不是低估值的股票都会涨-只有这样的股票才是“股市大赢家”！

并不是低估值的股票就一定会涨，相反也不是高估的股票就不会涨。

先这个例子【广汇能源(600256)、股吧】，200多亿流通盘，3.3元股价，动态市盈率14倍多，每股净资产近2.3元。这样的估值不算太高。可是它的股价却几年不见涨一分钱，相反却越跌越低。这里只是举一反三说明问题，像这样的股票在沪深两市还可以找出很多。

此外还有一种类型高收益低估值的股票，但是其股价也长期在低位徘徊不前，如民生银行。近5年来，民生银行的每股收益都稳定在1.1-1.3元区间，市盈率在4倍上下，对比其5-6元多的股价，可谓高收益低估值，但是股价数年如一不见大涨。究其因，就是成长不力从2012年峰值以来，其收益增长率一年一个台阶腰折下滑，经营现金流更是由正转负，愈演愈烈。

与此相反的例子是【长春高新(000661)、股吧】，其股价近三年涨了3倍，（今年最大涨幅190%）。与股价上涨相对应的是公司收益的快速增长，其每股收益16年3.08、17年3.89（增长26.3%）、18年5.92（增长52.19%）、19年9.7（预测增长63.8%），呈加速增长趋势，其估值水平2018-2021年预测PE为72-44-38-29倍。

以上各例事虽有别，理却相通，一正一反，泾渭分明。前者广汇能源虽然收益不高（5年平均每股年收益0.16元）但估值相对低，后者民生银行则高收益低估值，但它们的股价不是跌跌不休，就是死水一潭几乎没怎么涨。而与它们相反，长春高新估值比它们相对高多了，但是其股价却爆发式上涨，而且似远未到头。

这都是为什么？

它们的症结都聚焦在一个关键上，就是公司的收益增长率，即公司的成长性。

前者广汇能源，从2016至2019年3季的收益，拉平来不但没有任何增长，而且比起历史较好年份大有一年不如一年的趋势。

后者民生银行则虽然高收益低估值，但成长能力不强甚至逐年弱化。

而长春高新却恰恰在这个关键上与上述二者相反从2016至2019年，其平均年收益增长率达47.5%，并且呈“戴维斯双”爆发之势（即越往后越快）。

总结一句话公司持续的高收益增长率决定股价上涨。

正如投资大师所言“唯一能够影响股价增长的是收益增长率。”（《彼得.林奇的成功投资P221）

“如果公司的增长速度不是很快，它的股票价格也不会上涨很快。既然盈利增长才能使公司股价上涨，那么把时间浪费在缓慢增长型的公司上又有什么意义呢？”（《彼得.林奇的成功投资》P98）

所以，并不是低估值的股票就好，关键要公司的增长性强不强。如果公司快速增长，在未来可预期目标到来之前，哪怕股价估值略高一些，也值得投资者考虑买入。

“快速增长型公司的增长速度非常快，有时一年会增长20%-30%甚至更高，正是在这种快速增长型公司你才有可能找到最具有爆发性上涨动力的股票。”“只要能够持续保持较快的增长速度，快速增长型公司的股票就会一直是股市中的大赢家。”（《彼得.林奇的成功投资》）

要想成为股市中的“大赢家”，那就不能只顾“坐而论道”，赶紧“起而行之”，寻找到这样的“快速增长型公司的股票”，并且“持之以恒”，你的股票投资收益将会超出你的想象，肯定比你以往的好很多倍。

（19.12.23）