猜猜招商银行2020年末分红有多少?

 作为长期的投资者，每年完公司的快报后，最期待的就是年报公布日的派息情况了。招商银行不像【长江电力(600900)、股吧】那样，每年都会征求投资者的派息建议，而是由董事会直接内部开会拍板决定。到底，2020年末分红有多少呢？我现在跟大家一起来猜一猜，算一算。

我们先估算一个保底值。招商银行是把30%的派息比率写进公司章程的。所以，保底值30%，是肯定有的，即每股派1.137元。对于这个下限值，也是非常不错了。但是，优秀的银行，不会仅仅停留在及格线。

接着，根据招商银行的一向作风，要对得起长期投资者，所以，一般来说，派息额会一年比一年高。2019年末每股派息是1.2元，所以，2020年末，也不会低于1.2元，否则，对股价会有一个超级杀，这个肯定不是管理层愿意到的结果。对于注重派息且掌握招行股价定价权的鬼子来说，减少派息，肯定是直接让你死掉！

基于以上两个因素，招行2020年末派息应该至少在1.2元。

那到底最终比1.2元会多多少呢？

如果按照2019年末的派息比率1.2/3.62=33.15%计算，如果2020年末维持这个派息比率，应该在1.2563元，四舍五入，即1.26元。所以，1.26元的派息是可以期待的，而且也是情理之中的。

如果招行把派息比率提高到35%，这个也是股东这几年一直希望达到的最低派息率。按35%计算的话，1.3265元，四舍五入为1.33元。如果达到这个派息水平，应该说超预期。

还可能再高吗，我觉得不可能了。一来，招行要保持低调；二来，还是需要保留粮食应对接着可能发生的金融风险。

那么，管理层会不会真把派息比率提高到35%呢？我认为可能性还是会有30%的。因有几第一，新董事长上任。缪董当年在中国人保当老大的时候，就是一改中国人保派息吝啬的作风，让中国人保一夜之间从吝啬鬼变成土豪的。所以，尽量提高派息率，也是很有可能的。第二，招行有底气有粮食提高派息比率，这个在很多年报分析也可以知道，这里就不再详细说明。第三，招行从高管到底层员工，大面积持有公司股票，从提高员工福利待遇角度，也需要尽量提高派息。第四，金融科技投入进入平缓期和收获期，未来金融科技投入占比会维持稳定了，所以，也有更多的空间提升派息比率。第五，配合安邦狗高位减持股份应对保险产品集中到付。

所以，综合以上因素，我估计2020年末派息会在1.26元到1.33元之间。达到1.33元的概率在３０％左右，1.3元的概率在８０％，1.26元概率在９５％，1.2元概率在１００％，1.2元以下概率为０％。如果意外在1.2元以下，只有一个因，就是管理层还想以更便宜价格继续增持。