隆基股份的隐忧

一、隆基股份的优势

关于隆基股份的优势，以加息首季为首的基粉已经论述的太多，我在这里就不雷述了，有兴趣的雪球友可以去他们的帖子。

二、隆基股份的隐忧

1、股价

隆基股份从去年三月份最低价21块涨到现在还有五倍，最高涨到六倍，一年内涨这么多，已经积累太多风险。目前买入，站岗的风险极大。在股市混，风险永远要放在第一位，市场上有四千多只股票，完全可以去选择风险小的股票。

2、高瓴入主

高瓴资本巨额入主隆基，大部分人都理解为利好，从高瓴资本影响力来说，的确如此，但问题在于怎样买入的，如果高瓴资本是从二级市场买入的，这个结论完全成立，但是他是从隆基第二大股东李春安手里买的，那么问题就出来了，是李春安更了解隆基呢还是高瓴资本更了解隆基，如果隆基股份还有巨大的市场前景，作为第二大股东的李春安为啥要大额减持（从3.98亿股减持到8170万股），我们不得不画一个大大的问哈？

3、210和182标准之争

从2019年起，这个争论就没有停止过，从目前的情形来，天平⚖逐渐在向210方向倾斜，其它方面大家都已经讲的太多，我也不用复述一遍，我就从隆基的振国总从2019年以来面对210技术的公开讲话和所做所为求证一下2019年中环刚提出210标准时，振国总说166是最优尺寸，且对210不屑一顾；2020年隆基发布182尺寸来应对210尺寸，振国总说182是最优尺寸；进入2021年，振国总又公开说210硅片市场只要有需求，隆基随时可以生产。

从振国总这三年来面对210尺寸不同的应对就可以判断出一端倪来。对182尺寸来说，未来最好的结局是和210平分秋色，但概率不大。因为182和210之间不仅仅是尺寸之争，实质也是智能化之争，210产线自动化程度更高。智能化和自动化程度越高的设备和产线才会代表未来。

3、落后淘汰产能

面对整个光伏硅片生产企业，目前166以下产能包袱最重的就是隆基，在大尺寸（182和210为大尺寸）横行的今年，这些产能大概率是要尽快淘汰掉的，隆基目前生产166既以下产能的设备主力是连城数控生产的KX240PV，这些设备淘汰，资产减值数额太大，且淘汰设备的同时，连厂房都要淘汰掉的，因是240炉体比较矮，目前连城数控最新360的炉子比较高，放不进去，这就放大了资产减值规模。

4、新势力

目前硅片市场处于两强并立时期，但随着硅片新势力的加入，很快就会进入战国时期，上机、【京运通(601908)、股吧】、高景、通威等新势力加入，且都是210产能，新的混战很快就会到来，隆基中环的市场比重肯定会大幅下降这是确定性高的事情，因为大家都要活下去，必定会各显神通。

5、政策

中国政策确定性高，在碳达峰和碳中和的政策支持之下，很长一段时间不会有政策风险。但国际市场就不好说了，受中美、中印之间的直接对抗，不确定性非常高。至于中欧、中日、中韩之间，就更不好说了，光伏行业本身就是他们传统的优势行业，中国光伏行业做起来之后，这些传统的势力已经被中国逼迫到了墙角，都快要完全退出光伏行业了，这些资本主义国家，受制于资本市场，如果资本市场给政府施压，不排除搞出一些幺蛾子来。

6、产能过剩

大家都在谈今年硅片产能过剩，我认为大可不必担心，无论今年硅片产能是300GW也好，还是更多，都无所谓，因为一是上游硅料最多只能提供180GW左右，所以面对全球170GW左右需求，10GW不能算是产能过剩吧！二是大家都在新建产能，不要忘记，除了需要硅料，也需要炉子才能生产出来硅棒，目前市场上可以提供最新款炉子的就三家，连城数控的360，晶盛机电的1600，京运通的1600。也就是说今年可以绝对完成扩产的就三家，连城数控对标的隆基，晶盛对标的中环，以及自产自用的京运通。

7、一体化

隆基一直在做一体化建设，一体化实际上是一个喜忧参半的做法。喜是一是一体化不容易被卡脖子 ，自主性强；二是在光伏顺周期，一体化会放大利润；三是更容易获得资本市场认可。忧是一是一体化会动了别人的奶酪，特别是曾经的合作伙伴，会造成树敌太多，光伏是一个蓝海市场，增量巨大，任何一两家是吃不了的，俗话说多个朋友多条路，多个敌人多堵墙。二是一体化一旦遇上风险，也会放大亏损；三是一体化会造成资金、技术、人员、精力等相对分散，伸开五指和攥紧拳头打出去结果是完全不一样的。

8、龙头魔咒

近二三十年来，光伏行业的龙头企业，大都没有好下场，虽然感觉有玄学之嫌，但必定有他的内在逻辑性，国外的光伏龙头企业，早就被中国光伏人按在地上摩擦了许多年，就说国内的无锡尚德和江西赛惟两家当年如日中天的龙头企业吧，早被资本市场抛弃，连个渣都不剩。这个魔咒隆基是否可以打破，我表示怀疑？

暂时就谈这么多吧，不足之处欢迎批评指正，有待商榷的地方可以展开讨论，不接受怒怼和谩骂，谢谢！