观 问界五一销量的感想

借着这次余总人事调动，我也要重新梳理投资逻辑

满仓单调风险太高，投资收益最高的时候就是不确定性高的时候，但同时风险也较大。所以要确定什么是最核心的底层逻辑，守好这个就没错。

那么赛力斯的底层逻辑就是余承东。因为看好华为看余总，因为看好余总才看赛力斯，赛力斯的一切发展根由都是余总的全力支持。如果他不再直管，不再卖命宣传，那短期赛力斯企业发展也要进行一段时间的调整，这和股价无关，只不过会有一些细微的逻辑变化体现在股价上。

而短期这个风险要么等官方公布余总的未来重心来明确，要么像有些人说的享界发布会余总是否还会上台来看。后者我认为概率很低，董事长如果自己上，那这个人事任命就没有太大意义，ceo需要自己的平台和发展机会。

当然通过这里也能看到智选车未来的走势，一旦只有不温不火的宣传，那结果势必不会明朗。毕竟除了华为亲自挂牌，目前的宣发可以说是巅峰了。

但是从五一华为选择合并问界智界销量，也暴露出些息

1.既然是鸿蒙智行品牌，那合并销量也是应该且理所应当的。这个趋势才是真正合并品牌的举措，有利于没有logo的智界享界。

2.新发布的智界和问界m5没单独公布，说明效果没超过预期，更低的入门价格和更高的配置并没有打出问界m7 9的爆款，显然是一款叫好不叫座的产品，而智界s7既暴露出品牌不如问界有消费者先发优势的特点，也体现出这个价位的纯电轿车很难打破现有市场瓶颈那么享界可能也有同样的问题了，预期要降低…

毕竟看好华为车之前都买了问界m9，除非铁粉 大部分人很难选4辆华为车，况且二三线城市没这么强的购买力，一线面临车牌等限购因素，有钱人也不能为所欲为。

3.对问界来说，这个销量不算爆炸，不是要求高，而是现在阶段你做不到量级上的碾压 以及智驾实现不了量级上的优势，那么想要突破现在横亘了很久的1400亿上到3000亿，可能有点难。如果只看销量以及带来的利润算基本面，那可不是爆炸炒作的阶段，反而成了快到顶部的价值投资的阶段。对于投机而言，需要不断的爆炸性消息来轰，随着余总的幕后，未来的爆炸消息在哪还需等待。

智能驾驶、国产新能源电车 这本来都是我们拥有巨大优势的产业，尤其是前者坐拥最大的人工智能应用场景，理应享受到高估值。但是现在的整车市场不甚乐观，头部电车为了打败油车同样选择降价来促销量，对电车本身影响没那么大，毕竟21年享受了十倍龙头增长，但是那对于智驾包这种新科技来说，一上来并没有很大的利润空间留给它，且消费者愿意额外花的钱也有限。怎么解决这个问题可能需要更成熟的技术和法规来解脱驾驶者的责任，到那时人们才真正愿意支付它。

结论1.特斯拉的fsd进入中国，一定会产生鲶鱼效应，让智能驾驶破圈，而华为凭借他的技术优势可以接住这波冲击，同样站上消费者的心智，迎来智驾时代。

2.对于赛力斯，余总很重要，大过其他任何因素。后面继续观望余总的动态来判断，这次调动是否冲击了赛力斯投资的底层逻辑，从而做出应对。