政策引导券商进一步加大IT投入，龙头券商ETF涨超2%。

1月9日，券商股走强。截止收盘，东方证券涨超7%，广发证券、兴业证券涨超4%，东方财富、财通证券涨超3%。ETF方面，龙头券商ETF、香港证券ETF、券商etf基金等均涨超2%。

消息面上，1月6日消息，中证协向券商下发《网络和息安全三年提升计划(2023-2025)》征求意见稿（后称“计划”）。“计划”对2023年至2025年的券商IT建设重点提出33项工作，囊括券商IT投入比例、核心系统建设与故障应对3方面要求，鼓励有条件券商在未来三年息科技平均投入金额不少于平均净利润的8%或平均营业收入的6%。

券商IT建设层层推进，“计划”再次对券商IT投入比例、核心系统建设与故障应对三方面做出要求。

《三年提升计划》明确提出券商要加大科技投入，行业迎来新一轮投资周期。

根据中国证券业协会披露数据，2021年平均券商IT投入占营收的比值约为9%，然而其中IT投入/营收占比低于6%的券商仍有28家，如28家券商在未来将IT投入占比提升至6%，将产生约24亿直接增量空间（2021年券商IT总投入为338亿）。

与此同时，根据中证协数据，2019-2021年证券行业IT投入营收占比分别为5.69%、5.86%、6.73%。

虽然行业整体IT投入营收占比在2021年超过6%，但不同券商IT投入差异较大。2021年证券行业IT投入总金额为338.2亿，最高为23.38亿，最低为0.17亿，平均金额为3.22亿，平均金额以上的券商数量仅有26家，其中11家券商IT投入营收占比低于6%，占比42%。中证协2021年披露IT投入的券商数量为105家，其中有29家券商2021年I投入营收占比低于6%，占比27.6%。因此若末来三年105家券商全部IT投入营收占比提升至6%以上，则券商IT投入仍将有较大的提升空间。

此外，叠加证券市场回暖、收入上涨趋势，证券IT行业规模有望进一步扩大。根据证券业协会数据，证券行业营业收入近三年（2018-2021年）复合增长率约为23.6%，未来资本市场的全面注册制、多层次市场的建设等政策红利可期，证券行业的各项业务迎来新的发展机遇，国内券商营业收入增速有望保持较高水平，为券商IT投入增加提供良好前提。

招商证券表示，业务驱动叠加政策刺激，券商新一代核心系统建设有望加速。在日趋激烈的竞争环境下，证券公司谋求业务多元化发展，催生更多的IT系统建设需求。此次《三年提升计划》从政策角度提高了券商息技术投入的监管指导门槛，同时明确油条时间的券商积极推进新一代核心系统建设及转型升级，在目前证券行业创推进以及核心系统升级换代的背景下，有望加速券商新一代核心系统建设。

目前市场上共有18只证券相关ETF，规模最大者为国泰中证全指证券公司ETF，跟踪中证全指证券公司指数。

指数共有49只成分股，前十大重仓股中，共有8家上市企业市值超千亿，分别为东方财富、中证券、海通证券、华泰证券、国泰君安、招商证券、广发证券、申万宏源。

目前指数估值为18.77倍，处于十年来23.25%历史分位。

展望券商行业未来，机构普遍看好券商行业行情，认为板块当前处于底部，可能存在估值修复机会，从而带来阶段性行情。

开源证券研报称，经济复苏期大金融板块往往有领先超额，其中非银板块在权益资产加持下弹性较强。券商板块估值仍在底部，近期相较其他大金融板块滞涨，低基数下一季报有望同环比明显改善，宽货币政策和交易量底部回升有望催化券商板块行情。