一读懂中国电影产业，核心数据与未来趋势

本期内容提要:
产业趋势:从高速增长到高质增长的十字路口。自2008 年到2018 年，【中国电影(600977)、股吧】票房以35%的速度节节高升，到2017 年，中国电影票房达到559 亿元。随着电影市场的高速发展，电影产业由高速增长转向高质量、竞争性增长，电影行业出现四大趋势：1. 高质量电影的头部效应越发明显；2. 扩大产能带动增长的模式转向服务升级；3. 票补带来的特殊增量因素放缓；4. 互联网企业深入介入电影全产业链。
国际格局：中国票房是拉动全球增长的引擎。2017 年全球电影票房为399.2 亿美元，中国电影票房成为名列北美（美国、加拿大）之外的世界第二大电影市场，单一国家地区第一大票房市场。这也使得亚太地区电影票房在2015年-2017年这三年间呈现持续高增长态势，成为提升全球电影票房的主导力量；而北美地区、欧洲、中东和非洲地区增速基本停滞；拉美地区虽有所增长，但市场规模基数较小，在全球票房结构中占比不高。
产业基本面：市场规模巨大、档期效应明显、国产电影拥有一定话语权。中国电影产业市场规模巨大，随着社会时间周期的划分也产生了明显的市场档期，其中春节档是中国开发最早、发展最成熟的档期。“举家电影”成为春节新民俗，也是春节期间屈指可数的化娱乐消费之一。中国分账片进口配额从1995 年的10 部增长到2017 年的40 部。在中美贸易战的背景下，中国引进电影配额在短期内扩大的可能性不大。进口片的引进一方面满足中国电影受众的观影需求，另一方面也促使中国电影产业转向高质量竞争。
产业全局：制片、院线、影院、在线票务市场竞争格局。1）中国电影产业制片机构主要分为国有和民营，随着互联网的介入，互联网视频平台转型的影业公司发展值得关注。2）在院线方面，十大院线中九家进入资本市场，依托资本市场的竞争不可避免加剧。3）影院方面，中资影投公司中，【万达电影(002739)、股吧】在2017 年票房最高，达到75.27 亿元。在2017 年全国影院年度票房量级分类中，年票房1000-2000万元的影院数量最多，达1219 家，占年票房1000 万元以上的影院数量的68.83%，头部效应仍有上升空间。4）在线票务平台在行业拥有较强的渠道话语权，掌握整个电影产业的终端现金流。
风险因素：行业波动风险；增速放缓风险；政策监管风险。

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