人福医药投研报告（4）资本运作

董事长李杰正式换股入驻上市公司主体

2020年11月完成定向增发，向宜昌人福核心人员定增190320411 股，发行价格12.64元每股。

股份认购方李杰、陈小清、徐华斌承诺宜昌人福2020年、2021年、2022年实现的经审计的税后净利润（指合并报表中扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润）分别不低于142,008.00万元、 163,107.00万元和185,417.00万元，完成业绩目标则有权利分步解除限售股。

控股股东配套募资10亿，用户产能改造，补流

向大股东当代科技配套募资，2020年底使得大股东股份增加8900万股，本次募集配套资金总额不超过 100,000.00 万元，扣除相关中介机构费用及相关税费后，拟使用 47,522.00 万元用于宜昌人福“小容量注射制剂国际标准生产基地”项目建设，剩余部分补充上市公司流动资金。本次募集配套资金到位前， 上市公司将根据项目进度以自有或自筹资金先行投入，本次募集配套资金到位后， 上市公司将利用募集配套资金置换前期投入的资金。

小容量注射制剂是宜昌人福的主导药品生产剂型，主导产品有枸橼酸舒芬太尼注射液、枸橼酸芬太尼注射液、盐酸氢吗啡酮注射液、盐酸纳布啡注射液、咪达唑仑注射液、盐酸阿芬太尼注射液等多个特色专科用药品种。宜昌人福目前拥 有的两个小容量注射制剂车间均按照中国 GMP 设计，且运行时间较长，设备设施较为陈旧，短期内无法满足无菌制剂国际认证的需求。本次募集配套资金的实施，宜昌人福将按照欧盟和 FDA 标准新建小容量注射剂车间，有助于提升产品质量标准，加快国际化进程，提升自身竞争力水平。

归核化进展

人福医药此前布局环保、金融、药品、医院等多个板块，在归核化进程开展后， 退出医药工业、商业以及医院服务中竞争不明显或者协同较弱的领域。目前的并表 子公司持续减少，归核化进程推进，2021 年 Q3 的资产负债率 55%，预计负债率会 持续改善，利息支出减少。 根据人福医药的年报和联合资的报告，2017-2020 年全年以及 2021 年上半 年，人福医药并表的子公司数量分别为 171 家、176 家、169 家、122 家、125 家。

2020 年处置乐福思股权和四川人福股权，回收转让款 19 亿，实现投资收益约 2.45 亿。

2021年公司先后出售郑州人福博赛生物技术有限责任公司、上海安博生物医药股份有限公司、上海健益兴禾投资管理中心（有限合伙）等公司股权（或份额），并持续推进华泰保险集团股份有限公司、汉德人福（主要资产为 Ritedose）等公司股权转让事宜，累计收回转让款项约 5 亿元。

经第十届董事会第二十二次会议批准，公司于 2021 年 11 月 19 日与 Chubb INA Holdings Inc. 签署《股权转让协议》，向其转让公司持有的华泰保险集团股份有限公司 2.5247%股份，转让价 格为人民币 1,025,502,035.50 元。

公司与湖北宏泰集团有限公司(湖北省财政厅全控）于 2022 年 3 月 31 日签署股份转让协议，拟向其转让公司持有的天风证券股份有限公司 680,087,537 股股份，转让价格为 3.123 元/股，转让价款总额为人民币 2,123,913,378.05 元。应该会于三季度完成交易。

截至 2021 年年底，人福医药的资产负债率已由 2018年59.7%，2021 年期初的 59.1%下降至 2021年末的54.64%。2022年有望继续下降到50%以下（详见电话会议采样）。

重大非股权投资

大股东破事

公司控股股东武汉当代科技产业集团股份有限公司（以下简称“当代科技”） 存在通过第三方企业借款形成非经营性占用公司资金的情形，截至 2022 年 4 月 15 日，当代科技 已偿还全部占用资金以及占用期间利息。

因融资融券业务违约，当代科技通过融资融券用交易担保证券账户持有的公司股份自 2022 年 3 月 29 日至 4 月 15 日被强制平仓减持，累计减持 28,116,040 股，占公司总股本的 1.72%。 截至本报告披露之日，当代科技持有公司 457,010,269 股，占公司总股本的 27.98%。

截至 2022 年 7 月 27 日，人福医药集团股份公司（以下简称“人福医药”或“公 司”）控股股东武汉当代科技产业集团股份有限公司（以下简称“当代科技”）持有公司 457,010,269 股，占公司总股本的 27.98%，其中已质押的 386,767,393 股已被司法标记， 占其持有公司股份数量的 84.63%（需要冻结的数量为 86,300,000 股），剩余未质押的 70,242,876 股已被司法冻结及轮候冻结，占其持有公司股份数量的 15.37%。 （加粗部分合计100%）