决方案,我们预计高毛利的步进今年有所恢复,同时伺服&PLC保持较快增长、市占率稳步提升。3)体系变革&股权激励所带来的额外成本同比去年显著减小,销售、管理费用率&股权支付费用显著降低,公司迎来利润修复期。展望24年,我们预计公司整体营收同增20%~40%,利润增速高于营收。 后起之秀大步向前,机器人业务进展顺利。24Q1以来,公司成功批量生产出高密度无框力矩电机、CD伺服驱动器、中空编码器、空心杯电机及配套的微型伺服系统。公司机器人相关产品功能和性能总体达到世界一流水平,已有近百家机器人(协作&人形)企业进行测试,初步意向订单近万台(套),其中空心杯电机年产能达12万台并已送样数十余家客户(机器人客户10余家)。目前,公司已与人形机器人头部企业中约七成进行交流,并通过多种渠道&合作伙伴与欧美机器人接触,预计后续将获得送样机会。 盈利预测与投资评级考虑到公司体系变革成效显著,我们上调公司2024-2026年归母净利润至2.32/3.20/3.69亿元(前值为1.88/2.40/3.14亿元),同比+68%/+38%/+15%,对应现价PE分别为24x、17x、15x,维持“买入”评级。 风险提示宏观经济下行,竞争加剧,原材料涨价超预期等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,达证券武浩研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.17%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.49亿,根据现价换算的预测PE为22.2。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为26.48。
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东吴证券给予雷赛智能买入评级
东吴证券股份有限公司曾朵红,谢哲栋,许钧赫近期对雷赛智能进行研究并发布了研究报告《2024年半年报预告点评业绩超市场预期,报表加速修复体现变革成效》,本报告对雷赛智能给出买入评级,当前股价为19.78元。
雷赛智能(002979) 投资要点 2024H1归母净利润同比预增+46~56%,扣非归母同比预增+66~78%,业绩超预期。公司发布2024年上半年业绩预告,24H1预计实现归母净利润1.10~1.18亿元,同比+46~56%,实现扣非归母净利润1.07~1.15亿元,同比+66~78%。按中值测算,2024H1归母净利润1.14亿元,同比+51%,扣非归母净利润1.11亿元,同比+72%,其中24Q2归母净利润0.59亿元、同比+47%、环比+7%,扣非归母净利润0.58亿元、同比+81%、环比+9%,业绩超市场预期。 核心下游表现优异,变革后喜迎利润修复期。1)3C、物流、机床、半导体等核心传统下游复苏节奏较快,我们预计Q2公司整体营收同比+20-30%快速增长。同时随公司三线协同模式发挥作用,经销比例逐步上升(此前直销占大头)。2)通过为大客户提供“PLC系统+模块+伺服+步进”解决方案,我们预计高毛利的步进今年有所恢复,同时伺服&PLC保持较快增长、市占率稳步提升。3)体系变革&股权激励所带来的额外成本同比去年显著减小,销售、管理费用率&股权支付费用显著降低,公司迎来利润修复期。展望24年,我们预计公司整体营收同增20%~40%,利润增速高于营收。 后起之秀大步向前,机器人业务进展顺利。24Q1以来,公司成功批量生产出高密度无框力矩电机、CD伺服驱动器、中空编码器、空心杯电机及配套的微型伺服系统。公司机器人相关产品功能和性能总体达到世界一流水平,已有近百家机器人(协作&人形)企业进行测试,初步意向订单近万台(套),其中空心杯电机年产能达12万台并已送样数十余家客户(机器人客户10余家)。目前,公司已与人形机器人头部企业中约七成进行交流,并通过多种渠道&合作伙伴与欧美机器人接触,预计后续将获得送样机会。 盈利预测与投资评级考虑到公司体系变革成效显著,我们上调公司2024-2026年归母净利润至2.32/3.20/3.69亿元(前值为1.88/2.40/3.14亿元),同比+68%/+38%/+15%,对应现价PE分别为24x、17x、15x,维持“买入”评级。 风险提示宏观经济下行,竞争加剧,原材料涨价超预期等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,达证券武浩研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.17%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.49亿,根据现价换算的预测PE为22.2。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为26.48。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成(网算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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