【国金晨讯精选】鸿合科技、长亮科技、中国东方教育首次覆盖

　　国金晨讯精选20190613

　　【创新技术与企业服务研究中心-电子樊志远/鲁洋洋/张纯】

　　【鸿合科技(002955)、股吧】首次覆盖：公司是智能交互显示行业龙头，“5年内学龄人数增长 小班化教育 教育息化”共同推进IWB行业持续增长。IWB大尺寸趋势 材料降价保证产品盈利能力。对比行业龙头，公司依靠产品性价比走差异化竞争路线。预计19-21年实现营收51.72、62.85、76.75亿元，归母净利润4.10、5.02、6.04，对应PE分别为19.8×、16.2×、13.5×倍，给予25×合理目标估值，目标价74.8元，首次覆盖买入评级。

　　【创新技术与企业服务研究中心-计算机罗露/唐川】

　　【长亮科技(300348)、股吧】首次覆盖：行业快速发展，金融云、大数据、数字银行酝酿新机遇，公司前期业务布局进入业绩释放期。竞争力领先、重视团队建设、趋势把握准确，公司长期发展可期。泛金融、国际化、近C化，三大布局谋篇未来。预测19-21年实现归母净利润1.23/2.27/2.86亿，EPS0.26/0.47/0.59元，当前股价对应PE55/30/24倍。参考可比公司情况，给予2020年38x估值，对应合理市值86亿，目标价17.89元，首次覆盖买入评级。

　　【消费升级与娱乐研究中心-教育吴劲草/郑慧琳】

　　中国东方教育首次覆盖：公司FY15-18营收/净利/培训人次CAGR分别为21%/13%/10%，FY18营收/净利达32.65/5.15亿元，规模分别为教育行业第四/第六。新品牌&长课程贡献明显提升，整体量价均衡增长；网扩张加速，按照单个网2-3年盈亏平衡期测算，业绩或在未来持续兑现。增长潜力在于：就业严峻反映错配，政策重视推动职教发展。烹饪技术/息技术/汽车服务职教领域，公司市占率分别为23.1%/3.4%/9.7%，位居第一，龙头地位有望进一步提升。公司在烹饪领域远超第二；其他领域目前与第二名差距不大。预测19-21年公司分别实现营收41.6/49.4/58.2亿元， 27/19/18%YOY，净利润7.3/9.6/12.8亿元， 43/32/33%YOY，对应PE分别为26/20/15x。首次覆盖，给予买入评级，目标价14港元。