赛力斯阶段调整，不改未来中国的宝马车地位

赛力斯阶段性调整，新底部还是构建中，但中长期看，赛力斯是中国的宝马。

智能驾驶时代将行业彻底洗牌，而赛力斯是与华为合作最深，全盘华为化的车企，因为董事长张总与华为的企业理念极其一致，注定会成就出伟大的企业，本质上赛力斯已经是华为在造车领域的替身，目前华为在造车领域企图做中国车届的博世与智能驾驶时代的微软，这个目标其实越来越清晰化了。

赛力斯是空杯心的进入华为智能驾驶时代的，其他与华为合作都带有较大的戒心，合作注定不会很深度，全力以赴，这会大打折扣，唯有赛力斯全力以赴。

现在还在说赛力斯是代工企业，这认知就不要出来丢人现眼了，如果是代工厂，品牌难道是华为汽车？难道赛力斯车是直接卖给华为？然后华为再卖消费者？

还有说华为拿走了利润，所以赛力斯的未来的估值应该降低，华为的车BU成立几年，目前还是亏损，如果是其他自己研发与销售车企不更要扩大亏损？

我们判断不论那种入股华为合作企业的股份结果，赛力斯最终都会在华为与长安等车企合作的新成立的合作公司里会有股份，这就意味着，未来华为系车的全面成功后，这个合作车企是会拿走利润，但作为有股份合作的车企方，还会从那个合作公司再拿回部分利润，假设华为未来占那个合作车企1/3股份，意味着合作车企可以拿回2/3的利润，而如果在整车净利润10%，给华为合作的公司拿走1/3，，而拿走的1/3中又可以拿回2/3，最少拿回来1/2，所以我们以为净利润可以最终有8%以上。可能更多，原因是智能驾驶时代的中高端车的净利润应该会高于传统燃油车时代的宝马车利润的，参考苹果在智能手机时代的手机附加利润，苹果不仅仅卖手机赚钱，还有软件服务赚钱，因为合作车企与华为合作的公司有股份，同样可以拿回到部分利润，所以，从长期看，赛力斯未来的车净利润率是可以到10%以上，甚至更高。

记住，华为在造车领域的目标市场本来就是中高端路线，这也是我们坚定长期看好赛力斯的核心逻辑。

中国在智能时代最能成功的就是智能驾驶这块，因为中国的制造能力强大，加上华为在通讯领域的强大底子，注定在互联智能上可以大有可为，显然M5,新M7 的成功不是偶然，是必然，M9的成功也是必然。

短期任何事件与走法不要管他，记住他就是智能驾驶时代的宝马，将成为中国乃至世界车的车皇，未来注定是星辰大海。