银行业2021年业绩快报（9家）业绩保持向上、资产质量继续向好

戴志锋，CFA 中泰证券研究所所长

               国家金融与发展实验室特聘研究员

邓美君，中泰证券银行业分析师

贾    靖，中泰证券银行业分析师

姚煜波，中泰证券银行业研究助理

来    源传统借贷VS新型金融

本文要点

本周共有9家银行披露2021年业绩快报（股份行4家、城商行2家、农商行3家）。从银行快报情况看

1、全年业绩增速保持向上趋势，稳健性好于市场预期。全年累积营收同比向上、且呈现加速趋势，9家上市银行同比增10.7%（1-3季度同比9.9%）。拨备释放利润下全年净利润增速均保持向上趋势，各板块净利润同比增速均达到20%以上，城商行表现更为突出。

2、增长驱动因子贷同比走高；净息差预计环比平稳。1）规模增速总体保持平稳，存贷同比走高。已披露9家银行总资产加权平均增速在10.4%，贷、存款同比增速走阔，全年贷款同比增12.7%，存款同比增10.6%，增速均较前3季度有走阔。2）预计行业整体净息差保持平稳，但个体间略有分化。用平均总资产计算的类息差变化呈现分化。招行、常熟测算单季年化净息差环比上行，预计主要是负债端定价和结构的共同贡献。张家港行单季年化息差则是环比有下降。

3、资产质量总体保持平稳。不良率环比下行，披露快报的9家银行4季度平均不良率环比下行4bp至1.07%，其中7家银行不良率均呈现环比下行；5家实现不良双降。风险抵补能力高位夯实，全年拨备覆盖率在3季度高位基础上继续环比夯实14.4pct，城农商行改善更为明显。

正文分析

事件截至本周共有9家银行披露2021年业绩快报（股份行4家、城商行2家、农商行3家）。从银行快报情况看，全年业绩增速保持向上趋势，稳健性好于市场预期。规模仍是驱动营收增长的主要因子，预计行业净息差平稳。资产质量总体保持平稳。

一、全年业绩保持向上趋势，

稳健性好于市场预期

全年累积营收增速保持向上、且增幅呈现加速趋势；各板块净利润同比增速均达到20%以上，其中城商行表现更为突出。从营收表现看，9家上市银行同比增10.7%，较前三季度9.9%的同比增速仍呈现加速。招行、平安营收增速在双位数增长，江苏银行营收保持20%以上高增，常熟银行营收增速也上行至15%以上。从净利润增速看，当前各家银行资产质量压力都不大，拨备释放利润下全年净利润增速均保持向上趋势，其中江苏银行净利润同比增速30.7%，在已披露快报银行中排名第一。银行业绩增长稳健性好于市场预期，从近两年复合增速看，9家上市银行净利润复合增速在12.2%，城商行利润符合增速在15.7%，均处于较高速增长区间。

单季营收和净利润同比也维持在高位。4季度9家上市银行整体单季营收同比也呈现加速趋势，同比增13.2%，其中中小银行增速更高，城商行同比增19.9%，农商行同比增15.2%。单季净利润同比增22.8%，城商行同比增31.4%、农商行同比增35%。

二、增长驱动因子

贷同比走高；净息差预计环比平稳

规模仍是驱动营收增长的主要因子，但行业盈利驱动逐步转向多元化。从营收同比-贷款同比的差值看，营收增长的支撑因子逐渐转向多元化，特别是招行、江苏，自21年来增速差转为正值，说明公司盈利模式对规模增长的依赖在下降。

业绩增长驱动因子1规模增速总体保持平稳，存贷同比走高。贷仍是支撑全年资产增长的重要因素，同时存款增速亦有走阔。已披露9家银行总资产加权平均增速在10.4%，环比增2.3%，增速较3季度小幅放缓。贷、存款同比增速则是走阔的，全年贷款同比增12.7%，存款同比增10.6%，增速均较前3季度有走阔。

新增贷规模及节奏已出快报银行21全年贷增量超过20全年，节奏和20年基本保持一致，股份行贷投放节奏更加前置，农商行贷投放则集中在二三季度。从披露快报的9家银行全年新增情况看，大多银行21年贷增量超过20年同期，其中平安、江苏、常熟新增贷规模同比增加较多。

新增存款规模及节奏各家银行新增存款规模呈现分化。大多银行21年存款新增由于限制高息揽储、用扩张放缓等原因，揽储压力较大，增量小于20年同期，平安、江苏、苏农三家银行存款增量则是同比多增。

从资负结构看，贷占比总资产的比例总体平稳，存款占比总负债比例则是环比提升的。除中银行外其他8家银行加权平均贷占比环比3季度小幅下降0.1pct，总体保持平稳。其中贷占比环比提升的个股有兴业、平安、江苏、苏农、张家港。招行、常熟贷占比环比有下降主要是Q4有一定贷出表，招行单4季度出表资产规模占比总贷款0.71%。

规模增长维持分化趋势优质区域银行贷维持高增；优质区域的中小银行个人贷款仍保持较高增速，个人贷款占比、经营贷占比均环比提升。常熟银行个人经营贷单季新增34.5亿，在3季度高基数上继续环比增5.8%，带动个贷占比提升至历史最优水平。张家港行个人贷款和个人经营性贷款同比增速分别达到28.1%/29.6%，占比贷款44.4%/26.4%，较年初提升3.6/2.4pct。

业绩增长驱动因子2预计行业整体净息差保持平稳，但个体间略有分化。从披露净利息收入的银行表现看，用平均总资产计算的类息差变化呈现分化。招行、常熟测算单季年化净息差环比上行，预计主要是负债端定价和结构的共同贡献。张家港行单季年化息差则是环比有下降。

三、资产质量总体平稳

资产质量继续向好，不良率环比下行。披露快报的9家银行4季度平均不良率环比下行4bp至1.07%，其中7家银行不良率均呈现环比下行（其中5家实现不良双降，中银行由于未披露贷款额无法算得不良贷款额，兴业银行不良额小幅提升4亿），常熟银行不良率低位环比持平在0.81%，张家港银行不良率则在历史低位基础上小幅上行1bp，较年初仍大幅下降22bp。当前上市银行资产质量处于较为干净的状态，存量风险化解出清，近几年银行风险偏好不高增量风险可控，预计上市银行的资产质量未来几年都会处于稳健状态，会构筑银行股的安全边际。

风险抵补能力高位夯实。全年拨备覆盖率在3季度高位基础上继续环比夯实14.4pct，城农商行改善更为明显。从个股看，招行、中拨备覆盖率有小幅下降总体平稳，招行拨覆率仍在440%以上的高位；3家农商行拨备覆盖率均提升至400%以上，其中常熟银行拨覆率上升至532%。

国家金融与发展实验室银行研究中心（BRI）是国家级智库国家金融与发展实验室（NIFD）下属专业性研究机构，负责人为国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任曾刚教授。中心主要从事国内外银行业政策与实践研究，研究领域包括，国内外监管政策研究、银行经营管理、金融机构数字化转型等。