快手代理旗下游戏，再谈凯撒化的预期差

当前阶段，市场风格可能高低切换，网络游戏行业增速超过20%，但公司估值普遍在10-20倍，值得关注。叠加快手上市的事件趋动，有可能出现板块、业绩、题材共振。

今日头条独家代理旗下游戏，谈谈凯撒化的预期差，在2020年6月的章中，我预估凯撒化业绩可以达到5-10亿，2021年PE10倍。

一、机构抱团开始瓦解、价值洼地值得关注

我盘面、市场情绪，得出的结论，机构抱团瓦解从2021年1月8日开始。

我建议投资者不要为了最后的10%涨幅，而放弃逆向的100%上涨。

现在一些市值100亿以下，有成长性，而且还是行业龙头，一旦市场情绪反过来，上涨50%到100%很容易。

现在有很多投资者割肉去追核心资产了，我认为物极必反。我愿意在这个地方做逆向选择。

基金经理认为，核心资产可以通过长期持股与公司成长来消化估值，但这里有个前提就是股价不能跌。如果股价大跌，基民赎回，就是反身性下跌。取决于基民入市资金与股价的平衡。

百亿私募宁泉资产杨东最新的内部沟通称，现在不是投资光伏、锂电、电动汽车的股票的好时机了，他们已经逐步退出新能源相关的股票，因为目前的性价比对投资者已经很不友好。

从盘面观察，以下几个板块估值较低，出现机构与外资间断买入的情况。

1、网络游戏

网络游戏行业龙头是三七互娱、完美世界、昆仑万维、【世纪华通(002602)、股吧】等，2021年PE都在20左右，近期出现多次异动。

2、5G设备板块。

3、创板块。

代表公司，浪潮息是服务器、中国长城是CPU、中国软件是自主软件。

二、快手即将上市、相关个股异动

2021年1月8日，金科化、【数知科技(300038)、股吧】涨幅20%、星期六涨10%，这三家都属于快手概念板块。

从基本面，这几家公司都有相关利空，高商誉，股价短期跌幅超过50%，估值较低。市场不惧利空，在光伏、军工、新能源等主流板块大幅下跌时崛起，有高低切换可能。

快手、字节跳动相关个股，有可能形成板块效应。

通常来讲，抱团股瓦解，除了估值高到极限，还需要有其他板块去吸引资金。现在市场上很多机构、游资都是以趋势为主，赚钱效应在哪里，资金就自然流动。

据媒体报道，快手拟在下周寻求上市聆讯，最快于农历新年前进行招股。此前有报道指，快手计划于今年2月5日挂牌，有承销商透露，目标估值达500亿美元（约3900亿港元）。

金科化公告，预计2020年净利润为7亿-8亿元，上年同期亏损27.8亿元。鉴于公司线上线下业务良好的发展态势及收入实现情况，经公司财务部门测算，预计公司全资子公司 Outfit7 Investments Limited 2020 年不存在商誉减值风险。

金科化前三季度盈利6.2亿元，从业绩来，四季度并不突出，但是不需要计提商誉，这是利空消除。

2020年12月22日，金科化公告收到董事长王健先生函告，获悉其因2019年11月至2020年3月期间减持公司股票涉嫌内幕交易，被证监会立案调。

2020年12月23日，数知科技子公司经营业绩下滑，预计减值金额约为56亿元至61亿元。

2020年12月29日，数知科技公告，控股股东及实际控制人通过保理款、业务款等方式非经营性占用公司资金。如果公司控股股东及实际控制人在2021年1月25日前未解决其非经营性占用公司资金问题，公司股票将被深圳证券交易所实施其他风险警示。

星期六涨停，三家机构买入4500万元。星期六于2020年12月29日公告，2020年净利润2000万-3000万元。因为三季度亏损，可以估算四季度单季盈利1.4亿元左右。

2021年1月7日，凯撒化正式官宣，第三代殿堂级正版战争策略手游《三国志威力无双》，将于1月14日正式开启全平台公测！该游戏由快手代理。

快手代理的三国志威力无双，在港澳台已经上线，现在月均流水过千万，在大陆至少5-10倍。预估一年可以有十亿以上流水，凯撒化利润大幅增长。

三、字节跳动与【富春股份(300299)、股吧】增资入股游戏公司，凯撒化定增在即

富春股份公告，1月8日，公司、北京量子跃动科技有限公司与上海盖姆艾尔网络科技有限公司签署意向书，富春股份与量子跃动拟增资入股盖姆艾尔，其中量子跃动占增资后盖姆艾尔27.43%的股权比例，富春股份占增资后盖姆艾尔10%的股权比例。天眼息显示，量子跃动为字节跳动全资子公司。本次共同投资有助于盖姆艾尔后续新游戏产品的研发及运营，同时将有望增加公司投资收益。
富春股份，旗下游戏《仙境传说RO新世代的诞生》由字节跳动代理发行。

凯撒化的《火影忍者巅峰对决》也由字节跳动独家代理，并签订了战略合作协议，凯撒化定增在即，字节跳动、快手是否会参与呢，有想象空间。

四、游戏公司的新游上线时间与业绩估算

前期游戏行业因为担心增速、 竞争格局变化等因导致股价下降，目前各大厂游戏进入上线周期（，优质内容厂商相较渠道议价能力有望提升，21年的pipeline也逐渐明晰，对21年行业增速的忧虑或将减弱，对应21年行业估值中枢15x处于历史低位水平。 

A股相关公司【三七互娱、 完美世界、 【吉比特(603444)、股吧】、 富春股份、 凯撒化、 巨人网络、 掌趣科技、 宝通科技】 等。

附我对于2021年行情的法

一、我认为牛市于2021年上半年结束

我讲过多次，行情大约在2021年上半年结束，保守一，一季度撤出大部分资金。但我没有讲过依据，我都是定性为主，不用定量。

1、A股牛市一般都不超过两年半，以2018年10月20日，或者2019年1月4为起，两年半时间到了。

2、主流板块的个股从低到高，几十倍的也不少。

高位板块有退潮现象，后面进入波动加大的阶段，顶部阶段。前期的猪肉，手机产业链，半导体，建材，消费，医药都经历过这一阶段。

3、基金连续两年业绩超指数。

我观察的一些私募基金，2016年-2019年基本上和指数差不多，但2020年突然增长100%或更多。

4、雪球和淘股吧，收益率几倍的不少，10倍、20倍的也有。

5、美股大跌，会导致外资撤离，如果流出100亿的话，估计就是百股跌停，因为他们卖的都是行业龙头，对板块与指数影响很大。前段歌尔股份、立讯精密的大跌带动指数，就是如此。

6、上海这边近期房价开始回升，我觉得是否和基民赚钱，A股牛市有关？

二、为什么好最后半年的疯牛？

1、因为年终总结表明很多人赚钱，再过一个月过年，亲戚朋友相互问一下，就知道A股来赚钱这么牛。会吸引大量投资者通过基金，或者直接入市。

2015年的行情就是如此。

2、A股每一轮牛市，都有最后的几个月大涨行情，吸引场外资金入市，让老股民都有赚钱退出的机会。而这一轮行情，很多老股民都还没赚什么钱。

3、为什么好一季度？

因为2020年A股的公司一季度业绩都很差，而2021年一季度业绩同比上升幅度会非常大。2020年四季度业绩也不错，年报估计超预期的不少，因为来的预期不高。

2021年一季报与年报的截止时间是4月30日，炒作的时间周期也很理想。

4、上证指数收于3473，已经突破两年新高，再涨100多，就突破3587。现在有很多人买的指数基金，技术图形好，赚钱效应明显。

三、应对策略

虽然我好最后的疯牛，但保守起见，高位的电池材料只选杉杉股份。

谈谈杉杉股份

好创板块。如果我的假设为真，低位的股票也会涨，对了方向说不定涨得更多。

5G板块，我不太确认哪个细分行业受益，所以选了胜宏科技。

PCB批量供货特斯拉，胜宏科技价值分析

网络游戏，就选凯撒化。

创、5G、网络游戏，都是防守反，减少回撤的做法。